Защо Федералният резерв исторически е бил независим от Белия дом

ВАШИНГТОН (АП) — Министерството на правораздаването заплаши Федералния запас с наказателно обвиняване поради свидетелските показания на ръководителя на Фед Джеръм Пауъл това лято по отношение на ремонтите на постройките, сподели Пауъл през уикенда.

Това е сериозна ескалация от администрацията след многократните опити на президента Доналд Тръмп да упражни по-голям надзор върху самостоятелната институция.

Тръмп неведнъж е атакувал Пауъл, че не е понижил краткосрочния си лихвен % и даже е заплашвал да го уволни. Предпазливостта на Пауъл вбеси Тръмп, който настоя Фед да понижи разноските по заеми, с цел да подтиква стопанската система и да понижи лихвените проценти, които федералното държавно управление заплаща по своя дълг. Този яд не е сподавен даже откакто Фед понижи лихвените проценти през три от последните четири месеца на 2025 година

Тръмп също по този начин упрекна Пауъл в неприятно ръководство на плана за възобновяване на здания на централната банка на Съединени американски щати на стойност 2,5 милиарда $. В внезапно отклоняване от предходните си отговори на офанзивите на Тръмп, Пауъл разказа опасността от наказателни обвинявания като елементарни „ претексти “ за подкопаване на независимостта на Фед, когато става въпрос за установяване на лихвените проценти.

Въпреки че имаше стеснен отговор от републиканските законодатели, имаше няколко ранни скъсвания с партията.

„ Ако имаше някакво оставащо подозрение дали съветниците в администрацията на Тръмп интензивно упорстват за преустановяване на независимостта на Федералния запас, в този момент не би трябвало да има “, сподели сенаторът от Северна Каролина Том Тилис, който взе участие в Банковия комитет, който следи номинациите на Фед.

Тръмп към този момент желае да уволни шефа на Федералния запас Лиза Кук поради недоказани обвинявания, че е направила ипотечна машинация. Твърдението беше направено през лятото от Бил Пълт, назначен от Тръмп във Федералната жилищна администрация.

Ето някои аргументи, заради които независимостта на Федералния запас на Съединени американски щати се пази толкоз деликатно.

Защо независимостта на Фед има значение

Фед има голяма власт над стопанската система на Съединени американски щати. Чрез понижаване на следения от него кратковременен лихвен % – което нормално прави, когато стопанската система се поклаща – Фед може да направи заемите по-евтини и да насърчи повече разноски, ускорявайки растежа и наемането на чиновници. Когато покачва лихвения % – което прави, с цел да охлади стопанската система и да се бори с инфлацията – това може да отслаби стопанската система и да аргументи загуба на работни места.

Икономистите от дълго време избират самостоятелни централни банки, тъй като те могат по-лесно да подхващат непопулярни стъпки за битка с инфлацията, като да вземем за пример повишение на лихвените проценти, което прави вземането на заеми за закупуване на дом, кола или уреди по-скъпо.

Значението на самостоятелния Федерален запас беше циментирано за множеството икономисти след продължителния скок на инфлацията през 70-те и началото на 80-те години. Бившият ръководител на Федералния запас Артър Бърнс е необятно упрекван, че е разрешил мъчителната инфлация от онази ера да се форсира, като се е поддал на натиска на президента Ричард Никсън да резервира лихвите ниски преди изборите през 1972 година Никсън се опасяваше, че по-високите лихви ще му костват изборите, които той завоюва със съкрушителна победа.

Пол Волкър в последна сметка беше назначен за ръководител на Фед през 1979 година от президента Джими Картър и той увеличи краткосрочната рента на Фед до изумително високото равнище от близо 20%. (В момента той е 3,6%, най-ниският от близо три години.) Смайващите равнища провокираха внезапна криза, тласнаха безработицата до съвсем 11% и провокираха необятно публикувани митинги.

Въпреки това Волкър не трепна. До средата на 80-те години на предишния век инфлацията още веднъж падна до ниските едноцифрени числа. Готовността на Волкър да нанесе болежка на стопанската система, с цел да задуши инфлацията, се преглежда от множеството икономисти като основен образец за цената на самостоятелния Фед.

