Увеличението на финансирането за компании с празни чекове сочи възстановяване на Spac

Инвеститори и банкери се редят на опашка, с цел да наберат милиарди долари за нови компании за придобиване със специфична цел, опровергавайки прогнозите, че класът активи ще бъде премахнат след поредност от кавги и регулаторни репресии.

Spacs, разговорно известни като компании с празни чекове, набират пари при в началото обществено предложение, преди да потърсят компания, която да придобият. Набирането на нови средства се усъвършенства постепенно тази година, като се е повишило с към 20 % през същия интервал на 2023 година до 3,1 милиарда $, съгласно Dealogic, и съветниците чакат интензивността да набере скорост.

Повече от 20 Spacs са подаде документи за IPO от началото на юни, насочвайки се към общо $4,3 милиарда в набирането на средства. Това се съпоставя с едвам 1,8 милиарда $, събрани през цялата втора половина на 2023 г. 

„ Има огромна схватливост от IPO вложителите към продукта. Мисля, че е добър миг [за създателите на Spac], изключително в случай че сте били сполучливи в предишното “, сподели Тина Папас, ръководещ шеф в Jefferies, която управлява бизнеса на Spac на банката. „ Не мисля, че ще забележим още веднъж нещата като 2021 . . . но мисля, че темпът на IPO-тата на Spac ще се форсира през останалата част от тази година и през идната година. “

Spacs набраха известност по време на пандемията от ковид, защото ниските лихвени проценти и внезапно покачващите се цени на акциите подхраниха вложителите търсене и насърчи стотици компании на ранен стадий да се комбинират със Spacs като метод да станат обществени по-бързо и по-евтино, в сравнение с посредством обичайно IPO. 

Въпреки това, набирането на средства се срина след 2021 година заради композиция от възходящи лихвени проценти и неприятно показване на доста от обединените компании.

Бумът и сривът също по този начин накараха Комисията за скъпи бумаги и тържища да разгласи поредност от нови разпореждания, макар че окончателната версия на разпоредбите разводни някои от най-спорните оферти.

Поддръжниците признават, че промишлеността ще би трябвало да работи интензивно, с цел да завоюва скептични компании и вложители, само че имат вяра, че ще го създадат ще бъде подкрепено от трудностите в всеобщите първоначални обществени предлагания, защото пазарът си възстановява инерцията след дълго закъснение. 

„ Има над 1300 еднорога и изходният път както от страната на IPO, по този начин и от страната на стратегическите сливания и придобивания е затворен “, сподели Джими Фанг, основен действен шеф на спонсора на Spac Explorer Acquisitions. „ Дори на най-горещия софтуерен IPO пазар, е малко евентуално да получите повече от 150 IPO за една година. Какво се случва с останалите компании? . . . Не споделям, че Spacs ще запълнят цялата празнина там, само че сигурно имам вяра, че могат да запълнят доста количество. “

Explorer възнамерява да събере средства за нов Spac през четвъртото тримесечие на 2024 година първото тримесечие на 2025 година

Вместо създатели на звезди, ориентирани към мощно спекулативни браншове като летящи таксита и галактически туризъм, множеството нови покупко-продажби се водят от профилирани повтарящи се емитенти, които търсят по-стабилни компании, които желаят станат обществени, само че може да се борят да се откроят на претъпкания пазар.

Радж Шах, портфолио управител в Stoic Point Capital Management, сподели, че съживяването на по-малко блестящи компании, листвани посредством Spacs, може да сътвори „ неповторима опция за обществеността вложители ”.

„ Има трилиони долари в подкрепени от PE и VC [бизнеси], които се чака да станат обществени и не всички ще си обезпечат място пред Goldman или Morgan Stanley . . . бихме очаквали няколко висококачествени бизнеса и търговци да проучат други [начини да станат публични]. “

Въпреки покачвания оптимизъм обаче, някои създатели на Spac — известни като спонсори — подхващат стъпки за понижаване на своите опасности след загуба по време на по-ранния банкрут.

Спонсорите вършат първична инвестиция, с цел да финансират интервенциите и надлежната инспекция на Spac, до момента в който търси цел, и им се заплащат в надълбоко понижени „ акции на създателя “ в новата компания. Това може да им донесе големи облаги след сполучливо обединение, само че в случай че Spac не успее да откри цел, спонсорите губят цялата си инвестиция, до момента в който IPO вложителите получават парите си назад с рента.

Повече от 350 Spac са премахнати, без да са намерили договорка от началото на 2022 година, съгласно данни от Spac Research. В отговор доста скорошни покупко-продажби бяха структурирани по този начин, че външни вложители финансират по-голямата част от първичната инвестиция на спонсора в подмяна на дребна част от акциите на създателя.

Практиката е спорна. Някои се опасяват, че това ще подхрани схващането, че създателите на Spac желаят да създадат „ бързи пари “, без да имат задоволително кожа в играта. Банкер, който е работил по няколко сходни покупко-продажби обаче, сподели, че е рационално да се показа прочут риск и да се „ сътвори сходство “ сред спонсорите и техните IPO вложители.

Fang сподели, че се надява Spacs в последна сметка да може да последва сходна траектория на друга четирибуквена дума на финансовите пазари – „ отпадък “ облигации.

„ Spacs може да се наложи да бъдат ребрандирани на нещо малко по-приятно. Нежеланите облигации в последна сметка бяха преименувани на високодоходни. Изкупуването с ливъридж се трансформира в частен капитал. Нещо в тази тенденция, което измества усещането за пошлост в нещо малко по-легитимно. “