Университетът Принстън намалява очакванията за възвръщаемост на даренията

Университетът Принстън понижи допускането за дълготрайна възвръщаемост на своя подаяние от $36 милиарда, защото огромното излагане на пренаселени частни финансови вложения натежава върху способността му да повтори предходното си показване.

Кристофър Айсгрубер, президент на Принстън, сподели в годишното си писмо за положението на университета в понеделник, че „ изменящите се пазарни основи “, водени от остатък на капитал в лимитирани капиталови благоприятни условия, ще причинят непрекъснат спад в дълготрайната възвръщаемост. Фондът намали упованията си за възвръщаемост от 10,2 % на 8 %, макар че даже по-ниското съмнение „ може да се смята за нападателно ”.

Намалението може да се трансформира в $11 милиарда по-малко в активи на даренията през идващото десетилетие, цифра, надхвърляща приходите от последните две огромни акции за набиране на средства на университета взети дружно. В резултат на това Принстън изиска съкращения на разноските с 5 до 7 % в целия университет през последните 12 месеца, сподели Айсгрубер, добавяйки, че дълготрайният спад на възвръщаемостта на даренията ще изисква „ по-целенасочени, а в някои случаи и по-дълбоки, понижения за дълголетен интервал “. само че исторически доходоносни частни активи. По-високите лихвени проценти забавиха изходите в кратковременен проект, като ограничиха първичните обществени предлагания и придобивания, до момента в който свръхпредлагането на капитал ускори конкуренцията за покупко-продажби, намалявайки възвръщаемостта в дълготраен проект.

„ Вероятно няма метод да държите диверсифицирано портфолио и да постигнете двуцифрена цел за възвръщаемост за дълъг интервал от време “, сподели Брит Харис, някогашен основен капиталов шеф на Тексаския университет/Тексас. Компания за ръководство на вложения A&M. „ Принстън преди малко се сведе до това, което е обикновено. “

През последните десетилетия фондацията в Принстън се възползва от нападателния залог върху частния капитал, който към юни 2025 година представляваше повече от две пети от портфолиото му. Айсгрубер сподели, че методът работи, тъй като елитни университети като Принстън имат „ достъп до извънредно атрактивни капиталови благоприятни условия “, само че от този момент тези условия са се трансформирали с навлизането на повече вложители.

Възвръщаемостта на даренията на Принстън през годините след 2021 година – когато доближи връх от 47 % – е „ измежду най-лошите, които университетът е имал “, сподели Айсгрубер, отбелязвайки първия път, когато организацията регистрира две поредни години на негативно показване.

Картината също е тревожна в по-дълъг времеви небосвод, защото 20-годишната възвръщаемост на фондацията в Принстън спадна устойчиво от повече от 14 % през 2005 година до по-малко от 10 % през 2025 година

„ Може да сме прекомерно песимистични, само че също по този начин е допустимо да сме прекомерно оптимисти, “ Каза Айсгрубер.

Харис сподели, че доста институционални вложители, вариращи от пенсионни проекти до академични дарения, са се втурнали към частните пазари, без да обмислят рисковете. „ Те изтичаха до препълнен паркинг и никой не можа да излезе. “

Предположението за по-ниска възвръщаемост, сподели Айсгрубер, може да направи голяма разлика за растежа на Принстън, когато икономическият модел на институцията зависи мощно от нейните дарения на фона на съкращенията на федералното финансиране от администрацията на Тръмп. 

Харис сподели, че университетските дарения могат да си научат поука от Принстън, който съгласно него е навлязъл прекомерно надалеч в частния капитал. „ Вие отидохте едно положително нещо прекомерно надалеч и в този момент би трябвало да го върнем още веднъж. “