Пригответе се за грандиозен IPO бум от големите зверове от Силициевата долина

Обикновено са нужни доста повече от три компании, с цел да се сътвори взрив на в началото обществено предложение. Но в случай че тези три компании са SpaceX, OpenAI и Anthropic, Уолстрийт скоро може да се окаже в средата на IPO взрив за епохи.

В един от първите ясни признаци, че някои от най-ценните частни софтуерни компании са задвижили колелата да станат обществени, предходната седмица Financial Times заяви, че Anthropic е назначила юристи, които да положат основите. Това го слага една стъпка пред OpenAI, който също обмисля IPO. Доклади от последните дни, първо от Bloomberg, допускат, че ракетната компания SpaceX на Илон Мъск също се готви да стане обществена.

Не е мъчно да се разбере за какво. Инвеститорите с частен капитал са дали големи количества капитал за тези компании, само че те имат своите ограничавания. OpenAI набра $41 милиарда капитал тази година и ще се нуждае от доста повече, преди да излезе на облага. Съобщава се, че SpaceX възнамерява да събере повече от $30 милиарда при IPO.

Те ще запълнят потребна ниша за вложителите на обществения пазар. Като основатели на модели за чиста игра, OpenAI и Anthropic биха дали нов метод за Уолстрийт да заложи на изкуствения разсъдък. А SpaceX, която съставлява повече от половината от всички изстрелвания на ракети предходната година, ще бъде непостижим като залог за бъдещата галактическа стопанска система.

Ако и трите станат обществени почти едновременно, евентуално идната година, това ще бъде извънреден миг за Уолстрийт. Цифрите в заглавието биха били главозамайващи. SpaceX се надява да бъде оценена на 800 милиарда $ при последната си частна продажба на дялове, до момента в който Anthropic цели 350 милиарда $. Последната продажба на акции на OpenAI беше за 500 милиарда $.

Като се има поради, че всеки, който влага в този момент, ще се надява на ново огромно нарастване преди деня на IPO, възможните цифри, в случай че всичко върви по проект, ще бъдат още доста по-големи. Всяко едно от тях би сложило в сянка предходния връх за софтуерно IPO – оценката от над $230 милиарда, реализирана от Alibaba при дебюта си през 2014 година.

Те може също по този начин да пробият нови позиции с мащаба на своите загуби и би трябвало да убедят вложителите в устойчивостта на своите бизнес модели. 

Един знак за количеството алено мастило, което OpenAI разлива, идва от Microsoft, която дефинира своя дял от загубите на AI компанията на $4,1 милиарда през последното тримесечие. Като се има поради, че притежаваше към една трета от компанията, това допуска, че основателят на ChatGPT като цяло може да е изгубил почти $12 милиарда - обезсърчаваща цифра, макар че еднократни фактори или други неща може да са нараснали цифрата.

В същото време обаче растежът на бизнеса на OpenAI след стартирането на ChatGPT не е нищо друго с изключение на впечатляващ и още една година или 18 месеца може да направи голям разлика.

Приходите му са нарастнали почти съразмерно на потенциала на центъра за данни, почти утроявайки се през всяка от последните две години, сподели човек, осведомен с финансите му. С малко под 2 гигавата потенциал, той приключва тази година с доходи на годишна база от 20 милиарда $. Плановете на компанията плануват потенциалът да скочи до 6GW - 6,5GW до края на идната година. Изглежда внимателно оптимистично, че моделът ще се задържи, поставяйки равнището на приходите от 60 милиарда $ до края на 2026 година, макар че редица въпроси към времето на способността му да монетизира своите нови центрове за данни може да усложнят картината. 

Дори когато са подготвени да поддържат губещите обаче, обществените пазари имат метод да засилят топлината. Uber, последната огромна губеща софтуерна компания, която се изброи, беше изправена пред мощен напън в ранните си години. Едва откакто регистрира първата си оперативна облага години по-късно, акциите му най-сетне откриха стабилно равнище над цената на IPO.

След това поражда въпросът за ръководството. Уолстрийт е отворен за софтуерни компании, които концентрират правото на глас в ръцете на създателите. Той има по-малко опит с групи, чиито задачи могат да ги слагат в несъгласие с ползите на техните акционери.

Един фундаментален въпрос виси над реколтата от претенденти за мега IPO. OpenAI вижда ли ChatGPT и други като метод за финансиране на първичната си задача, която беше да се увери, че AI е от изгода за цялото човечество? Или това е бизнес за максимизиране на облагите, който инцидентно вижда помощта на човечеството като странична изгода?

Подобен въпрос виси и над SpaceX. Ако първостепенната цел на Мъск е да стигне до Марс – повода, заради която сподели, че е основал компанията – какви взаимни отстъпки може да направи неговата компания сред рентабилността и проучването на космоса?

Фондовият пазар обаче сподели огромен вкус за една акция на Мъск, издигайки Tesla много над вероятната й стойност като чиста автомобилна компания. Като се има поради опцията да се влага в преобладаващата комерсиална ракетна компания, има всички учредения да се счита, че тя би приветствала втори.