UBS срещу Швейцария: време за прагматизъм

Когато Карин Келер-Сутер беше назначена от седемчленния федерален съвет на Швейцария за ротационното едногодишно председателство на страната, тя беше разказана в локалната преса като „ жадна за власт хардлайнерка “. Тя не разочарова.

Внимателните наблюдаващи на швейцарската финансова сцена ще си спомнят Келър-Сутер от основната й роля като министър на финансите през 2023 година, когато управлява хода на държавното управление да принуди банкрутиралата Credit Suisse в обятията на огромния противник UBS. Но критиците споделят, че световният профил, който тя получи от организирането на този избавителен проект, й е дал усет към светлината на прожекторите - надали е норма в движената от консенсус Швейцария.

Илюстрация А е нейният конфликт през лятото с Доналд Тръмп, чието държавно управление е ядосано от 39-процентния търговски недостиг с Швейцария: пагубна среща, която имаше за цел да докара до по-ниски мита, в действителност докара до мито поход. „ Това е нейна виновност “, споделя един швейцарски бизнес водач. " Всичко, което трябваше да направи, беше да се появи със златен ролекс и да го очарова. Но тя отхвърли да бъде прагматична. " (В петък Съединени американски щати оповестиха, че цената ще падне от 39 на 15 %, откакто вместо това бизнес делегация го очарова.) 

Доказателство Б е нейната яростна борба с UBS, която счита, че тя се е отказала от духа на своето избавяне на Credit Suisse с проекти за коренно по-високи финансови условия. Ужасени, старши фигури в UBS през последните седмици насочат все по-тънко завоалирани закани за пренасяне в Съединени американски щати.

Сред финансистите от Цюрих сходен ход се счита за малко евентуален, като се имат поради обвързваните сложности и цената, която доста от азиатските клиенти на UBS придават на това, че банката е швейцарска, а не американска. Но се споделя, че администрацията на Тръмп е подготвена да разгъне гостолюбив червен килим. Личната злост сред Келър-Сътър и основния изпълнителен шеф на UBS Серджо Ермоти усложнява казуса.

UBS заслужава известно състрадание. Швейцарските управляващи към този момент са приложили последните детайли от така наречен книга с правила Базел III за банковия капитал (която Съединени американски щати, Обединеното кралство и Европейски Съюз се бавят по петите) - увеличавайки рисково претеглената сума на активите, по отношение на която се пресмята финансовото условие, с към 14 %.

След това те желаят да предефинират какво се смята за капитал - изтриване на близо 11 милиарда $ посредством отстъпка от цената на софтуера и отсрочения налог активи; по-късно постанова условия за спомагателен капитал на стойност 24 милиарда $ за повтаряне на капитал, държан в задгранични дъщерни сдружения. Някои от тези ограничения привеждат швейцарската система в сходство с други юрисдикции, само че множеството отиват по-далеч.

Всичко това във време, когато Съединени американски щати (и евентуално други страни) се готвят за радикална дерегулация. UBS счита, че ще поддържа съответствие на главния капитал от първи ред от 19 %, по отношение на 11,6 % приблизително за своята група сравними компании (преди да предвижда вероятни понижения на тази междинна стойност от дерегулаторни ходове). Нищо чудно, че акциите се показаха зле, макар приличните резултати от облагата, с по-малко от 10% през последната година, спрямо сред 25 и 70% за техните сътрудници в Съединени американски щати и Обединеното кралство. 

На Келър-Сътър може да бъде простено, че е внимателен. UBS надали има чисто досие – от личния си избавителен проект през 2008 година до кавги за лъжлив покупко-продажби, укриване на налози на клиенти и манипулиране на лихвения % Libor. И тогава има мащаб на салдото на банката - повече от половината от стопанската система на страната. Както споделя един финансов чиновник: „ Трябва да се уверим, че UBS не е обвързване за швейцарските данъкоплатци. “

Но, несъмнено, UBS е голям актив и за Швейцария – във връзка с финансовата екосистема, която поддържа; хората, които наема (35 000 на вътрешния пазар); налозите, които заплаща директно и косвено; и нейната роля във финансирането на страната.

Банката и нейният началник евентуално биха могли да си създадат услуга, като предложат на Keller-Sutter малко моркови – може би заричане за работни места, отдръпване от големите награди за Ermotti или предложение за шерване на евентуалните разноски за компенсиране на притежателите на облигации от спомагателен ред 1 (AT1) на Credit Suisse, които завоюваха скорошно правосъдно решение за техните загуби. Всяко или всичко от гореизброеното може просто да насърчи Келер-Сутър – или най-малко парламентаристите, които разискват плануваните от нея ограничения – да смекчат метода си.

Писмо в петък от икономическата комисия на горната камара на швейцарския парламент до Келер-Сутър и останалата част от нейния федерален съвет – в което се споделя, че е „ от решаващо значение “ новите правила за капитала „ да не надвишават “ тези на интернационалните финансови центрове – ще даде на UBS някаква причина за вяра. Най-голямата банка в страната да бъде неконкурентоспособна в международен мащаб не е в безстопанствен интерес.