Все още трябва да говорим за държавния дълг

В краткосрочен план съм малко по-оптимистичен, но в дългосрочен песимист относно способността на Съединените щати да се справят с бюджетните си проблеми. Моят прилив на оптимизъм идва от сделка във Вашингтон, докато песимизмът идва от това, което чух на икономическа конференция в Сан Антонио, на която присъствах миналия уикенд.

Първо, добри новини: Изправени пред перспективата за частично спиране на работата на правителството, лидерите на Камарата на представителите и Сената обявиха в неделя, че са постигнали съгласие по план за остатъка от тази фискална година, който ще постави дискреционните разходи около нивото, което президентът Байдън и тогавашният председател Кевин Маккарти се съгласи миналата година.

Конгресът все още трябва да превърне тази сделка в приемане на четири законопроекта за разходите до крайния срок на 19 януари и още осем от тях до втори краен срок на февруари 2. „Това няма да е лесно, за да дадем подценяването на 2024 г.“, каза сенатор Сюзън Колинс от Мейн, най-добрият републиканец в комисията по бюджетните кредити на Сената.

И има много проблеми със сделката, включително съкращаване на Службата за вътрешни приходи - настоявано от републиканците - което ще улесни богатите данъкоплатци да се измъкнат от измама и ще намали ресурсите, достъпни за правителството.основната линия предполага липса на промяна в действащия закон. Следователно се предполага, че данъчните ставки ще се повишат, когато разпоредбите на Закона за данъчните облекчения и заетостта от 2017 г. изтекат през следващите години. Ако законът се промени и намаляването на данъците бъде удължено, дефицитите ще бъдат дори по-големи от тези в диаграмата.

Междувременно и двете страни избягват да обсъждат промени в социалното осигуряване и Medicare. Dynan призна, че реформите в тези програми са чувствителни, но каза, че е важно да научим повече за това как различните предложени корекции биха засегнали различни сегменти от населението. Такива промени не трябва да са регресивни. Една идея е да се използват общи данъчни приходи за допълване на данъците върху заплатите. Друг е да се повиши нормалната възраст за пенсиониране за социално осигуряване, но да се разшири достъпът до защитната мрежа за инвалидност, така че служителите, които не могат да вършат работата си до края на 60-те си години, да не бъдат санкционирани.

Питърсън от Conference Board каза, че е нереалистично да се реши проблемът с дефицита за едно десетилетие, но е важно да се „извие кривата“, така че дефицитите да намалеят за 20 до 30 години. Тя препоръча на Конгреса да назначи комисия със синя лента, която да изготви план за намаляване на дефицита, който може да спечели двупартийна подкрепа. Целта: да се намали федералният дълг, държан от обществото, от днешните 98 процента до около 70 процента през следващите няколко десетилетия. През ноември писах за два двупартийни законопроекта за създаване на фискални комисии.

Зентнер, която е израснала в Тексас и по този начин говореше на своя терен, посочи, че правителството не Не е нужно да започвате да правите излишъци, за да компенсирате години на текущи дефицити. С растежа на икономиката данъчните приходи растат заедно с нея и съществуващият дълг става по-достъпен. Правителството може дори да си позволи да поддържа малки дефицити и въпреки това да се измъкне от проблема с дълга. Но тя представи графики, показващи, че днешните дефицити са далеч над това, което е устойчиво.

Дефицитите се появиха в други сесии на икономическата конференция. Джеймс Хайнс, който преподава в юридическия факултет и икономическия факултет на Университета на Мичиган и служи като изследователски директор на Службата за изследване на данъчната политика на бизнес училището, каза, че до 2029 г. федералният дълг, държан от обществеността като дял от БВП. ще надмине рекорда, поставен в края на Втората световна война. Тогава той бързо се сви поради следвоенен икономически бум и инфлация. Този път няма.

Хайнс каза, че не е толкова притеснен, че нарастващите дефицити ще предизвикат криза. По-вероятно, каза той, те бавно ще подкопаят американската мощ, тъй като нацията е принудена да намали разходите за изследвания и развитие, инвестиции и военни разходи. „Защо Съединените щати са богати като начало?“ попита той. Това е така, защото „правихме капитализма по-добре от много други места“, каза той. „Ако оставим това да ерозира, вие започвате да подкопавате източниците на вашето богатство.“

Dynan направи подобно мнение. Няма праг за дълг, над който „косата да гори“, каза тя. Тя каза, че почти й се иска да има, защото това може да подтикне хората към действие.

Прогноза: Тим Дуй

Федералният резерв може да намали лихвените проценти толкова агресивно, колкото ги повиши, според Тим Дуй, главен икономист на САЩ в SGH Macro Advisors. В понеделнишкия си бюлетин той написа, че след като председателят на Федералния резерв, Джеръм Пауъл, реши, че Фед трябва да повиши рязко лихвите, за да ограничи инфлацията, „той действа бързо“. Сега, когато изглежда, че инфлацията е овладяна, Фед може да отмени тези увеличения също толкова бързо, пише Дуй. „Неотложността ще се увеличи само ако Фед реши, че преследва ниска инфлация, както преследваше висока инфлация преди две години, или ако възприеме заплаха за мандата за заетост.“

Цитат на деня

„Петдесет и шест процента от икономически най-въздействащите технологии идват само от две места в САЩ, Силиконовата долина и Североизточен коридор.“

— Аакаш Каляни, Никълъс Блум, Марсела Карвало, Тарек Хасан, Джош Лърнър и Ахмед Тахун, „Разпространението на новите технологии“, преработен работен документ ( 30 октомври 2023 г.)

Последвайте ни в