Възможно ли е „Големият красив законопроект на Тръмп да убие OFR и случайно саботира SOFR?

Миналата седмица, преглъщане скочи по евентуално дивите последствия от неразбираема, само че избухлива наредба, заровена надълбоко в бюджетния законопроект на администрацията на Тръмп.

Раздел 899 от законопроекта, признат от Камарата на представителите предходната седмица, ще разреши на Съединени американски щати да постановат спомагателни налози на компании и вложители от страни, които смята, че имат „ дискриминационни “ данъчни политики. Както сподели Джордж Саравелос от Deutsche Bank, той съставлява евентуалното „ оръжие на финансовите пазари в Съединени американски щати “, като се има поради трилионите, които вложителите в чужбина имат в Съединени американски щати.

Е, ето още един прикрит хумдинг, който можете да намерите почти по средата на думата CA 160K „ Един огромен хубав закон за законопроект “:

sec. 50005. Фонд за финансови проучвания.

Раздел 155 от Закона за финансовата непоклатимост от 2010 година (12 U.S.C. 5345) се променя, като се добави в края на следното:

(д) Ограничение на оценките и Фонда за финансови проучвания.

(1) Ограничаване на оценките. —— Оценките не могат да бъдат събрани по подраздел (г), в случай че оценките ще доведат до

(a) Фондът за финансови проучвания, преизпълнен междинната годишна сума на бюджета; или

(б) Общите оценки, събрани през една фискална година, надвишаваща междинната годишна сума на бюджета.

(2) Прехвърляне на непотребни средства. - Всякакви суми във Фонда за финансови проучвания, надвишаващи междинната годишна сума на бюджета, се подават в Общия фонд на Министерството на финансите.

(3) Определена междинна годишна сума на бюджета.-В този подраздел терминът „ междинна годишна сума на бюджета “ значи приблизително годишната, за 3-те най-наскоро приключени фискални години, на разноските на Съвета за осъществяване на отговорностите и отговорностите на Съвета, които са платени от Службата, употребявайки суми, получени посредством оценки по поделение (D). . . Потенциално много проблематично, в случай че сме чели това право.

Юридическият диалект на Съединени американски щати е мъчно да се разбере, само че разбирането на Алфавил е, че това на процедура може да убие Службата за финансови проучвания на Съединени американски щати, орган, основан като тип система за ранно предизвестие за финансови рецесии след 2008 година Ето по какъв начин и за какво това би било огромна работа.

Фондът за финансови проучвания, посочен в раздел 50005, финансира както интервенциите на Съвета за контрол на финансовата непоклатимост - изчерпателен орган, който включва всички съществени финансови регулатори на Съединени американски щати и се ръководи от секретаря на Министерството на финансите на Съединени американски щати - и OFR, който го поддържа. FRF получава парите си от дребен годишен данък за огромните американски банки.

Изглежда, че законопроектът слага ограничаване на тези такси, еднакъв на междинния годишен бюджет на „ Съвета “, което по хипотеза значи FSOC в този подтекст. Но бюджетът на FSOC е дребен спрямо OFR, който употребява лъвския дял от парите, събрани от банковите такси на Фонда за финансови проучвания.

By seemingly restricting those charges to a maximum of only FSOC’s average annual budget, the budget bill would de facto kill the OFR by defunding it, without the hassle of having to actually pass any legislation to do so formally (a favourite playbook of the Trump administration)

Again, it’s hard to be sure, given the bill’s messy language, but our interpretation of the wording seems да подхожда на този на бюджетната работа на Конгреса и Службата за проучване на Конгреса. Както означи последното, с акцента на Alphaville по-долу:

