Банката на Англия предупреждава, че заемодателите бягат на сляпо от риска от частен капитал

Някои банки не са в положение да дефинират количествено експозицията си към частния капитал, откри Банката на Англия в последното си предизвестие, че промишлеността от 8 трилиона $ може да заплаши по-широк финансова система.

Регулаторът на BoE Ребека Джаксън сподели във вторник, че кредиторите би трябвало рутинно да вършат стрес проби на своята експозиция, само че „ надали има банки, които го вършат добре “.

„ Много банки не са в положение да разпознават еднопосочно и систематично агрегират или мерят техните комбинирани експозиции на кредитен риск и риск от контрагента към бранша на частния капитал “, сподели тя в писмо, изпратено до основните шефове по риска на кредиторите.

Джаксън, изпълнителен шеф на BoE, добави в тирада, че „ доста малко компании правят рутинни, самостоятелни и всеобхватни стрес проби за съвкупни експозиции, свързани с [фирма за частни финансови инвестиции]. Archegos Capital, чийто колапс през март 2021 година коства на шест банки повече от 10 милиарда $ и способства за краха на Credit Suisse.

Забележките на Джаксън следват по-ранни предизвестия, издадени от BoE за резултата върху по-широката стопанска система на балона на частния капитал.

През последното десетилетие банките се трансфораха в един тип обслужване на едно гише за компании за изкупуване, които играят все по-влиятелна роля в международната стопанска система.

Банките обезпечават финансиране за покупко-продажби както и да провежда предложение на заеми и облигации за портфейлни компании, притежавани от групи за частни финансови вложения, за рефинансиране на дълг, което генерира доходоносни потоци от такси.

В същото време детонацията на частния заем принуди банките да влагат в и конкурират с фондовете в бранша.

Въпреки че експозицията към частен капитал до момента значително е удобна за банковите салда, по-високите лихвени проценти и влошаващата се макроикономическа среда могат да основат нови опасности.

„ Предвидимите корелации са на всички места, и не е мъчно да си представим сюжет, като корист с финансов спонсор или банкрут на голям брой портфейлни компании, където рисковите корелации нарастват доста и ликвидността се изпарява, оставяйки банките изложени на съществени, непредвидени загуби, ” сподели Джаксън.

Индустрията на частния капитал процъфтява по време на траяла десетилетие среда с ниски лихвени проценти, при която активите й се учетвориха от 2012 година насам.

Въпреки това възходящите лихви усилиха разноските по заеми в фирмите PE equity groups лични, което ги слага под по-голям финансов напън.

Това също докара до слаб пазар за първоначални обществени предлагания и подписване на покупко-продажби, което принуди някои групи за изкупуване да се извърнат към нови форми на дълг, в това число така наречен финансиране на цената на активите, при което портфейл от компании, които имат, се употребява като поръчителство за заемане на повече пари.

Това може да помогне на мениджърите на частни финансови вложения да върнат пари на своите вложители и да обезпечат в допълнение финансиране на фирмите, които имат, макар че също усили размера на ливъриджа, който употребяват.

„ Тенденциите, които този обзор идентифицира; пълзящ ливъридж, огромни експозиции, комплицирани структури и неприятно агрегиране на риска, всичко това допуска, че банките може да не са готови за подобен тест, в случай че или когато той се появи “, сподели Джаксън.

Търговският орган UK Finance сподели BoE акцентира „ редица значими въпроси “, които банките би трябвало да прегледат във връзка с експозицията към частен капитал.

„ Банките ще вземат това поради и ще прегледат по какъв начин те сега преглеждат равнищата на експозиция и какви усъвършенствания могат да бъдат направени в сходство с писмото и констатациите на Bank of England, ” добави той.

Допълнителен отчет от Akila Quinio в Лондон