Прекалено големият правен риск може да създаде шансове за неколцина стоманени
Основният мироглед за правния риск – помислете за огромните групови искове в Съединени американски щати – е, че той прави една компания на практика невъзможна за вложение. Потенциалните пасиви са извънредно непредвидими. Първоначалните оценки на финансовите анализатори постоянно се оказват прекомерно оптимистични. И въпреки всичко няколко скорошни случая оспорват тази позиция.
Zantac — спряно от произвеждане хапче срещу киселини, в миналото продавано от GSK, Sanofi и Pfizer, е един подобен случай. Заплахата от правосъдни разногласия за хипотетичните му връзки с рака се появи във финансовото схващане през лятото на 2022 година, когато анализаторска записка сложи евентуалното обвързване сред $3 милиарда и колосалните $45 милиарда. По това време вложителите изтриха към 40 милиарда $ от участващите акции.
Бързо две години напред и доста случаи към този момент са уредени или отхвърлени, макар че накъсаният новинарски поток продължава да разклаща цените на акциите, изключително за GSK. Но анализаторите в този момент дефинират евентуалните отговорности на фармацевтичната компания в Обединеното кралство на 3 милиарда до 6 милиарда $ по отношение на ранна оценка от 3 милиарда до 27 милиарда $.
По сходен метод Philips уреди правосъдни разногласия, свързани с устройствата за сънна апнея на $1,1 милиарда по-рано тази година. Това беше дребна част от това, което анализаторите бяха определили. Журито към момента не е наясно с евентуалните отговорности на Reckitt за бебешки формули, само че и тук пазарните прогнози са в низходяща наклонност, от цели 12 милиарда $ до 3 милиарда $ през днешния ден.
Всичко това изисква някои явни предизвестия. Две-три лястовици едно лято не вършат. Ситуацията на Reckitt, по-специално, към момента е толкоз предварителна, че не би било изненадващо, в случай че пазарните оценки отскочат доста от тук.
Но наподобява най-малкото правдоподобно, че в някои случаи анализаторите – изгорени от високопоставени правни произшествия като сагата на Байер за правосъдните разногласия за унищожителите на плевелите – избират да се заблуждават от страната на изключителна нерешителност. Това би било разбираемо. Несигурността прави слагането на каквото и да е число на хартия игра на халба.
Най-малкото скорошните случаи демонстрират, че правният риск не е безусловно еднопосочен залог. Свръхреакциите основават евентуална опция. Това е мъчно да се работи, несъмнено. За професионалните мениджъри на пари заемането на огромна позиция в акции с прочут юридически риск може да бъде завършек на кариерата. И даже да са прави, съдилищата са мудни. Много други неща могат да се объркат с компанията в това време.
Някои вложители считат, че си коства да се купува юридически риск. Италианското семейство Аниели взе дял във Philips с дълготраен фундаментален взор. Но това евентуално ще остане мнението на малцинството.
