Банките се надяват на съживяване на сливанията и придобиванията въпреки геополитиката
Прогнозирането дали сключването на покупко-продажби ще се завърне тази година може да е неуместно начинание поради невижданата геополитическа неустановеност, в която живеем и ще продължим да изпитваме в обозримо бъдеще.
И въпреки всичко, след година, когато активността по сливания и придобивания падна под $3 трилиона за първи път от десетилетие, има някои обнадеждаващи признаци, че през 2024 година ще станем очевидци на растеж на покупко-продажбите. Миналата година цената на общите транзакции, осъществени в международен мащаб, спадна със 17 % до към $2,9 трилиона, съгласно данни на London Stock Exchange Group.
Франк Акуила, корпоративен юрист в Sullivan & Cromwell, сподели, че изискванията през 2024 година евентуално ще се бъде по-добре след година, белязана от два огромни въоръжени спора, централни банкери, борещи се с инфлацията с бързи покачвания на лихвените проценти и неустановеност по отношение на това дали Съединени американски щати ще просрочат дълга си.
„ Сега, когато гледаме към 2024 година, има целесъобразно оптимизъм, че централните банки фактически ще реализиран „ мекото приземяване “, за което работят, с следена инфлация и продължаващ, въпреки и по-нисък, напредък “, сподели той. „ Така че можем да чакаме възобновяване на активността по сливания и придобивания в множеството браншове и географски райони. “
С намаляването на разноските за заеми ще бъде по-лесно за основните изпълнителни шефове на обществено регистрирани компании да оправдаят цената на покупко-продажбите пред акционерите. По-ниските лихвени проценти също ще улеснят търговците на частни капитали да накарат математиката да работи при техните изкупувания с ливъридж.
Глобалните акции също се покачиха през втората част на годината, защото вложителите чакат лихвите да се намалят. Оживеният финансов пазар нормално върви ръка за ръка със сключването на покупко-продажби, защото евентуалните купувачи желаят да сграбчен активи, преди те да станат прекомерно скъпи, а продавачите желаят да се възползват от възходящите си оценки.
Някои браншове демонстрират признаци на възкръсване, с редица мега покупко-продажби в секторите на енергетиката и опазването на здравето.
В петролния и газовия бранш и ExxonMobil, и Chevron реализираха мега транзакции, придобивайки надлежно по-малките съперници Pioneer за 60 милиарда $ и Hess за 53 милиарда $. Тези покупко-продажби отвориха вратите за повече транзакции в бранша, в това число Occidental Petroleum, поглъщащ CrownRock за $12 милиарда, а Chesapeake Energy се съгласи да купи Southwestern Energy в договорка за 7,4 милиарда Щатски долар.
Във фармацевтичната промишленост огромни компании, в това число AstraZeneca, AbbVie и Bristol Myers Squibb, оповестиха покупко-продажби на стойност към 25 милиарда $, свързани с биотехнологиите. В различен бранш BlackRock подписа договорка за закупуване на Global Infrastructure Partners за повече от $12,5 милиарда в брой и акции.
Но това не е добра вест за хората, които вършат покупко-продажби. Трудната антитръстова среда и геополитическата неустойчивост по целия свят, две от главните спънки за сключването на покупко-продажби през 2023 година, няма да изчезнат скоро.
Кучетата за наблюдаване на конкуренцията в Съединени американски щати и Европа, в това число Обединеното кралство, насърчиха своите позиции през последните години по отношение на оправянето със сливанията, които те считат за нездравословни за потребителите и обществото като цяло. Това надали ще се промени, макар че поредност от правосъдни неуспехи, понесени от регулаторите в Съединени американски щати, опитващи се да блокират огромни покупко-продажби, накараха доста изпълнителни шефове да продължат със покупко-продажбите макар риска да бъдат оспорени от правоприлагащите органи.
„ От Съединени американски щати От позиция, нападателната позиция на правоприлагането от американските организации и компликациите при прогнозиране на резултата или дългите периоди не престават да попречват сключващите покупко-продажби “, сподели Том Макграт, старши антитръстов юрист в Linklaters.
„ В същото време доста от нашите клиенти възнамеряват да продължат със стратегически значими транзакции, които евентуално ще бъдат прегледани от близко от организациите. Някои са подготвени да се приготвят за дълги прегледи, както и за опцията за правосъдни разногласия с държавното управление, с цел да реализиран стратегическите си цели.
Другият евентуален негативен фактор за сключването на покупко-продажби е демокрацията в деяние. През последното десетилетие интензивността на покупко-продажбите се забави преди изборите, изключително в Съединени американски щати, съгласно данни на LSE Group. Изборите нормално са спънка за сливания и придобивания, защото ръководителите избират да имат по-голяма изясненост по отношение на това кой ще бъде в държавното управление, преди да решат да сключат договорка.
Тази година към половината от международното население ще гласоподава, което значи, че би трябвало да чакаме известна турбуленция, макар че в Съединени американски щати новата администрация на Тръмп най-вероятно ще се преглежда като по-професионална договорка, основно защото се чака антитръстовото правоприлагане да бъде облекчено.
Докато цялостното сливания и придобивания сюжетът се усеща по-добър отпреди година, изключително откакто не е настъпила рецесията, от която се страхувахме, вероятностите остават смесени. Въпреки това, сключващите покупко-продажби остават уверени, че най-лошото е минало.
„ Главните изпълнителни шефове и корпоративните бордове не би трябвало да имат доста ясна картина за това по какъв начин ще наподобява бъдещето, само че се нуждаят от известна степен на непоклатимост. Аз съм рационално оптимистичен, че това ще се върне, само че явно ще бъде на пристъпи, ” сподели Стефан Фелдгоаз, световен съръководител на сливания и придобивания в Goldman Sachs.
Twitter: @jfk_america
