Безпомощните притоци помрачават надеждите за съживяване на изстрадалите активни фондове

Активните мениджъри на активи в Съединени американски щати остават изоставени, до момента в който вложителите се връщат на пръсти назад на пазарите посредством фондове за следене на показатели.

Активните взаимни фондове претърпяха приключване от над 50 милиарда $ през първите три месеца на годината, съгласно Morningstar Direct, което ощети огромни мениджъри на активи като Capital Group, T Rowe Price и Franklin Templeton. Вместо това вложителите се концентрират върху тактики, които наблюдават показател вместо тези, които избират акции, изключително борсово търгувани фондове.

Дори за топ дейните мениджъри „ потоците не са огромни и макар че мениджърските екипи се пробват с цел да изложа по-светла страна, мъчно е да се види благонадежден път към свястно усъвършенстване в кратковременен проект “, сподели Бренън Хоукен, проучвателен анализатор на UBS, който обгръща бранша.

Потоците към дейните мениджъри са били латентен толкоз дълго, че „ по-необичайно е да се приказва за интервали, в които потоците не са били слаби през последните години “, сподели Хоукен.

Продължаващите изходящи потоци помрачиха очакванията, че две години неустойчивост на пазара ще доведат до подем за избирачите на акции и облигации през 2024 година, макар че парите, изтичащи от дейни взаимни фондове, са най-ниските тримесечни общи суми от края на 2021 година Активните взаимни фондове записват негативни общи месечни потоци в продължение на 30 поредни месеца, губейки близо 1,7 трилиона $ от тегления на вложители през по това време, съгласно данни от Morningstar.

Въпреки продължаващата болежка на дейното ръководство, капиталовите мениджъри се стремяха да показват по-ясна картина за бизнеса си, като регистрираха облагите за първото тримесечие през последните няколко седмици, сочейки положителни места за потоци като различни тактики и ETF.

Хладното тичане за дейните мениджъри идва откакто те бяха изпреварени от пасивните взаимни фондове и ETF за първи път. Американските взаимни фондове и ETF донесоха повече от 188 милиарда $ през първите три месеца на 2024 година, най-вече от август 2021 година, съгласно данни на Morningstar.

„ Можете да сте в пасив, можете да сте в ETF и можете да сте и в двете “, сподели Райън Джаксън, анализатор на мениджърски изследвания в Morningstar. „ Не е нужно да продавате и двете, само че не можете да продавате нито едното. “

Въпреки че някои пасивни капиталови групи се оправят по-добре – Vanguard имаше 70 милиарда $ чист приток през първото тримесечие на годината, повече от двойно повече от година по-рано, съгласно Morningstar - други се борят да поддържат потоци. Нетните дълготрайни потоци от $76 милиарда на BlackRock за първото тримесечие на 2024 година бяха най-слабият му резултат от началото на 2020 година, когато пандемията Covid-19 провокира всеобщи тегления в промишлеността, а State Street Global Advisors имаше близо $9 милиарда изходящи потоци за същия интервал, съгласно последните им доклади за облагите.

Управителите на активи също се борят с въздържанието на вложителите да се откажат от паричните артикули, до момента в който лихвените проценти остават високи. Рекордните входящи потоци към фондовете на паричния пазар са довели техните комбинирани активи до към $6 трилиона към 24 април, съгласно Investment Company Institute.

„ С парите, които са се преместили в брой, има огромна възможност, че част от тях ще останат в брой доста по-дълго, в сравнение с би трябвало “, сподели Шинейд Колтън Грант, основен капиталов шеф на BNY Mellon Wealth Management, на неотдавнашна полемика на кръгла маса. Въпреки че BNY Mellon имаше общо чисти входящи потоци от $17 милиарда за тримесечието, те бяха обезщетени от $20 милиарда изходящи потоци от дейни акции и индексни фондове.

След дейния управител T Rowe Price имаше най-лошата година за потоци в своята история през 2023 година, с над 80 милиарда $ чисти изходящи потоци, мениджърът на стойност 1,4 трилиона $ сподели, че този негативен подтик се забавя, с 8 милиарда $ изходящи потоци през първото тримесечие. T Rowe в този момент чака потоците да станат позитивни през 2024 година

„ Сега сме по-убедени, че нашите изходящи потоци тази година ще бъдат доста по-ниски, в сравнение с през предходната година “, сподели основният изпълнителен шеф Роб Шарпс.

Активната къща Franklin Templeton, с $1,4 трилиона под ръководство, претърпя чисти изходящи потоци в акции от $5,3 милиарда за тримесечието, до момента в който чистите входящи потоци в класовете активи бяха единствено $6,9 милиарда.

Анализаторите споделиха хладните потоци, докладвани от топ мениджърите, бяха още по-притеснителни, като се има поради, че първото тримесечие на годината нормално бележи най-силните потоци през цялата година, защото лимитите на вноските бяха нулирани за пенсионни проекти в Съединени американски щати като 401(k).

Франклин Темпълтън разпорежда огромна част от очакванията си за бъдещи нови пари в своя различен бизнес, ориентиран към вложители с висока чиста стойност. Компанията разшири своите активи посредством придобивания през последните години.

„ Смятаме, че [алтернативите] няма да изчезнат “, сподели основният изпълнителен шеф на Franklin Templeton Джени Джонсън по време на диалог за облагите в понеделник. Тя също по този начин означи, че интернационалните пазари компенсират някои от слабите потоци на компанията в Съединени американски щати, изключително в нейните дейни ETF, както и в канала за пенсиониране. Групата означи устойчиво усъвършенстване в своята „ скорост на приключване и степен на затихване “.

Активните ETF, на които доста дейни мениджъри разпореждат очаквания за привличане на нов капитал, набъбнаха в известност. Тези типове фондове са привлекли към 22 % от чистите ETF потоци през март, макар че съставляват по-малко от 7 % от промишлеността от $8,9 трилиона. И въпреки всичко скорошните им входящи потоци бяха засенчени от изходящи потоци от дейни взаимни фондове.

В Обединеното кралство мениджърите на активи също не престават да регистрират изходящи потоци от техните интензивно ръководени фондове, защото вложителите се обръщат към по-евтини принадлежности за следене на показатели. Jupiter, фонд управител на FTSE 250, сподели, че чистите тегления от клиенти през първите три месеца на годината възлизат на £1,6 милиарда - близо 80% повече от същия интервал преди година. Изходящите потоци частично произтичат от финансовите фондове на компанията, защото един от нейните основни мениджъри се готви да напусне.

Abrdn, различен деен управител на фондове в Обединеното кралство която беше изхвърлена от FTSE 100 предходната година, сподели, че чистите изходящи потоци от нейните финансови фондове възлизат на £2,3 милиарда през първото тримесечие, до момента в който нейните фондове с закрепен приход са получили скромни притоци.

Man Group, най-голямата листвана в света хедж фонд, претърпя чисти изходящи потоци от $1,6 милиарда през първото тримесечие, което изпрати цената на акциите му надолу с почти 5 % в деня на резултатите от предишния месец.

В Amundi, най-големият управител на активи в Европа, общите му активи
под ръководство набъбна с 9,4 % на годишна база през първото тримесечие
до рекордните 2,1 трилиона евро, подсилени от към 17 милиарда евро чисти входящи потоци както в
дейни, по този начин и в пасивни тактики. Янус Хендерсън регистрира чисти изходящи потоци за 3 милиарда $ за първото тримесечие, само че съумя да надмине упованията за облага.

Допълнителен репортаж от Брук Мастърс, Костас Мурселас и Хариет Агню