. . . Раздел 50005 би лимитирал както тези годишни оценки, по този начин и салдото на FRF до междинния бюджет на FSOC през предходните три години, които от 2023 година до FY2025 са 16 милиона $ (ако се одобри, че прехвърлянето на FSOC във Федералната корпорация за обезпечаване на влагата ще се класира). Балансите на фондовете над лимита ще бъдат трансферирани в Общия фонд на Министерството на финансите. Това се съпоставя с комбинираните планирани отговорности на FSOC и OFR от оценките на 136 милиона $, OFR оценки от 124 милиона $ през 2025 година, и FRF без това, че този раздел ще докара до доста понижаване на годишните оценки и OFR (и евентуално FSOC) разходки. 10 година Но с цел да се направи това, това се нуждаеше от данни, проучвания и разбори, заради което OFR беше основан вътре в Министерството на финансите на Съединени американски щати. ; Някои от неговите проучвания неизбежно са дублиращи за работа, осъществена другаде във федералното държавно управление, или от харесванията на МВФ. Освен това 16 милиона $ би трябвало да са задоволителни, с цел да финансират някои чиновници на Rump-FSOC/OFR. Алтернативно, Министерството на финансите може да търси в допълнение финансиране посредством естествените пътища за бюджетиране за поддържане на OFR.

Въпреки това, в случай че нищо не се промени, това несъмнено ще изисква изхвърляне на цялото събиране на информация, разчистване, разпространяване и разбор, които OFR прави. Неговите данни, технологии и проучвателен центрове костват към 83 милиона $ годишно и създават положителни неща като монитора на монитора на хедж фондовете и монитора на фонда на паричния пазар (Alphaville употребява първата за тази история, а втората за предстояща). OFR също изигра съществена роля за свалянето въз основата данни за идентификатор на правното дружество от земята.

Най -важното, OFR играе значима роля за събирането на по -голямата част от данните, които са в основата на обезпечения % за финансиране за една нощ - правоприемник на LIBOR като най -важния индикатор за лихвения лихвен %.

За разлика от LIBOR, SOFR е индикатор за лихви, получен от действителни финансови транзакции, а не от трептения и каквото и да е комфортно за P&L на някои търговци. По-конкретно, тя се основава на пазарите за репо за една нощ, където американските съкровища служат като поръчителство за краткосрочни заеми сред банки и други финансови институции.

Федералният запас в Ню Йорк е админ на SOFR, само че решаващите сурови данни идват от Банката на Ню Йорк Мелън, корпорацията за изчистване с закрепен приход - и OFR. Уопс.

С други думи, след години твърдоглав труд от страна на регулаторите, централните банкери и чиновниците на министерството на финансите по целия свят, с цел да отбият световната финансова система от зависимостта на своята LIBOR, администрацията на Тръмп към този момент може да саботира главния си правоприемник, тъкмо както стартира да придобива сцепление.

В изказване пред FT Alphaville по отношение на въздействието на бюджетния законопроект върху OFR и евентуалното влияние върху SOFR, представител на Министерството на финансите може да каже единствено: „ Министерството на финансите се отнася до ролята си за обезпечаването на вярното действие на финансовите пазари като един от най-високите му цели. “

Това е правилно, че даже и на OFR да стане Zombie организация, неговата Sofr Collection/Ware, че даже да може да се трансформира в Zombie Agency, неговата Sofr Collection/, че даже да може да се трансформира в Zombie Agency, неговата Sofr Collection/Ware, в случай че на OFR стане Zombie организация. Бъдете просто подбрани от някой различен, може би самият федерален запас в Ню Йорк. Но тези репо данни са доста разхвърляни и евентуално има безчет проблеми с законната благосъстоятелност. Прехвърлянето на SOFR събиране на данни от една организация в друга е съвсем несъмнено не е директен развой.

Дали отбраната на OFR и евентуалните вреди на SOFR са предопределени или просто Snafu? Трудно е да се каже. Но мотото на OFR е „ транспарантна, виновна и устойчива финансова система “. Изглежда, че нито едно от тези неща не е желателно в Америка през 2025 година

Източник: ft.com