Залогът на Nippon Steel за САЩ може да бъде „катализатор“, отприщващ вълната от сливания и придобивания в Япония

Десет часа откакто зашемети пазарите с най-голямото придобиване в историята на компанията, президентът на Nippon Steel Ейджи Хашимото имаше втора изненада: най-големият производител на стомана в Япония към момента беше отворен за „ всяка друга добра опция, която се появи “.

Неговите мнения във вторник последваха оповестяването на офертата на Nippon за усвояване на стойност 14,9 милиарда $ за US Steel, договорка, която ще направи комбинираната група третата в света най-големият производител на стомана.

Сделката бележи най-голямото задгранично придобиване на Япония тази година и алармира, че богатите на пари корпорации в страната се завръщат на световните пазари като едни от най-гладните стратегически купувачи в света, споделиха банкери и юристи по сливания и придобивания в Япония.

Японски компании от разнообразни промишлености внимателно възнамеряват придобивания за доста милиарди долари, защото фирмите търсят напредък отвън свиващия се вътрешен пазар, споделиха трима основани в Токио банкери за сливания и придобивания.

Кен Лебрун, основан в Токио сътрудник за сливания и придобивания в Davis Polk & Wardwell, сподели, че има възходящи признаци, че 2024 година ще донесе дълго чакано възобновяване на японските изходящи покупко-продажби след мъртвило по време на пандемията, като лихвените проценти отвън Япония стартират упования си спад.

„ Амбициозното придобиване на US Steel от Nippon Steel може да работи като катализатор за поощряване на други японски компании най-сетне да работят по своите дълготрайни стратегически проекти за разгръщане в чужбина “, сподели Лебрун.

Акциите на Nippon Steel затвориха с 2,8% във вторник, защото вложителите оцениха стратегическата стойност на придобиването. Офертата на Nippon Steel, залог за скок в производството в Съединени американски щати, воден от дотации, беше съвсем двойно по-висока от офертата от Cleveland-Cliffs през август.

Сделката, която би трябвало да бъде утвърдена от американските регулатори, среща опозиция от сенатори и United Steelworkers, един милион мощен профсъюз.

Във вторник трима републикански сенатори изпратиха писмо до министъра на финансите Джанет Йелън с искане Комитетът по задгранични вложения в Съединени американски щати, който ревизира интернационалните придобивания, да стартира обзор на договорката.

„ [Cfius] може и би трябвало да блокира придобиването на US Steel от NSC, компания, чиято честност явно е към непозната страна и чието досие в Съединените щати е надълбоко неправилно “, написа JD Vance от Охайо, Джош Хоули от Мисури и Марко Рубио от Флорида.

Сенатори от Демократическата партия също изпратиха писмо във вторник до президента на Nippon Steel, оплаквайки се, че профсъюзът на United Steelworkers не е бил съветван или известен преди оповестяването на съглашението,

Японските компании са под надзор възходящ напън за обезпечаване на напредък в чужбина посредством придобивания заради свиващия се вътрешен пазар и по-силните апели от страна на акционерите за по-ефективно разполагане на капитала.

Стратегическите купувачи, които търсят цели в Съединени американски щати, се радват на преимущество, сподели различен основан в Токио юрист. Китайските компании не се конкурират за толкоз доста американски компании вследствие на възходящото геополитическо напрежение сред Пекин и Вашингтон. Междувременно по-високите лихвени проценти в Съединени американски щати карат фирмите за частен капитал да се отдръпват от покупко-продажбите, до момента в който финансовата среда не се усъвършенства.

Друг началник на сливания и придобивания в световна капиталова банка сподели, че договорката с Nippon Steel „ ще въодушеви други японски компании да работя ”. Но той означи, че до момента в който фирмите имаха вкус за изходящи придобивания, няколко транзакции се провалиха по-рано тази година, защото бордовете на фирмите не желаеха да поемат опасности на фона на несигурната световна макро среда.

Покупката на Nippon Steel също се е случила на фона на трагично изменяща се вътрешна среда за подписване на покупко-продажби, споделиха съветници по сливания и придобивания. Акционерите упорстват японските компании да обмислят продажбата на неосновни бизнеси и вътрешна консолидация, с цел да отключат стойност и да станат по-конкурентоспособни.

Стойността на японските компании, сключващи покупко-продажби на вътрешния им пазар, се увеличи до най-високата стойност равнище от 2005 година, съгласно доставчика на данни Recof, достигайки 7,7 трилиона йени през 2023 година Тази цифра беше увеличена от неочакван вълна от изкупувания от управлението и непоискани предложения за усвояване през декември, в това число препоръчаното изкупуване от управлението на издателя Benesse и непоисканата оферта от Dai- ichi Life за доставчика на корпоративни преимущества Benefit One.

Ревизията през юни на насоките за заслужено усвояване в Япония оказа помощ за неочаквания скок в сключването на покупко-продажби, споделиха банкери. В преразглеждането Министерството на стопанската система, търговията и индустрията (Meti) прикани фирмите да основат специфични комисии, които да проучат напълно входящите предложения, вместо историческия модел на отхвърлянето им от висшето управление.

„ Пазарът и банкерите започнаха да се концентрират повече върху вътрешната консолидация и вътрешните транзакции и това се дължи частично на новите насоки за усвояване на Meti, повишаващите се равнища на активизъм и по-слабата йена “, сподели Коичиро Дои, началник на сливания и придобивания и капиталово банкиране в JPMorgan Japan.

Въпреки че банкерите и шефовете на частния капитал предвидиха, че изкупуването от управлението може да се трансформира в един от най-големите мотори на покупко-продажбите в страната през идващите години, има възходящо очакване, че Япония най-сетне може да стартира да вижда нараснали равнища на непоискани предложения и даже враждебни поглъщания, защото дългогодишното табу против практиката е отстранено от натиска на акционерите.

Японските компании отдават „ прекомерно огромно значение на хармонията, което може да подкопае интернационалната конкурентоспособност на корпоративна Япония “, сподели Кенсаку Бесшо, началник на капиталовото банкиране в Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities. „ Насоките на METI се пробваха да намерят баланс и да отстранен по-екстремните отрицателни дейности. “

Японските компании не възприемат безусловно слабата йена, която падна с повече от 20 % от началото на 2022 година да бъде преграда за придобивания.

„ Йената оказва въздействие, само че се развива в две направления. Има компании, които ще помислят за изходящи покупко-продажби и, от позиция на йени, ще решат, че всичко наподобява доста скъпо “, сподели Ник Уол, сътрудник за сливания и придобивания в Allen & Overy в Токио.

„ Но въпреки това, някои компании преглеждат [слабата йена] и вземат решение, че в действителност се нуждаят от поток от доходи отвън йените и могат да го получат посредством придобиване. “