Приказка за два бичи пазара

Писателят е ръководител на Rockefeller International

Докато множеството световни вложители са погълнати от покачването на цените на акциите в международния финансов хегемон, Съединени американски щати, има още по-интензивен бичи пазар е в ход в Индия.

Като единствените два огромни фондови пазара, които неотдавна са се повишили до рекордни върхове в доларово изражение, Съединени американски щати и Индия са пред останалите по някои явни способи. Техните пазари се движат от релативно мощни стопански системи и огромна база от оптимистични локални вложители. Отвъд този общ вид тяло обаче, тези бикове не си наподобяват по нищо.

Съединени американски щати е историческа особеност. Всичко е обвързвано с един огромен бранш – технологиите – и в този бранш няколкото колоси, които са се наричали с доста разнообразни прякори, най-скоро Великолепната седморка. Тези компании остаряват и стават все по-големи и изсмукват живота на други акции.

През последната година Великолепната седморка се повиши с 80 % и съставлява повече от половината от всички облаги на американския фондов пазар. Междувременно междинната акция от 4700 търгувани в Съединени американски щати е надолу. Това е история за необичайно концентрирана възвръщаемост, в допълнение разпалена от манията за изкуствен интелект, която се възприема като берекет основно за най-големите компании.

За да добиете визия какъв брой извънредно е това, имайте поради, че в в предишното, по време на бичи пазари в Съединени американски щати, на които огромните капитали се представяха по-добре, дребните капитали не пострадаха. В началото на 1970-те и още веднъж в края на 1990-те, дребните капитализации обезпечават двуцифрена годишна възвръщаемост, повдигната нагоре от мощни бичи пазари.

Сега дребните са надолу и надолу. Обикновено вложителите на дребно поемат доста повече риск от институционалните вложители и са склонни да държат доста разнообразни портфейли. Само преди три години, в разгара на пандемията, търговците на дребно бяха в открит протест, пробвайки се да потвърдят, че кралете на хедж фондовете бъркат, като залагаха против техните позиции. Днес. Великолепната седморка господства в топ 10 на холдинга както за хедж фондове, по този начин и за дневни търговци в Robinhood.

Индийският бичи пазар е, в противен случай, широкообхватна класика. Печалбите са доста по-равномерно разпределени сред секторите и нито един бранш не съставлява даже една четвърт от общата възвръщаемост през миналата година. Докато акциите с огромна капитализация се усилват в страната, междинната и дребната капитализация са спечелили още повече; вместо да губи позиции от началото на 2023 година, междинната стойност на акциите е повишена с повече от 40 %.

Съществува разбиране, че Индия печели, защото парите бягат от Китай. Наистина непознатите пари текат, само че не толкоз бързо, колкото локалните. В резултат на това задграничните портфейлни вложители в този момент имат по-малко от 40 % от акциите, които са налични за обществена търговия, спад от 60 % преди десетилетие.

Вместо генериран от AI оптимизъм, Индия получава подтик от разпространяването на просвета на акции, с възходящи приходи, позволяващи на повече хора да купуват акции. Размерът на парите, които индийците държат в целеви капиталови проекти, се утрои през това десетилетие до близо 110 милиарда $.

През последните две десетилетия броят на обществено записаните компании в Индия се умножи по коефициент от близо пет до 2800, даже когато падаше с една четвърт до 4700 в Съединени американски щати, където олигополите започнаха да упражняват по-силна власт върху множеството промишлености, освен върху технологиите.

Забележително е, че 180 компании в Индия са утроили цената си през това десетилетие и в този момент имат пазарна капитализация от $1 милиард или повече. Това е повече, в сравнение с във всяка друга страна, в това число Съединени американски щати.

Повечето бичи пазари виждат остатъци, които се натрупват с течение на времето; в Индия те са забележими в подмножества на възходящата класа вложители на дребно. През 2023 година индийците са закупили повече от 85 милиарда варианти, или съвсем осем пъти повече от размера в Съединени американски щати, и приблизително са държали тези контракти за по-малко от половин час. На фона на лудостта регулаторите подредиха на платформите за търговия да отворят с предизвестие, че 90 % от вложителите на дребно губят пари при тези покупко-продажби.

С обща стойност от $4,6 трилиона, фондовият пазар на Индия е като всички останали, по-малък от този на Съединени американски щати с $62 трилиона. И въпреки всичко тя е също толкоз разнообразна, по-конкурентоспособна и има по-голям капацитет за напредък. Разбира се, вложението в индийския пазар носи своите опасности. Сега е даже по-скъп от американския си сътрудник, само че също по този начин е по-малко изменчив, което допуска доста мощно разбиране от страна на вложителите, че положителните времена ще продължат.

За страна, която от дълго време разочарова и двете оптимистите и песимистите, летвата на упованията в този момент е доста висока. И въпреки всичко, във време, когато инвеститорският свят наподобява има очи единствено за съсредоточения върху AI взрив в Съединени американски щати, поразително е да се види различен огромен пазар, който върви към личната си възходяща, само че класическа мелодия.