Заплахите за Фед надхвърлят уволнението на Пауъл

Преди няколко седмици размених хрумвания за Федералния запас с Къртис Ярвин-самозваният блогър на „ популисткия властнически “, който неотдавна даде политически препоръки на Елон Мъск.

мислите му може да накарат Фед-Учтълдс да бланшира. Проблемът не е единствено с непрестанно изрязаните закани на президента Доналд Тръмп за уволняване на ръководителя на Фед Джером Пауъл; Ярвин също желае Тръмп да разбие независимостта на Фед, като го сложи под властта на Министерството на финансите, тъй че може да преструктурира дълга на Америка в размер на 37Tn и да „ изключи “ финансирането си от останалия свят. „ Моят дръзновен проект е да обединя активите на Фед и Министерството на финансите и да преоценя активите “, изясни той. „ Много е погрешно да се смятат отговорностите на Министерството на финансите като дълг - те са лимитирани акции. “

Това е бясно? Повечето икономисти ще вият „ да “. Така може би пазарите: когато Тръмп уточни тази седмица, че може да уволни Пауъл, цената на $ и съкровищата се озвучава. Дори Ярвин не чака концепциите му да летят скоро. Той обаче упорства също по този начин, че в случай че дългът продължава да нараства „ това ще наподобява [в последна сметка] по -малко неуместно “. И въпреки мнозина да не са съгласни, би било дълбока неточност да го пренебрегваме.

В края на краищата Мъск не е единственият почитател на Ярвин; Фигури като вицепрезидента JD Vance цитираха одобрително концепциите му и доста чиновници на Тръмп от приблизително равнище следват неговите блогове. 

В резултат на това неговите „ луди “ концепции проникват в бъбривия към администрацията. Просто погледнете, да речем, на актуалните спекулации, че в случай че Тръмп уволнява Пауъл, той може да изиска от Скот Бесент, секретар на Министерството на финансите на Съединени американски щати, да ръководи и двете институции.

Няма симптом, че Пауъл фактически ще напусне или че Конгресът ще одобри двоен акт на Bessent. Но по този начин нареченият „ прозорец на Overton “ (т.е. обсегът на политиките, обсъждани като приемливи) се уголемява. Или както е написал политологът Джулиан Уолър: „ Американските теоретици на авторитаризма към този момент остават нишови фигури... И въпреки всичко изключително откритият и предприемачески темперамент на тези интелектуални планове откри възходяща публика измежду недоволните. “

Левицата също измества прозореца на Overton. Просто погледнете възхода на Зохран Мамдани, мним либерален социалист в Ню Йорк-или нова анкета от дясната група CATO, показваща, че надлежно 62 и 34 на 100 от 18 до 29-годишни гласоподаватели като социализъм и комунизъм. Всъщност политологът Денис Смутей твърди, че въпреки „ разделянето на ляво-дясно да остане авторитетно “ в политиката, той се „ трансформира в порочна борба сред популистите срещу„ елита “в доста страни “-често се играе в обществените медии и подстак.

И по този начин, по какъв начин би трябвало да реагират вложителите в обществените медии.

И по какъв начин вложителите би трябвало да реагират? Първо (и най -очевидно) е от значително значение да се изложите на допустимо най -широк набор от хрумвания, даже и да ги мразите; Скриването в уютна ехтене камера е рисково.

Въпреки че популистките блогъри може да наподобяват ресни, те към момента могат да оформят тънко бъдещи съществени диспути, било, към налог върху благосъстоянието, надзор на наема, преструктуриране на дълга на Съединени американски щати - или обединение на Фед и Министерството на финансите. Ако желаете да разберете от кое място идва визията на Мъск за Дог, коства си да разгледате изявленията на Ярвин за 2012 година и лекции за „ гняв “ (пенсионирайте всички държавни служители).

Второ, вложителите би трябвало да прегледат по какъв начин популистите преди този момент са повлияли на цените на активите. Често се допуска, че левите популисти основават множеството пазарни вреди, заради фокуса си върху преразпределението и фискалната агресия. Проучване на финансовата история от 2021 година от Себастиан Стенкл и Мартин Рийд твърди, че „ триумфът на популистките партии има директно въздействие върху неустойчивостта в главните показатели на вътрешния пазар “ и е по-лошо при левия вид. 

Въпреки това, по -скорошно изследване на Мануел Фънк, Мориц Шулик и Кристоф Требеш споделя, че опасността не е единствено отляво. След като учат 51 популистки режима от 1900 година, те заключават, че „ след петнадесет години Брутният вътрешен продукт на глава от популацията е с 10 на 100 по -нисък “ при популисти, в сравнение с другояче. И до момента в който оставящите популисти в началото нараняват цените на активите повече, след няколко години десните им сътрудници вършат толкоз (ако не и повече) вреди.

Причината? Десните популисти нормално подкопават върховенството на закона и се намесват на пазарите (да речем, с тарифи). Както е показано, че печелившото стопанска система на Нобелова премия на Дарон Ацемоглу, Саймън Джонсън, Джеймс Робинсън, властническите похищения върху институциите са свързани с по-нисък напредък.

Отделно изследване в Harvard Business Review от Роберто Стефан Фоа и Рейчъл Клайнфелд споделя, че „ надалеч от възходящото благосъстояние в частния бранш откриваме, че възвръщаемостта на капитала при десни популисти постоянно се оказва тъмно “. По -конкретно, те „ по -ниският индикатор за индикатори с към една четвърт по време на първи мандат на службата и на половина след десетилетие “ - т.е. десните водачи нанасят повече вреди на стопанската система, толкоз по -дълго остават на власт.

Ще се случи ли това в Съединени американски щати? Може би не: Ярвин счита, че популистката „ гражданска война “ на Тръмп в този момент се разпада, защото той се отдръпва от някои закани. " Всяка администрация е на оптималната си мощ и сила незабавно щом влезе. Сега тя губи инерция. "  Но самият факт, че дивите хрумвания популяризират по какъв начин се подкопават институциите. Или казано искрено: Атаките против Пауъл са единствено един симптом на по -голямо нахлуване върху нормите на финансовия пазар. Не очаквайте това да спре на Фед.