Защо Федералният резерв чака още малко, за да намали лихвените проценти

Откакто Федералният запас алармира, че етапа на повишение на лихвените проценти от историческата му битка против инфлацията е завършила, вниманието е ориентирано към това по кое време и какъв брой бързо — централната банка на Съединени американски щати ще даде облекчение на американските кредитополучатели.

Председателят Джей Пауъл и сътрудниците му обявиха, че се нуждаят от неопровержимо доказателство, че инфлацията, която в един миг се движеше към четиридесетилетния връх, се отдръпва към Целта на Фед е 2 %. Дотогава Федералният комитет за отворения пазар няма да има нужното доверие, с цел да стартира да понижава лихвените проценти.

Поредица от удобни данни за инфлацията – съчетани със знаци, че пазарът на труда е изгубил част от предходната си топлота – допуска, че високата летва повече или по-малко е достигната.

Но висшите чиновници във Фед към момента се двоумят дали да разгласят победа. По-скоро те виждат редица изгоди в това да изчакат малко по-дълго, с цел да понижат полицейския си % от настоящето равнище от 5,25-5,5 %.

Отказът от началото през юли разрешава на чиновниците да съберат повече положителни данни, предел, Пауъл избрани на чуванията в Конгреса по-рано този месец и ще бъдат осъществени, в случай че прогнозите на Wall Street за по-нататъшно понижаване на инфлацията се осъществен. Между срещите за политиката през юли и септември формалните лица ще получат два комплекта доклади за инфлацията и заетостта дружно с голям брой други актуализации за здравето на потребителите и жилищния пазар, наред с други крайъгълни камъни на най-голямата стопанска система в света.

Наличието на по-убедителни доказателства ще бъде от решаващо значение за успокояването на някои длъжностни лица, които към момента таят прочут песимизъм, че крайбрежието е чисто, изключително в светлината на непредвиденото повишаване на инфлацията, което се случи по-рано тази година.

“ И преди са били фалшифицирани и доверието е значимо “, сподели Даян Суонк, основен икономист в KPMG US.

След месеци на постоянен прогрес към 2 %, данните за първото тримесечие демонстрираха нежелано възобновяване на цената напън, който слага под подозрение хватката на Фед върху инфлацията и провали проектите за започване на съкращения при започване на лятото. Това беше най-новата от поредност стопански изненади след пандемията от ковид, в която чиновниците бяха комплицирани и принудени да премислят своите политически настройки.

Въпреки че първите три месеца на годината в този момент се възприемат необятно като отклоняване, като се има поради, че ценовият напън бързо понижа през второто тримесечие, все пак накара чиновниците да внимават по отношение на преждевременното сигнализиране за превръщане на политиката.

Освен това, към момента има известна отдалеченост сред обособените хора по отношение на това какъв брой понижения са нужни даже откакто този развой стартира, с прогнози, оповестени през юни, показващи систематизиране сред едно и две понижения през тази година.

Ако вратата е затворена за понижение през юли, тя наподобява отворена за едно през септември.

Търговците на фючърсните пазари на захранваните фондове са оценили напълно този резултат. Тази среща ще бъде последната преди президентските избори през ноември, след което публични лица ще се съберат още два пъти до края на годината. Участниците на пазара чакат минимум две понижения с четвърт пункт през 2024 година

През последния месец Пауъл и сътрудниците му твърдяха, че стават все по-оптимистични във връзка с низходящия поток на инфлацията. Двама от най-влиятелните гласове във FOMC, Джон Уилямс от Федералния запас на Ню Йорк и шефът Кристофър Уолър, поддържаха тази позиция в седмицата преди плануваното „ затъмнение “ на връзките, заявявайки, че централната банка става „ по-близо “ до мястото, където той желае да бъде съкращаван.

Фед се движи като „ океански лайнер “, сподели Джулия Коронадо, някогашен икономист на Фед, която в този момент управлява MacroPolicy Perspectives, което значи, че отвън рецесиите, той нормално заобикаля неочаквани промени в политиката. Coronado очакваше „ ясни “ промени в декларацията за политиката от юли, които биха алармирали, че съкращаването е неизбежно. Някога обсъждани като ускорител, подклаждащ инфлацията, изискванията на претовареност в Съединени американски щати се смекчиха. Наемането към момента е мощно, само че американците, които търсят нова позиция, имат по-малко благоприятни условия и повече аплайват за компенсации за безработица. Ръстът на заплатите също понижа.

„ Към днешна дата виждам, че има по-висок риск за безработица, в сравнение с сме виждали отдавна “, сподели Уолър в последната си обществена изява, макар че предизвести на вероятностите за „ неравномерни “ данни за инфлацията, които вършат намаляването на лихвения % в близко бъдеще „ по-несигурно “., сподели Майкъл Стрейн, шеф на проучванията на икономическата политика в American Enterprise Institute, който се застъпва против преместването на централната банка през септември.

Важно е обаче, че Фед не желае пазарът на труда да се утежни още повече. Той също по този начин поддържа, че връщането на инфлацията към задачата не би трябвало да предизвиква несъразмерни загуби на работни места.

„ Тъй като пазарът на труда беше толкоз устойчив, те смятаха, че имат лукса на времето да бъдат супер сигурен [за инфлацията] “, сподели Коронадо. „ Този ​​лукс избледнява. “

Ян Хациус, основен икономист в Goldman Sachs, стигна толкоз надалеч, че твърди, че чакането до септември покачва риска от самия резултат, който Фед се пробва да избегне.

„ Ако чакате, има риск от икономическа позиция да видите повече утежняване на пазара на труда “, сподели той.

„ Като се има поради какъв брой доста са се трансформирали нещата – по какъв начин доста инфлация е намаляла и до каква степен пазарът на труда се е балансирал – за какво просто не изпреварите това, което евентуално ще извършите по този начин или другояче? “