Влизането на индийския съвкупен индекс на Bloomberg зависи от търсенето, рупия

Мумбай: Индия отстрани някои от най-големите спънки, представени от Bloomberg Index Services, за включване на държавен дълг в своя Global Aggregate Bond Index, само че слабият инвеститорски вкус, нарасналите разноски за хеджиране и опасенията по отношение на рухването на рупията към момента могат да държат страната отвън една от най-големите в света авторитетни индикатори за облигации, споделиха участниците на пазара.

Правителството и Резервната банка на Индия (RBI) разкриха в петък набор от ограничения, ориентирани към привличане на непознат капитал, в това число освобождение от налози за задгранични портфейлни вложители (FPI), разширение на вселената от скъпи бумаги, отговарящи на изискванията по Напълно наличен маршрут (FAR) и стъпки за улеснение на задграничните вложения в индийски дълг пазари.

Правителството освободи FPI от налог върху прихода върху приходите от лихви и финансовите облаги, произлизащи от вложения в държавни скъпи бумаги. Освобождаването, в действие от 1 април 2026 година, ще се ползва за всички лихви и финансови облаги, извоювани от FPI от вложения в G-Sec от тази дата нататък. Подобно освобождение от налог върху приходите е предоставено на Банката за интернационалните разплащания (BIS).

Бързи отговори на основни въпроси

Индийското държавно управление вкара освобождение от налози за задгранични портфейлни вложители върху доходи от лихви и финансови облаги от държавни скъпи бумаги, разшири набора от скъпи бумаги, отговарящи на изискванията по Напълно наличния маршрут, и улесни задграничните вложения в индийските дългови пазари.

Повишените разноски за хеджиране вършат индийските държавни облигации по-малко привлекателни спрямо други възможности като рентабилност на държавните облигации на Съединени американски щати, което води до понижено търсене от мениджърите на световни фондове за включване в главните показатели на облигации.

RBI разгласи ограничения като концесионно средство за валутен суап за предприятия от обществения бранш и ще покрие цялостните разноски за хеджиране за банки оторизирани дилъри, мобилизиращи свежи задгранични депозити в задгранична валута.

Въпреки че последните ограничения усъвършенстваха оперативните условия, окончателното включване ще зависи от това дали световните вложители възприемат задоволителна стойност в индийските държавни облигации на фона на продължаващите стопански провокации.

Освобождаването от налози върху държавните скъпи бумаги се чака да увеличи задграничните портфейлни вложения, като направи индийските облигации по-привлекателни, като по този метод улесни държавните заеми при по-ниски лихвени проценти.

„ Проблемът със спазването на данъчното законодателство изчезна и те също усилиха вселената на скъпите бумаги на FAR. Така че това несъмнено усилва шанса ни са включени в показателя “, сподели Гаура Сенгупта, основен икономист в IDFC First Bank.

Сред основните стъпки, RBI разшири набора от скъпи бумаги, отговарящи на изискванията по FAR, което разрешава на задграничните вложители да влагат в избрани G-sec без количествени ограничавания, с цел да включи всички нови излъчвания на 15-годишни, 30-годишни и 40-годишни държавни облигации облигации.

Решението е отсрочено

Въпреки че ограниченията са ориентирани към няколко оперативни трудности, маркирани от Bloomberg, когато отсрочи решението за включването на Индия през януари, участниците на пазара споделиха, че фокусът в този момент се е изместил от достъпа до пазара към това дали световните вложители виждат задоволителна стойност в индийските държавни облигации.

Следващата огромна актуализация на прегледа за световния агрегатен показател на Bloomberg е планувана за средата на 2026 година Към момента Индия е част от JP Morgan Global Bond Index-Emerging Markets от юни 2024 година, Bloomberg's EM Local Currency Government Index от януари 2025 година и FTSE Russell Emerging Market Index от септември 2025 година

По-голямото предизвикателство може към този момент да не е оперативно, а икономическо. Включването в общия показател на Bloomberg в последна сметка се управлява от рекомендации от съвещателен комитет, включващ световни фондови мениджъри.

„ Когато вашият G-Sec (правителствени скъпи книжа), в случай че го хеджирате изцяло, е 3,85%, за какво управител на фондове би желал да се прибавят бумаги на Индия? “ старши икономист в банка от частния бранш сподели при изискване за анонимност. " Увеличаването на FAR и данъчните промени дават отговор на предходните опасения. Но ще бъде ли направено предлагането? Това е най-голямата спънка. "

Той сподели, че нарасналите разноски за хеджиране на валута и непрекъснатите опасения по отношение на траекторията на индийската рупия са понижили привлекателността на индийските облигации по отношение на доходността на държавните облигации на Съединени американски щати и други други възможности.

„ Независимо дали хеджирате или не хеджирате, това е Не е в полза на самия управител на фонда да предложи Индия като включване в GAI (Global Aggregate Index) тази година, в случай че процентите не са доста по-високи “, сподели той. причина

Въпреки че данъчните промени биха могли също по този начин да съживят напъните да се създадат индийските държавни облигации съвместими с Euroclear, една от най-големите интернационалните системи за сетълмент на скъпи бумаги в света, някои също споделиха, че самата Euroclear не е безусловно причина за включване на Bloomberg.

Чуждестранни банки и вложители от дълго време настояват, че достъпът до Euroclear ще опрости вложението в индийски облигации, като им разреши за споразумяване на покупко-продажби посредством инфраструктура, която към този момент се употребява за пазари на държавен дълг в международен мащаб.

„ Изискването Euroclear в никакъв случай не е съществувало. Така че това не е спънка “, сподели чиновник на хазната в частна банка, добавяйки, че фокусът в този момент е преместен от достъпа до пазара към инвеститорския вкус.

Успехът на по-широкия пакет, разгласен от RBI и държавното управление, също ще зависи от това какъв брой задгранични пари фактически постъпват в страната през нови либерализирани канали.

„ От позиция на идващите три месеца FCNR (нерезидентни депозити в задгранична валута) и прозорецът на ЕЦБ (външни търговски заеми) са много уместни. Ще забележим какъв брой пари идват “, сподели Neeraj Gambhir, изпълнителен шеф на Axis Bank.

На фона на нескончаем напън върху рупията, Миналата седмица RBI също разгласи стъпки за понижаване на разноските за хеджиране и поощряване на набирането на средства в чужбина и депозитите в задгранична валута.

Той ще даде преференциално средство за валутен суап за предприятия от обществения бранш, набиращи средства посредством външни търговски заеми (ЕЦБ) до 30 септември 2026 година

RBI също по този начин ще поеме цялостните разноски за хеджиране за банки оторизирани дилъри, мобилизиращи свежи три до пет години нерезидентни депозити в задгранична валута - банкови или FCNR(B) депозити до 30 септември.

" Ние към момента чакаме цялостните детайлности за схемите на FCNR и ЕЦБ, с цел да забележим какво равнище на еластичност се дава на банките. Това ще дефинира размера на потоците, " сподели Гамбхир.