Смъртта на търговията с Тръмп

Търговията с Тръмп е мъртва. Да живее търговията против Тръмп. Където и да погледнете финансовите пазари, виждате признаци, че световните вложители вършат всичко допустимо, с цел да избегнат Америка на Доналд Тръмп.

Мениджърите на фондове не се усещат нещастни – надалеч от това. Нивата на общ възторг за по-рисковите активи са почти същите в този момент, както бяха директно откакто президентът завоюва преизбирането в края на 2024 година, съдейки по изследванията на вложителите.

Но източникът на този възторг и по какъв начин той се демонстрира на пазарите се е обърнал. Тогава това беше изблик на боричкане в гърдите за нова администрация на Съединени американски щати, желаеща да дерегулира и подтиква пътя си към неудържимо владичество в международната стопанска система и на международните пазари. Смята се, че Съединени американски щати са на път да изсмучат икономическия напредък от костите на останалия развъртян свят, нагнетявайки $ и отваряйки празнота сред слънчевите американски акции и мрачната картина на други места. 

С навлизането в година две от втория мандат на Тръмп обаче това, което виждаме, е нещо напълно друго. Покачването към момента е там, само че се демонстрира на напълно разнообразни места. 

Най-лесната мярка за това е представянето на фондовия пазар. Базовият показател на Съединени американски щати S&P 500 в този момент е леко негативен за годината, като се повишава досадно нагоре и надолу в извънредно стеснен диапазон от края на декември. Обикновено това би отразявало световен изблик на нервите. Този път обаче се концентрира непосредствено върху Съединени американски щати, заради напрежението в техния скъп софтуерен бранш и нефункционирането на политиката. Европейските и азиатските пазари се оправят най-вече добре.

Глобалните акции, измерени в необятно проследявания MSCI World Index и мощно изкривени към Съединени американски щати, са се повишили с 2% до момента през 2026 година Това е обичайно. Но в случай че изключите Съединени американски щати, ще се покачите с доста по-розови 9 %. Факт е, че си коства да даде отклоняване на американските пазари тъкмо в този момент. Засега тази година те са слаби.

Това се обрисува да бъде най-лошата година за американските акции спрямо останалия свят най-малко от 1995 година насам. Все още не е ясно какъв брой значимо ще се окаже скорошното оттегляне на акциите, свързани с ИИ, само че вълната от гадене по отношение на въздействието на ИИ върху по-широкия софтуерен бранш сигурно оказва помощ да се наклони салдото по-далеч от Съединени американски щати и към Европа.

През 2025 година огромното нормализиране на зависимостта на световните вложители от Съединени американски щати — основата на множеството портфейли през последните няколко десетилетия — беше по-скоро идея, в сравнение с действителност. Сега обаче постоянните изследвания на вложителите от Bank of America демонстрират най-голямото позитивно систематизиране на активите в евро в историята при едно впечатляващо световно ребалансиране. Европейското изследване на банката демонстрира, че повече от една трета в този момент имат по-голямо систематизиране в акции на Европейски Съюз, в сравнение с нормално допускат бенчмарковете, по отношение на единствено 9% преди три месеца. Нетните 22 % в този момент споделят, че държат по-ниско от референтното систематизиране за Съединени американски щати, от едвам 6 % в края на 2025 година Негативната реакция наподобява действителна.

Парите не се изливат от американските пазари, само че банкери и вложители споделят, че нови пари, които се изливат във финансовата система, търсят нови домове. В този подтекст е удивително, че даже когато на Тръмп бяха подрязани крилата, както направи поради митата предходната седмица, американските пазари не се върнаха. Светът върви напред, постепенно, само че несъмнено.

Европа не е единственият бенефициент, само че е тъкмо там. Френският управител на активи Карминяк оприличава това на пробуждането на „ Спящата хубавица “, с голям брой както структурни, по този начин и стопански фактори, които оказват помощ на „ по този начин наречения остарял континент “. Рекордни суми се насочват към фондовете на европейските фондове от вложители, които желаят да се диверсифицират от технологиите и да се защитят от локалните политически опасности в Съединени американски щати.

Инвеститори и анализатори се осмеляват да мислят, че немската стопанска система (най-накрая) завива, защото извършва проектите си за големи спомагателни фискални разноски, които значително бяха замразени, откогато бяха оповестени преди година. Проучванията на бизнеса в еврозоната не са искрящи, само че обнадеждаващи. Междувременно стопанската система на Съединени американски щати пораства доста по-бавно, в сравнение с се смяташе до момента, с студен, сходен на европейския годишен ритъм от 1,4 %, демонстрираха нови данни предходната седмица. 

Огромното разчитане на софтуерно предимство е от значително значение за капиталовото знамение на Съединени американски щати през последното десетилетие. Сега се препъва в това време, когато икономическите данни са напрегнат и политиката се клати от една рецесия към друга. Инвеститорите гласоподават с портфейлите си. Голямото нулиране, толкоз постоянно отхвърляно от финансовите мениджъри в Съединени американски щати, доста ясно се случва - без значение дали им харесва или не.