Покупката на дълг на стойност 56 милиарда долара от Китайската централна банка предизвиква разговори за намеса на пазара на облигации

Централната банка на Китай закупи дълготрайни държавни облигации на стойност 400 милиарда юана (56 милиарда долара) в четвъртък, ход, който трейдърите поясниха като подготовка за непосредствено повишение на доходността на облигациите на своите процъфтяващи дългови пазари.

Китайската национална банка съобщи, че е купила Rmb300bn 10-годишни банкноти и Rmb100bn 15-годишни банкноти от първоначални дилъри. Банкнотите бяха продадени от Министерството на финансите малко по-рано денем, с цел да трансферират облигациите с падеж.

Анализаторите споделиха, че този ход, който стопира облигациите да се търгуват на пазара, в допълнение подхранва спекулациите, че централната китайска банка скоро ще се намеси на пазара на облигации, с цел да предотврати вероятно назад връщане, което може да провокира загуби във финансовата система в стила на Silicon Valley Bank.

Китайският дълг е се увеличи тази година, защото световните вложители залагат, че Пекин ще бъде заставен да подтиква потребителското търсене във втората по величина стопанска система в света.

Но PBoC неведнъж предизвестява, че падащите доходности – които се движат назад съразмерно на цените – рискуват да предизвикат ликвидна рецесия в банковата система. По-рано през лятото PBoC съобщи, че е подготвена непосредствено да купува и продава на пазара за първи път от десетилетия, с цел да предотврати внезапен спад в дълготрайните доходности.

„ PBoC се пробва да проектира кривата на доходността “, сподели Уей Ли, началник на отдела за вложения в голям брой активи за BNP Paribas в Китай, който разказа купуващите дейности като „ забележителна сума “. „ Сега те имат доста повече дълготрайни задължения [защото] спекулантите залагат против централната банка “, добави Ли.

Очакванията на търговците, че централната банка скоро ще купува и продава държавни облигации, бяха подхранван от основаването на нова секция на уеб страницата на PBoC, наречена „ вести за покупка и продажба на държавни облигации “.

Китайските управляващи са загрижени за рентабилност от по-дългосрочен дълг, защото те са източник на финансиране за финансови институции като пенсионни фондове.

Анализатори споделиха, че закупуването на облигациите е дало на централната банка гъвкавостта да продава на по-късна дата, влияейки върху цените на 10-годишни до 15-годишни облигации. Продажбата на дълг с дълга дата на пазара би повишила доходността.

Новозакупените облигации с матуритет от 10 до 15 години ще заменят предходни облигации със същата сума, само че единствено с дълготрайност от седем години, сподели He Xueqin, анализатор в Guangfa Securities. Досега PBoC държи единствено 1,52 трилиона Rmb в държавни облигации, най-вече с по-кратък падеж, вариращ от една до три години.

„ Увеличените притежания на дълготрайните облигации ще дадат на PBoC по-добър надзор върху доходността, и методът на PBoC за ръководство на краткосрочните и дълготрайните криви на рентабилност също ще стане по-разнообразен “, сподели Той.

Китайската централна банка одобри разнообразни подходи тази година за индиректно повишение на доходността на държавните облигации, в това число устни предизвестия и регулаторни инспекции.

Но все пак вложителите се опълчиха на предизвестия и продължи да купува облигации, изпращайки дългия завършек на кривата до исторически дъна. Доходността на 10-годишните държавни облигации падна до равнище от 2,12 %, преди да отскочи до 2,17 % в четвъртък.

„ [Изкупуването на облигациите] може да наподобява като чудноват ход, като се има поради, че централната банка прекара последните месеци в опити да предотврати рухването на доходността “, сподели Джулиан Еванс-Причард, началник на китайската стопанска система в Capital Economics в Лондон. „ Но множеството признаци допускат, че към момента има намерение да понижи своите държавни облигации, вместо да ги усили. “