Защо американските удари в Близкия изток разпалват отново страховете за петрола и инфлацията
Ръководеният от САЩ бараж от удари срещу бунтовниците хути в Йемен събуди отново страховете за по-широк конфликт в Близкия изток, който може да разпали ръста на цените точно както инфлацията изглежда затихва.
Десетки атаки на хуси, които йеменското ислямистко движение започна да извършва през октомври, вече доведоха до масово отклонение на корабите от Червено море.
Икономистите очакваха по-широкото въздействие върху цените на стоките да бъде относително ограничено. Но сега се увеличават опасенията за по-значителни косвени ефекти върху стоките, включително петрола, ако американските сили бъдат въвлечени по-дълбоко в регионална криза, бушуваща след нападението на Хамас срещу Израел на 7 октомври.
Ана Боата, ръководител на макроикономическия отдел проучване на Allianz Trade, каза, че ситуацията все още не е „червен флаг“ за световната икономика, но добави, че „въздействието върху глобалните вериги за доставки може да стане по-тежко“, ако кризата се проточи след първата половина на годината.
Какви са ефектите от атаките на хусите досега?
Червено море е жизненоважен търговски път за корабоплаване, като обикновено представлява 15 процента от общата световна търговия по море, включително 8 процента зърно, 12 процента морски петрол и 8 процента морски течен природен газ. След първото нападение на хутите на 19 октомври трафикът в Червено море драстично намаля.
Последният месечен търговски индикатор в Кил, публикуван в четвъртък от Института за световна икономика в Кил, показа, че след началото на атаките на хутите потоците от контейнери през Червено море са били по-малко от половината от обичайното ниво през декември и падна под 70 процента от обичайните обеми в началото на януари.
Тъй като заобикалянето около Африка отнема на корабите допълнителни седем до 20 дни, това повиши тарифите за навло за стандартен контейнер, транспортиран от Китай до Северна Европа от около $1500 през ноември до повече от $4000.
Някои икономики вече усещат ефекта. Египет вероятно ще бъде един от тях, като се има предвид зависимостта му от корабоплаването през Суецкия канал, който събра над 9 милиарда долара транзитни такси през последната фискална година.
Компаниите също съобщават за щамове. Германската фабрика на Tesla спря производството до 11 февруари, тъй като липсват компоненти в резултат на по-дългите срокове за доставка около нос Добра надежда.
Колко сериозно е прекъсването на корабоплаването за по-широката икономика?
Прекъсването е достатъчно значително, за да могат САЩ и техните съюзници да предприемат военни действия срещу хусите. Откакто избухна войната между Израел и Хамас, създателите на икономическа политика маркираха по-широк конфликт в Близкия изток като ключов „риск нагоре“ за инфлацията, която в момента изглежда намалява в големите икономики.
Но централните банкери звучаха сравнително оптимистично по отношение на по-широките макроикономически последици от сегашните условия. Гуверньорът на Bank of England Андрю Бейли каза миналата седмица, че „от икономическа гледна точка – ако вземете цената на петрола, което е очевидно място за разглеждане – всъщност не е имало ефекта, от който се опасявах, че може“ .
Тарифите за товари все още са далеч под върховете от до 14 000 $, достигнати по време на пандемията. Джулиан Хинц, директор на Изследователския център за търговска политика на института в Кил, не очаква забележими последици за потребителските цени, като се има предвид, че транспортните разходи са малка част от стойността на стоки с високи цени, като потребителска електроника.
“ В крайна сметка компаниите ще се научат да управляват своите наличности и ценообразуване за по-дълги срокове за доставка“, каза Хинц.
Саймън Макадам от консултантската компания Capital Economics каза, че дори далеч по-големият скок в тарифите за превоз на спот контейнери по време на пандемията е повишил глобалната инфлация само с няколко десети от процентния пункт; повечето стоки са били транспортирани на договорни цени, определени за година или повече.
Той твърди, че нивата на запасите трябва да позволят на повечето компании да се справят с по-дълги срокове за доставка. По-бавното потребителско търсене след вълната от увеличения на лихвените проценти може междувременно да ограничи способността на компаниите да повишават цените и да прехвърлят по-високи разходи за доставка на клиентите.
Това означава ли, че създателите на икономическа политика могат да се отпуснат?
Не е задължително. Анализаторите казват, че едно продължително прекъсване би било по-сериозен проблем. Консултантската компания Oxford Economics каза миналата седмица - преди ръководените от САЩ стачки - че ако Червено море остане затворено за търговски трафик в продължение на няколко месеца, по-високите цени на корабоплаването могат да добавят 0,7 процентни пункта към годишните темпове на инфлация на CPI до края на 2024 г.
При този сценарий световната инфлация може да продължи да се забавя и централните банки ще могат да започнат да намаляват лихвените проценти от средата на годината, каза Oxford Economics. Но лихвите може и да не паднат толкова, колкото инвеститорите очакваха.
Томаш Виладек, главен европейски икономист в T Rowe Price, отбеляза, че глобалното корабоплаване също е под натиск от сушата в Панамския канал, което намали транзитните слотове. Това може да направи инфлационната заплаха по-значима, твърди той. „Две от най-важните морски пътища в света са засегнати едновременно . . . [така че] тарифите за доставка вероятно ще останат високи за известно време“, каза той.
Коя е най-голямата икономическа опасност?
По-сериозният риск за инфлацията, казват анализатори, е пазарите на петрол и газ да се уплашат пред перспективата за много по-широк близкоизточен конфликт. Към днешна дата цената на петрола се понижи през октомври, ноември и декември, въпреки че бушува конфликтът Израел-Газа.
Кристиан Келър, ръководител на икономическите изследвания в Barclays, каза, че високи нива на свободен капацитет, забавящо се търсене и стабилно доставките извън ОПЕК+ досега съдържаха опасения за съществено прекъсване на доставките на петрол.
Въпреки това скокът в цената на петрола в края на миналата седмица в резултат на водените от САЩ стачки, които повишиха цената на суровия сорт Брент с 4 процента до 80,50 долара за барел, подчерта опасенията на финансовите пазари, че отговорът на САЩ може да предвещава още проблеми. слизането би представлявало пречка за усилията на централните банки да потушат растежа на цените. Wieladek изчислява, че 10-процентно увеличение на цената на петрола може да повиши инфлацията в еврозоната с 0,4% в рамките на една година.
Президентът на САЩ Джо Байдън каза пред репортери в петък, че е „много загрижен“ за въздействието на военните действия върху цените на петрола, добавяйки „ето защо трябва да го спрем“.
