Увеселителен сезон на печалбите за технологичните акции
Този сезон на софтуерните облаги беше тест за бичия генеративен AI роман, който задвижи оценките на Великолепната седморка, група от акции с мегакап, и целия фондов пазар в Съединени американски щати, към нови висоти. През последните две седмици шест от седемте компании разгласиха резултатите си за второто тримесечие. Това беше влакче в увеселителен парк. Ежедневните пазарни капитализации се движат със стотици милиарди долари, а показателят S&P 500 осцилира, преди да падне с към 6 % от върха, доближат в средата на юли. Оптимизмът за AI оцелява, само че еуфорията е свалена.
Фирми като Гугъл, Microsoft, Amazon и Meta влагат съществено в AI технология, с цел да разработят свои лични огромни езикови модели и да ги интегрират в техния бизнес. Това насърчи фирмите по веригата за доставки на технологии. Тези, които вземат участие в производството на чипове, построяването на центрове за данни, поддръжката на модели и образованието, означиха нарастване на приходите. Между началото на 2023 година и средата на юни акциите на компанията за полупроводници Nvidia — която би трябвало да регистрира резултати в края на август — се покачиха над осем пъти.
Но с разноските за създаване на AI инфраструктура, планувани от някои да бъдат към $1 трилион единствено през идващите няколко години, вложителите стават все по-нетърпеливи. Те бяха нетърпеливи да видят по-силни облаги от огромните софтуерни компании и напредъка на новите приложения като доказателство, че големите финансови разноски могат да бъдат върнати.
Резултатите за второто тримесечие обаче са смесени. Резултатите от Гугъл, Microsoft и Amazon разочароваха вложителите. Apple регистрира тримесечно нарастване на приходите, макар че реакцията на пазара беше приглушена. В четвъртък солидният растеж на приходите в Meta, комбиниран с уговорката на създателя Марк Зукърбърг да продължи да харчи доста за AI, предложи прочут растеж. От седемте компании, които съставляват към 30 % от S&P 500, единствено Apple и Tesla означиха растеж на пазарната си капитализация през юли, съгласно данни на LSEG. здравословна пауза за дишане. Много вложители се натрупаха в софтуерни акции на фона на „ боязън да не пропуснат “. Техническите оценки станаха разтегнати и облагите бяха мощно съсредоточени - над половината от общите облаги на S&P 500 предходната година идват от Великолепната седморка. В скорошно писмо, изпратено до клиентите, хедж фондът Elliott Management сподели, че изкуственият разсъдък е „ прекалено разчувствуван “ и че акциите на megacap, изключително на Nvidia, са в „ земя на балони “. Ако е по този начин, премахването на малко въздух от балона е нещо положително.
Макар и разтърсени, вложителите остават много уверени, че изкуственият разсъдък ще донесе облаги за цялата стопанска система. Сега обаче поправят упованията си по кое време и по какъв начин ще дойде. ИИ към момента е във етапа на „ кирки и лопати “, където се правят първични финансови разноски, преди да могат да се пожънат облаги от продуктивността. Хардуерът лишава време за създаване. Центровете за данни се нуждаят от позволение за обмисляне и задоволително електрическа съгласуваност. Софтуерните проблеми би трябвало да бъдат изгладени и с развиването на моделите те също ще се конкурират между тях. Бизнесът също би трябвало да разбере по какъв начин най-добре да употребява AI, с цел да подтиква облагите.
Все отново турбуленцията акцентира по какъв начин смяната в доверието в няколко високо ценени и преобладаващи софтуерни акции може да болести по-широкия пазар. Това значи, че последователното затваряне на пропастта сред усещането и действителността по отношение на опциите на генеративния AI придобива още по-голямо значение, изключително откакто въпросите по отношение на лихвената политика на Федералния запас на Съединени американски щати усилват неустойчивостта.
Вълнението и „ fomo “ в действителност могат да бъдат бърз метод за приемане на вложения в евентуално трансформираща, само че към момента не изцяло създадена технология. Но в този момент малко повече самообладание и по-внимателен надзор може да се надяваме, че могат да доведат до по-вярно ценообразуване и по-целенасочени вложения в бранша на ИИ.
