Ралито на азиатските акции не притъпи болката ми от биткойни

Американските читатели на тази колона разтягат търпението ми. Тези, които се втурнаха към биткойн борсово търгувани фондове (ETF) след моята колона през януари, ме бомбардират със фотоси на нови коли, вили на Бахамските острови и скъпи асансьори.

Така че доста благодаря на Органа за финансово държание за лишавайки нас, английските вложители, плячката от две трети нарастване на цените. Надяваме се, че притежавате биткойн по различен метод. Но моето портфолио съдържа единствено контролирани скъпи бумаги, налични за всички – тъй че нямам крипто.

И ще продължи да го прави даже откакто FCA отвори пътя в понеделник за борсово търгувани облигации, обезпечени с биткойни (дългови скъпи бумаги които търгуват като ETF), с цел да бъдат продадени в Обединеното кралство. Само професионални вложители могат да ги купят.

Каква смешка. Позволено ми е да залагам акции на пени или да бъда ол-ин на спред залог, който може да стигне до нула. Регулаторите са добре за контракти за разлика, закупени с 30 пъти ливъридж. Биткойн ETN обаче? „ Неподходящ за клиенти на дребно. “

Въпреки това се отклоних. Защото с изключение на куп имейли за новозакупени яхти (тези са изключително неприятни, защото моята продължава да тлее), от ден на ден читатели цитират колоната ми от 9 февруари, която обещаваше, че Азия ще бъде идната тематика за обзор.

Съжалявам за това. Бях ангажиран да подценявам бюджета на Обединеното кралство и да изследвам литиеви захранващи банки. И е шанс, че бях. През последните два месеца моят iShares MSCI EM Asia ETF се увеличи с 11 %.

Почти като че ли знаеше, че е за делене, защото от години съм се отчайвал от моя презрян азиатски фонд. През последните пет, да вземем за пример, вторият най-лошо представящ се ETF в моето портфолио – акциите на Обединеното кралство – има два пъти по-висока възвръщаемост.

Търпението ми се изчерпваше, само че продължавах да се увещавам да устоя. И в този момент какво? Дали това последно покачване е просто следващото подскачане на мъртва котка? В края на краищата азиатските акции реализираха сходни облаги половин дузина пъти през последните пет години - без резултат.

Първо, би трябвало да си спомня какво има в този фонд. Инвестирал съм в района от десетилетия и към момента показателите MSCI Asia ме озадачават. Знаете ли, че те включват Индия? Дори показателят на Азиатско-тихоокеанския район, който не съответствува с моя атлас.

По същия метод, MSCI EM Asia, показателят, който моят ETF наблюдава, би трябвало да включва единствено страни с нововъзникващи пазари. Така че няма Япония, Сингапур и Хонконг. Съвсем почтено — в действителност неналичието на Япония е повода, заради която избрах този фонд.

Защо тогава има 20 % тежест в Тайван или 16 % в Южна Корея, и двете с продукция на глава от популацията, равна на тази на Япония? Не че се окайвам. Това значи, че се любувах на неотдавнашното благосъстояние на изкуствения разсъдък с помощта на Taiwan Semiconductor.

Всъщност последният с 10,6 % е най-голямата акция в ETF - съвсем два пъти по-голяма от номер две. Кое е? Всъщност това е различен фонд: iShares MSCI China A ETF.

Нямам визия какво вършат четири от 10-те най-хубави компании в Китай А. Никога не съм чувал за тях — макар че знам, че най-големият с коефициент три прави байджиу, алкохол

Стюарт Кърк

Голи, нямах визия. И по този начин, какво има в това тогава? Е, акциите на China A са огромни и междинни имена, регистрирани на тържищата в Шанхай и Шенжен, които са налични за задгранични вложители посредством „ стоковата връзка “ с Хонг Конг.

Честно казано, не съм визия какво даже вършат четири от 10-те най-големи компании в Китай A. Никога не съм чувал за тях — макар че знам, че най-големият с коефициент три прави baijiu, алкохол, толкоз известен, че пазарната капитализация на Kweichow Moutai е четири пъти тази на Diageo.

След това Samsung Electronics е третият на моя азиатски фонд -най-голям дял от 5 на 100. Цената на акциите му е повече или по-малко без смяна от 2018 година Tencent и Alibaba надлежно с 4% и 3% са идващите. Не дръзвам да погледна тези ранглисти - уф!

След това бързо понижава във връзка с размера. Въпреки това се веселя да видя наличието на две индийски компании — Reliance и Infosys — в топ 10. Не бях напълно сигурен дали имам доста кожа в последния бичи пазар в страната.

Всички което ми припомня за широчината и разнообразието в тези азиатски фондове. Колкото повече мисля за това, нормалната ми процедура да проучвам съвкупни коефициенти на оценка с вярата да схвана какво се случва под капака е неуместна.

Наистина, единственият метод, който даже на половина има смисъл или няма Не са нужни милиони години, е да съпоставим днешната оценка с предишното — стига показателят да не се е трансформирал прекалено много. По същия метод, в случай че желаеме да създадем релативно колване, да речем против фонд S&P 500.

За последното не съм впечатлен, че показателят MSCI EM Asia не е бил толкоз на ниска цена по отношение на Съединени американски щати на на база цена към книга след взрива на dotcom. Искам да върша пари в безусловно изражение. Че е по-евтино от нещо скъпо, което не се измива.

По-неприятно е, че коефициентите на оценка в Азия към този момент не са евтини спрямо предишното – за който и да е интервал и въз основа на бъдещи облаги или балансова стойност. Ралито увеличи числителя, до момента в който Китай удари знаменателя.

Междувременно следенето на потоците към и от азиатските акции е неуместно, както писах и по-рано. Чужденците в действителност влагат повече пари в района, когато личните им пазари се оправят зле, съгласно данните на Refinitiv, само че единствено цената, на която търгуват, има значение.

Накрая, към момента не съм видял доказателство, че всяка уловка- всички стопански индикатори си коства да се следват. Фондът е прекомерно разнороден. Въпреки това наподобява, че по-слабите зелени пари в действителност подтикват възвръщаемостта, съгласно документ на Банката за интернационалните разплащания, който цитирах преди.

Къде ни оставя това? Азиатските акции наподобяват неприятен залог по отношение на историята и е 50:50, в случай че доларът може да помогне. Заедно това са скапани шансове. Предпочитам да владея биткойни.

Авторът е някогашен портфолио управител. Електронна поща: ; Twitter: