Рекордното изкачване на златото все още кара миньорите да търсят сделки
Когато най-големите златодобивни компании в света по пазарна стойност избират да разискват медни планове, лъскавият метал може да има проблем с имиджа.
Цената на златото тази седмица доближи нов връх над 2100 $ за унция. Очакванията за по-ниски лихвени проценти в Съединени американски щати и непрекъснатото търсене от страна на китайските семейства са две аргументи за това.
Но най-големите миньори, като Newmont и Barrick, не се радват на същия триумф. Акциите на основаната в Денвър Newmont Mining поевтиняха с 25 % за една година. Това следва договорката на Newmont да закупи австралийската Newcrest предишния февруари за нараснала цена от $19,5 милиарда, прекомерно богата за акционерите. Акциите на Barrick също се бориха. Има проекти да построи медно-златна мина в геополитически опасен Пакистан.
За разлика от златобъговете, вложителите в акции изискват свободен паричен поток за назад изкупуване на акции и дивиденти от златотърсачи. Инвеститорите нямат особена религия в минните шефове като стопани на техния капитал. По подигравка на ориста, тази липса на връзка сред метала и миньорите може да докара до повече покупко-продажби.
Инвеститорите не са избягвали всички златодобивни компании. Канадската Kinross Gold, под напън от дейния вложител Elliott Management, употребява непотребните пари, с цел да изкупи назад своите акции. Акциите му се повишиха с 42% през същия интервал. Номер три по величина, Agnico Eagle, се е възползвала от фискално консервативното ръководство и минни активи, ситуирани в политически постоянна Канада.
Сделките за дребни и междинни миньори е най-вероятно да се харесат на вложителите. Китайската Yintai Gold предишния месец се намеси, с цел да купи Osino Resources за 368 милиона канадски $ в брой (272,53 милиона долара). Това надмина това на локалния съперник на Osino Dundee Resources. Тези по-малки придобивания имат позлатени акционерни джобове през последните години.
Най-добрата възвръщаемост на вложенията — приблизително 100 % — се получава при покупки под $2 милиарда, съгласно разбор на 22 покупко-продажби от 2018 година насам от BMO Capital Пазари. Обикновено това бяха приблизително огромни миньори, които купуваха дребно с планове на зелено. От друга страна, сливането на Newcrest унищожи стойност от към 1,4 милиарда $.
Евтините цели изобилстват, счита Джон Хатауей от Sprott Asset Management. Някои младши доближават точката, в която капиталовите потребности на плановете наподобяват непостижими, което постанова продажба.
По-малките копачи се разделят на два лагера. Някои в произвеждане, като листната в Торонто OceanaGold, скоро би трябвало да трансфорат свободния паричен поток в позитивен, отбелязва BMO. Други се нуждаят от нови източници на капитал: Reunion Gold се нуждае от пари, с цел да развие своята мина Oko West в новата нефтодържава Гвиана. Това може да се хареса на вложители, които поемат риск, или на миньори с капитал.
Ако цената на златото продължи да се повишава, диалозите за активността по договорката единствено ще порастват. Акционерите, които се опасяват от надплащане за напредък, биха предпочели фирмите първо да копаят пазара за евтини активи.
Екипът на Lex изготвя навременни мнения за финансовите трендове и огромния бизнес. Бихме желали да чуем повече от читателите. Моля, кажете ни какво мислите в секцията за мнения по-долу или по имейл.