Инвеститорите следят от близко

Усилието да бъде уволнен Пауъл съвсем несъмнено би довело до рухване на цените на акциите и повишаване на доходността на облигациите, повишавайки лихвените проценти по държавния дълг и повишавайки разноските за заеми за ипотеки, заеми за коли и задължения по кредитни карти. Лихвеният % по 10-годишните държавни облигации е пример за лихвите по ипотечните заеми.

Всички съществени пазари в Съединени американски щати се намалиха в понеделник при откриването, доходността на облигациите се увеличи и цената на щатския $ се намали.

Повечето вложители избират самостоятелен Фед, частично тъй като той нормално ръководи инфлацията по-добре, без да се въздейства от политиката, само че и тъй като решенията му са по-предвидими. Служителите на Фед постоянно обществено разискват по какъв начин биха трансформирали лихвените политики, в случай че икономическите условия се трансформират.

Ако Фед се влияеше повече от политиката, щеше да е по-трудно за финансовите пазари да плануват или схванат решенията му.

Докато Фед управлява кратковременен лихвен %, финансовите пазари дефинират по-дългосрочните разноски по заеми за ипотеки и други заеми. И в случай че вложителите се тормозят, че инфлацията ще остане висока, те ще изискват по-висока рентабилност на държавните облигации, повишавайки разноските по заеми в цялата стопанска система.

В Турция да вземем за пример президентът Реджеп Тайип Ердоган принуди централната банка да поддържа ниски лихвени проценти при започване на 2020 година, даже когато инфлацията скочи до 85%. През 2023 година Ердоган разреши на централната банка повече самостоятелност, което оказа помощ за понижаване на инфлацията, само че краткосрочните лихвени проценти се покачиха до 50% за битка с инфлацията и остават високи.

Независимостта на Федералния запас не значи, че е безотчетен

Председателите на Федералния запас като Пауъл се назначават от президента за четиригодишен мандат и би трябвало да бъдат доказани от Сената. Президентът също по този начин назначава останалите шестима членове на управителния съвет на Фед, които могат да извършват разсрочени мандати до 14 години.

Тези назначения могат да разрешат на президента с течение на времето да промени доста политиките на Фед. Бившият президент Джо Байдън назначи четирима от актуалните седем членове: Пауъл, Кук, Филип Джеферсън и Майкъл Бар. Петият назначен от Байдън, Адриана Куглер, се отдръпна ненадейно на 1 август, към пет месеца преди края на мандата си. Тръмп към този момент номинира своя топ икономист Стивън Миран като евентуален заместител, макар че ще се нуждае от утвърждението на Сената. Мандатът на Кук изтича през 2038 година, тъй че принуждаването й да напусне ще разреши на Тръмп да назначи предан последовател по-рано.

Тръмп ще може да размени Пауъл като ръководител на Фед през май, когато изтича мандатът на Пауъл. И въпреки всичко 12 членове на комитета за установяване на лихвените проценти на Фед имат право на глас дали да покачат или понижат лихвените проценти, тъй че даже промяната на ръководителя не подсигурява, че политиката на Фед ще се промени по метода, по който Тръмп желае.

Конгресът в това време може да дефинира задачите на Фед посредством законодателство. През 1977 година да вземем за пример Конгресът даде на Фед „ двоен мандат “ да поддържа цените постоянни и да търси оптималната претовареност. Федералният запас дефинира постоянните цени като инфлация от 2%.

Законът от 1977 година също по този начин изисква ръководителят на Федералния запас да свидетелства пред Камарата на представителите и Сената два пъти всяка година по отношение на стопанската система и лихвената политика.

Може ли президентът да уволни Пауъл преди края на мандата му?

Миналата година Върховният съд предложи в решение по отношение на други самостоятелни организации, че президент не може да уволни ръководителя на Фед единствено тъй като не харесва политическия избор на ръководителя. Но той може да успее да го в профил „ по причина “, което нормално се пояснява като някакво нарушаване или немарливост.

Това е евентуална причина администрацията на Тръмп да се е насочила към обновяването на постройката с вярата, че може да обезпечи предлог „ за идея “. Все отново Пауъл евентуално ще се бори с всеки опит за отстраняването му и делото може да завърши във Върховния съд.