Златна треска, докато металът задържа блясъка си: Какво се крие зад вълната?

Редица фактори спомогнаха за поддържането на актуалната вълна от интерес към златото. Ръстът на търсенето в Китай, оценката на щатския $ и лихвеният % на Федералната аварийна банка (Фед) може да са оказали въздействие върху цените на златото.

Златото се увеличи с 14% от началото на годината, изпреварвайки ралито от 10% на S&P 500 тази година. Фючърсите върху златото доближиха най-високата си стойност за всички времена от 2413 $ за унция на 19 април, до момента в който спот златото доближи нов връх от 21392 $ за унция същия ден. След двуседмично възобновяване, цената на благородния метал означи бърз отскок предходната седмица, покачвайки се с $60 за унция, с цел да надвиши $2360 в понеделник. Трябва да се означи, че цената на златото беше малко над 1800 $ за унция при скорошните си дъна при започване на октомври 2023 година

От капиталова позиция златото нормално е желано по време на несигурни времена, като финансови рецесии, война и висока инфлационна среда. Инвеститорите са склонни да държат злато, с цел да запазят цената си и да се предпазят от стопански спадове. Тактически, цените на златото демонстрират негативна корелация с щатския $. Цените на златото са склонни да се повишават при намаляване на $ и да падат, когато доларът се ускори. През последното тримесечие на 2023 година спекулациите по отношение на намаляването на лихвените проценти от Федералната аварийна банка на Съединени американски щати (Фед) доста се усилиха, което докара до спад на зелените пари и увеличи цените на златото.

Въпреки това тази година видяхме видимо отклоняване от типичната негативна корелация сред златото и щатския $, като и при двата има възходящи трендове. Това извънредно нареждане може да се дължи на засиления боен спор в Близкия изток, който ускори търсенето на активи-убежища през април. Това обаче може да е единствено краткотрайна причина. Увеличаването на златните запаси на централните банки и пристрастеността на вложителите на дребно към златото способстваха за скока на цените.

Според Световния съвет по златото покупките на централните банки са били един от главните мотори на цените на златото през последните две тримесечия. Търсенето на златни запаси от централните банки набъбна до 23% от общото търсене, по отношение на приблизително 10% за интервал от 10 години. Докато Съединени американски щати остават най-големият собственик на златни запаси, Турция и Китай означават най-голямо нарастване надлежно с 30,12 тона и 27,06 тона през първото тримесечие. Междувременно първите шест притежатели на златни запаси са Съединени американски щати, Германия, Италия, Франция, Русия и Китай, като запасите на Съединени американски щати доста надминават тези на други страни, възлизайки на 8133 тона спрямо 3352 тона на Германия на второ място.

Освен това скокът в цените на златото може да се дължи на мощното търсене от страна на обособени вложители, по-специално на забележителното нарастване на търсенето от китайските пазари. Извънборсовите (OTC) вложения изиграха забележителна роля като вторият главен фактор за покачването на цените на златото. Извънборсовите покупки нормално включват транзакции непосредствено сред страните, а в Китай търсенето на кюлчета и монети набъбна с 68% на годишна база през първото тримесечие. Този скок може да е отговор на девалвацията на китайския юан и икономическата неустановеност, което докара до нараснало търсене на злато като средство за опазване на благосъстоянието. Освен това, сезонните скокове на търсенето по време на интервала на китайската Нова година може също да са съдействали за увеличението на търсенето на злато.

С цените на златото, достигащи рекордно високи стойности, спекулативните покупки може да са били различен забележителен мотор на ценовия скок. Забележителен феномен е, че вложителите на дребно са склонни да купуват ралито, до момента в който институционалните вложители понижават дългите позиции, с цел да капитализират облагите. Тази динамичност може да изясни за какво цените на златото не престават да се повишават, макар че златните ETF претърпяха приключване през първото тримесечие. Нещо повече, новините и отчетите за скок в цените на златото може да са съдействали за резултата на страха от изпускане (FOMO) измежду по-малките вложители.

Въпреки че мощното търсене в Китай може да се резервира, защото държавното управление продължава да ползва политики за стимулиране, с цел да подкрепи стопанска система, признаците на разпределяне на световната ликвидност може да продължат да поддържат възходящия подтик на златото.

Въпреки че търсенето на Китай е основен фактор в златната тресчица, негативната корелация сред златото и щатския $ може да се върне, когато Фед стартира да понижава лихвените проценти. Тъй като доларът се смекчава, златото става релативно по-евтино за други валути, което евентуално покачва ликвидността и в допълнение покачва цените на златото. Индивидуалните вложители обаче може също да би трябвало да бъдат деликатни във връзка с евентуалния пазарен звук към благородния метал в този миг.

Тази седмица Съединени американски щати ще разгласяват месечните данни за CPI за април, сериозен стопански индикатор за Фед. Ако инфлацията остане постоянна, тя може да ограничи облагите в цената на златото. Този резултат може да възникне, защото по-горещите от предстоящото CPI данни може да засилят пазарните упования за „ по-високи за по-дълго “ лихвени проценти, като след това подсилят щатския $.