Трудностите на фондовия пазар на Anglo American разгорещиха стратегията на шефа

Най-лошият ден на Anglo American на Лондонската фондова борса от 15 години натрупа напън върху относително новия началник Дънкан Уанблад, предизвиквайки въпроси за какво английският миньор е толкоз зле изведени от курса.

Третото намаление на упованията за произвеждане на групата FTSE 100 за 20 месеца, откогато някогашният шеф по тактиката пое ръководството, изпрати акциите надолу с 19 % в петък – най-големият му еднодневен спад от финансовата рецесия.

Като добавя тазгодишния спад от 48 %, производителят на платина, желязна руда, мед, стомана и въглища за произвеждане на диаманти е елементарно най-слабо представящият се минен ресурс от огромните групи, в това число BHP, Rio Tinto и Vale.

С пазарна капитализация до 23 милиарда паунда спрямо пика от над 50 милиарда паунда, когато Марк Кутифани съобщи ръководството на Wanblad през април 2022 година, въпросите се концентрират върху това дали е жертва на условия или на неприятно ръководство.

p>

Проблемната южноафриканска стопанска система, където тя добива платина, желязна руда и диаманти, геоложките проблеми в Латинска Америка и спадът на суровините предизвикали ли са нейните несгоди или тактиката на Wanblad се проваля?

И в двата случая, защото бърборенето на пазара се усилва над капацитета за усвояване или водено от деятели раздробяване, защото акциите стартират да наподобяват привлекателно евтини, вложителите желаят дейности за прекъсване на спада.

„ Цената на акциите има доста по-лошо показване от съперници в 2023 година и това не е единствено поради техния стоков микс. Мениджмънтът в този момент е подложен на напън да реализира икономисване на разноски и да усъвършенства оперативните резултати “, сподели Майлс Олсоп, анализатор в UBS. „ Акционерите желаят да видят поврат. “

Кутифани, който издигна цената на акциите на Anglo до рекордни равнища тъкмо преди да напусне, сподели пред Financial Times в понеделник, че „ по негово време е било по-лесно да бъдеш бърз и нападателен “.

След това той понижи числеността на личния състав от 160 000 души на 90 000 и ускори салдото, раздут от задължения по време на бруталния спад на стоковите пазари през 2015 година

Той добави, че „ разноските не престават да порастват, тъй че вложенията в нови технологии и смяна са безмилостни “, защото добивът става все по-предизвикателен по целия свят.

Но Кутифани, ръководител на съперничещото поделение за произвеждане на мед, никел и кобалт Vale Base Metals на Vale, означи, че „ организацията е преразгледала капиталовата си тактика в нововъведенията “, макар че отхвърли да бъде осведомен дали това е положително или неприятно.

Известен с това, че е свенлив и интровертен, Wanblad побърза да излезе напред в петък, с цел да обясни, че проблемите на компанията значително са отвън неговия надзор и се дължат на „ доста неповторим набор от условия от годините на Covid и по-късно някои характерни логистични и инфраструктурни проблеми ”.

Хора, осведомени с въпроса, прибавят, че индустриалните прогнози на групата са надценили ролята на технологията за увеличение на производството, като те в този момент са по-реалистични при Wanblad, който даде приоритет на нововъведенията за възстановяване на производството.

Най-големият потрес за вложителите в петък беше жестокото намаление на прогнозата на компанията за произвеждане на мед през идващите две години.

Това се дължи на геоложки проблеми в Quellaveco, огромната медна мина в Перу и мотор на напредък в кратковременен проект, и проектите за краткотрайно затваряне на едно от двете преработвателни предприятия в 156-годишния Los Bronces мина в Чили.

Прогнозираното понижение от 200 000 тона в производството на мед през идната година спрямо предходен диапазон от 910 000 до 1 милион тона е еквивалентно на премахването на една от най-големите мини в света за метала, жизненоважен съставен елемент за електропроводи и електрически коли.

Акциите претърпяха огромен удар, тъй като съкращаването на производството „ е лишило краткосрочния напредък на портфолиото “, като положението на компанията е по-изложено на „ евентуалните придвижвания на суровините “, сподели Тайлър Брода, анализатор в RBC.

Това може да докара до огромни структурни промени в Anglo през идната година, с капацитет за обособяване и продажба, добави той.

Друг огромен проблем за групата е нейната взаимозависимост от Южна Африка, където групата има дълга история, датираща повече от век обратно до основаването на компанията от Ърнест Опенхаймер през 1917 година, с нейните платинена и желязна руда интервенции, движещи по-голямата част от облагите на компанията.

Почти 8 милиона тона материал са складирани в находището за желязна руда Kumba в страната, налагайки съкращения на производството заради транспортни тапи и блокажи след колапса на Transnet, държавен железопътен, пристанищен и тръбопроводен монопол.

Групата също беше наранена от проблемите в Eskom, другият огромен държавен монопол в Южна Африка, виновен за по-голямата част от производството на електрическа енергия в страната. Eskom наложи непрекъснати спирания на електрозахранването заради непрекъснати повреди в своите въглищни електроцентрали.

В допълнение, De Beers, производителят на диаманти на групата, и Anglo American Platinum пострадаха заради внезапното намаление на цените, породено от внезапното повишаване на лихвените проценти и слабото търсене в Китай.

Инвеститорите се тормозят, че производството на диаманти, платина и паладий е в систематичен крах. Това се дължи на отглежданите в лаборатория скъпоценни камъни и замяната на бензиновите и дизеловите коли с електрически транспортни средства, които не разчитат толкоз доста на платина и паладий.

Wanblad отхвърля това, като упорства, че тези артикули имат ярко бъдеще.

Други вложители прибавиха, че Wanblad е бил изправен пред сложна ръка, защото добивът става все по-труден, защото качеството на рудата се утежнява и стандартите ESG изискват комплицирани съоръжения за обезсоляване, които да доставят прясна вода и инфраструктура за предпазване на минни боклуци.

„ Дънкан претърпя съвършена стихия, огромна част от която не е дело на самия него “, сподели човек, осведомен с вътрешния развой на взимане на решения в групата.

Въпреки това, макар главната смяна в старши мениджмънт, 1 милиард $ разпознати съкращения на разноските и обществена молба да работи с южноафриканското държавно управление, с цел да се опита да позволи проблемите си с мощността и логистиката, откогато се причисли, не всички имат вяра, че той е бил задоволително съдбоносен.

„ Дънкан лиши прекалено много време – той е там година и половина и към момента се реорганизира “, сподели един вложител в запаси, който не има акции на Anglo. „ Има доста пожари и той не е съумял да ги овладее. “

Той е виновен и за продълженията с Woodsmith, мина за торове в Йоркшир, считана за висок залог върху нишовия артикул полихалит, което докара до отписване на $1,7 милиарда през февруари и няма да генерира доходи до 2027 година

Банкери и анализатори споделиха, че спомагателен спад в акции биха трансформирали компанията в цел за усвояване от Glencore или Rio Tinto.

Но те предизвестиха, че всяка договорка ще бъде комплицирана и по-вероятният излаз е деятел да построи дял и да изиска обособена продажба на своите диаманти, платина или интервенции за произвеждане на стомана, нещо, което Wanblad беше наясно.

„ Това време ли е за обзор на детайли от портфолиото? Е, мисля, че постоянно е подобаващото време за обзор на детайли от портфолиото “, сподели той в петък. „ Няма свещени крави. “