Противоречивото правило сукук може никога да не влезе в сила, казва председателят на IsDB

Противоречивите оферти, които заплашват да хвърлят пазара на ислямски облигации от 1 трилион $ в ужас, може в никакъв случай да не бъдат приложени, предвижда един от най-големите наднационални емитенти на по този начин наречения сукук.

Мохамед Ал Джасер, ръководител на групата на Ислямската банка за развиване, сподели, че има вяра, че религиозните учени по основни стандарти органът, който предложи новите ограничения, не искаше да задуши издаването в бързо развиващия се бранш.

Стандарт 62 на Организацията за счетоводство и одит за ислямски финансови институции, който е предопределен да подсигурява по-стриктно съблюдаване на ислямските правила за шерване на риска, ще накара емитентите да трансферират законната благосъстоятелност върху активите, които са в основата на подобен дълг, на вложителите.

Но анализаторите предизвестиха, че ограниченията ще усложнят и ще покачат разноските, което може да отблъсне вложителите.

„ Според мен това няма да се случи “, сподели Ал Джасер в коридорите на събитие на Financial Times тази седмица, фокусирано върху пазара на сукук.

„ [AAOIFI] го преразглежда, само че мисля, че не са виждали по какъв начин може да се отрази на пазара .   и да навредят на издаването не е било тяхното желание “, добави той.

AAOIFI отхвърли коментар. През април беше казано, че стандартът към момента е в стадий на план и „ предмет на задълбочени съвещания “. 

Сукук се разграничават от обичайните облигации по това, че са структурирани по този начин, че да съблюдават ислямската възбрана за преводи, включващи лихви. Вместо това на вложителите се заплаща приход от актив или група от активи, сложени в самостоятелна конструкция като концерн. 

AAOIFI сподели, че новият стандарт, който трябваше да излезе през тази година, е нужен за хармонизиране на издаването в няколко юрисдикции.

Някои на дълговите пазари споделят, че това прекосяване към конструкция, сходна на акции, съществено би нарушило сукук бранша. HSBC Asset Management съобщи през април, че може да сътвори „ фрагментация “ на пазара и да удари ликвидността, до момента в който анализаторите от S&P също предизвестиха, че може да усили разноските за емитентите и да отблъсне вложителите, които не желаят да поемат спомагателните опасности. 

Ал Джасер сподели на делегатите на събитието във вторник, че специалистите на AAOIFI по шериата или ислямското право и финансите са станали „ доста по-усъвършенствани и доста по-съобразени с потребностите на пазара “.

Той добави: „ Ние сме спокойни, че те няма да подхващат нищо, което би понижило привлекателността или би основало каквато и да е неустановеност в съзнанието на вложителите. “

Ислямската банка за развиване, която започва първата си продажба на сукук през 2003 година, е един от най-големите наднационални емитенти на подобен дълг. Той е набрал към 3,5 милиарда $ в доларов дълг до момента тази година и 500 милиона евро в издаване на „ зелен сукук “ в евро този месец, което получи рекордна книга с поръчки.

Пазарът на ислямски облигации надвиши 1 трилион $ неуреден дълг през третото тримесечие на 2025 година, съгласно Fitch Ratings, и издаването е се движи с към 200 милиарда $ годишно през последните години.

„ Растежът е незабравим, той също се форсира “, сподели Уилям Уивър, заместник-председател на интернационалните дългови финансови пазари за Citi, пред делегатите на събитието, добавяйки, че в този момент това е важен подсектор в границите на дълга на нововъзникващите пазари.

Sukuk съставлява 16 % от дълга в долари на нововъзникващите пазари издаване в третото тримесечие на тази година, съгласно Fitch.

„ Достигаме повратна точка във връзка с уместността на пазара “, сподели Уивър от Citi.