Американските инвеститори на дълга повишават алармата относно стандартите за кредитиране

Американските дългови вложители са повдигнали алармата за разхлабените стандарти за кредитиране на кредитните пазари след разгадаването на две компании, които единствено преди седмици се смятат investors.

Tricolor had won pristine triple-A ratings as it borrowed in credit markets, while First Brands may have amassed as much as $10bn in debt and off-balance sheet financing and was close to raising even more last month.

Investors were ready to dismiss each as one-off incidents, but taken together, the two offer signs of cracks within credit markets, which have become a critical source of Финансирането на потребителите и предприятията като обичайни банки се отдръпнаха след финансовата рецесия.

Търговците и вложителите споделиха на Financial Times, че са повдигнали въпроси за контролите, които биха разрешили на Tricolor и първите марки да доближат ръба толкоз бързо.

един вложител, който се е продал от дълга на Триколор предходната седмица. Пазарът на скъпи бумаги, които са обезпечени с активи. Слънчеви панели, самолети и музикални хонорари.

Някои вложители обявиха, че неотдавна са се сресали през портфейлите си, с цел да потвърдят, че други компании, за които са се заели да се сблъскат с сходни проблеми, и в този момент задаваха по -подробни въпроси, преди да подпишат нови покупко-продажби.

Американските капиталови компании през последните години се насочиха по-дълбоко в обезпечения от активи дълг, постоянно го поставяха като по-безопасен артикул, в сравнение с заемите за компании с рейтинг на отпадъци, които са техният самун и масло.

But Tricolor is now being probed over fraud allegations by the US Department of Justice, while some investors have long had questions around First Brands’ financial reporting and use of invoice factoring, with lenders now concerned that they lacked visibility about the scale of off-balance sheet financing.

First Brands declined to comment for this article, while Tricolor did not respond to a request for Коментар.

Страхът от разплитането на триколор и първите марки заплашва да смъкват блясъка от един от най -горещите ъгли на финансите. Asset-backed credit is not a new product, but it is rapidly evolving, as titans on Wall Street such as Apollo Global Management and KKR devise new ways to lend.

The development had been a boon for non-bank lenders such as Tricolor, which used demand for car-loan backed bonds to turbocharge its lending.

Lenders that provided roughly $2bn against portfolios of Автомобилните заеми, произхождащи от Tricolor, към този момент са в сложна позиция. Компанията пропусна заплащане за лихви през септември, двама души са осведомени по въпроса, а някои кредитори се пробват да завземат транспортни средства.

Няколко огромни банки също бяха попаднали в срутва, в това число JPMorgan Chase и петата трета, които са изложени на загуби на стотици милиони долари за автомобилни заеми.

Втори вложител, който от този момент е продал позицията си в опаковани заеми Tricolor, съобщи, че нямат визия по какъв начин евентуалните финансови нередности са останали незабелязани от JPMorgan Chase, една от банките, които са подчинили на дълга.

„ Това е шокиращата част от това “, съобщи вложителят. „ JPMorgan е един от най -сложните кредитори в целия свят. Как, по дяволите, биха могли да пропуснат това? “

JPMorgan отхвърли коментар.

Глобалните политици се стремят да засилят банковата система след финансовата рецесия, частично посредством изместване на заемите от контролираните банки в други елементи на финансовата система.

Officials at the European Central Bank were briefed last week on the rise of non-bank lenders such as Tricolor, as well as the company’s demise.

Tomasz Piskorski, a professor at Columbia University’s business school, said Tricolor’s failure could prompt investors to “be more cautious ”.

„ Рейтинговите организации ще прегледат повече покупко-продажби, което значи, че съществуването на заем може да бъде ненапълно понижено “, сподели той.

При първите марки банкерите на компанията в Jefferies оферират нова договорка за заем от 6 милиарда $ единствено преди седмици и усилват вложителите, че групата притежаваше съвсем Щатски долар 1 мл.

Сега първите марки договарят за незабавно избавяне на финансиране от кредиторите за включване на незабавна ликвидност, развой, който може да изисква подаване на банкрут.

Бързият срив на цената на заемите си, като тази седмица търгува младши дълг при единствено центи за $, раздруса вложители на пазара за заем в Съединени американски щати в Съединени американски щати.

кредиторите имаха неприятна видимост в по-непрозрачното финансиране на фактури, при което е ангажираща първите марки, което нормално е домейнът на профилирани фондове и се прави на напълно персонално.

FT по-рано оповестяват, че преди този момент проверяващите, в това число тези на хилядите на хилядите на хилядите на хилядите. Специалистите по финанси на вземанията обявиха, че кредиторите на фактури са пренебрегнали алените флагове към финансирането на първите марки, като се оферират високите добиви, които се оферират на хипотетично обезпечената хартия.

„ Много хора са събрали профилирани фондове за вземания и когато парите изгарят дупка в джоба ви, вие стартирате да достигате “, сподели един управител на фонда. „ Тази компания постоянно оферираше най-високите добиви и постоянно имаше потенциал да прави повече, нямаше ограничаване. “

Въпреки бързото ликвидация в дълга на първите марки и срутва на Tricolor, мениджърите на пари не престават да влагат в нови покупко-продажби, подкрепяни от финансовите покупко-продажби. Лейн, съгласно хората, осведомени с въпроса.

Дилън Рос, ръководителят на финансовия екип на Asset Manager TCW, съобщи, че възприемчивостта на пазара за покупко-продажби алармира за непрестанен комфорт със секюритизирани финансиране.

„ Много малко структурирани от вложения артикули са били вложени от финансовата кризия. тим. „ Секюритизацията не е казусът тук. “

Допълнително отчитане на Akila Quinio и Amelia Pollard