Бюлетинът на Lex: Плановете за разходи за AI плашат пазара
Тази статия е версия на сайта на бюлетина на Lex. Премиум абонатите могат да се регистрират тук, за да получават бюлетина всяка сряда и петък. Стандартните абонати могат да надстроят до Premium тук или да разгледат всички бюлетини на FT
Скъпи читателю,
Ето един пъзел. Компанията за електрически автомобили Tesla представя ужасен набор от печалби за първото тримесечие и е възнаградена с 10-процентен скок на цената на акциите. Гигантът на социалните мрежи Meta удвоява нетния си доход и наблюдава как цената на акциите му пада с повече от 12 процента. Microsoft отчита по-бърз ръст на приходите от Alphabet, но вижда незначителни печалби от търговията след работно време.
Обяснението е разходите за изкуствен интелект. Meta, Tesla, Alphabet и Microsoft са в средата на грандиозни (четете, скъпи) планове да надхвърлят съществуващите си бизнес модели, като инвестират сериозно в AI. Meta е на път да повиши капиталовите разходи с до 42 процента тази година, докато Alphabet прогнозира увеличение от 49 процента. През последното тримесечие капиталовите разходи на Microsoft се увеличиха със 79 процента в сравнение с миналата година. При Tesla той се покачи с 34 процента. Тези увеличения надхвърлят печалбите от приходите (или, в случая на Tesla, загубите).
Засега обширните разговори за гигантски бъдещи потоци от приходи, водени от AI, са точно това. Без твърдо разбиране на резултатите, акционерите искат доказателство, че се генерира известна възвръщаемост и че разходите не излизат извън релсите. Решението на Alphabet да издаде първия си дивидент – разглеждано като белег на зрялост – доведе до голямата печалба на цената. Агресивните планове на Meta за разходите за изкуствен интелект предизвикаха спад на цените.
В действителност Microsoft е компанията, която показва най-осезаемото доказателство за генериране на приходи от AI от големи инвестиции. Той вече е пуснал широк набор от услуги, включително транскрипция на срещи и анализ на електронни таблици, достъпни за $30 на човек на месец. Наскоро обяви петгодишна сделка за 1,1 млрд. долара с Coca-Cola за използване на облачни и AI услуги. В съобщението си за печалбите тази седмица той каза, че търсенето на AI инструменти леко надвишава капацитета. Както каза Лекс миналата година, ранното преминаване към генеративен ИИ се отплати.
Microsoft вече изплаща дивидент. Но новостта на новия дивидент от 20 цента на акция на Alphabet плюс програма за обратно изкупуване на 70 милиарда долара засенчи това. Alphabet беше критикуван за очевидната си неспособност да съобщава за откритията на AI и да обяснява дали AI ще подкопае основния бизнес за търсене. Дивидентът има за цел да успокои заинтересованите акционери от това и от мащаба на разходите за ИИ. (Не забравяйте обаче, че Министерството на правосъдието е гледало с пренебрежение на големите програми за обратно изкупуване в миналото.)
Що се отнася до Tesla и Meta . . . Как точно AI се вписва в техните съответни бизнеси с електрически автомобили и социални мрежи, подлежи на дебат.
Вижте дали можете да забележите атмосферата на отбранителна позиция в разговорите за печалби. Ето как Илон Мъск предизвиква акционерите на Tesla да се присъединят към неговата визия за изкуствен интелект или да се изгубят: „Трябва да ни смятат за компания за изкуствен интелект или роботика . . . ако някой не вярва, че Tesla ще реши автономността, мисля, че не трябва да бъде инвеститор в компанията.
И ето как Марк Зукърбърг се опитва да преработи бизнес модела на Meta: „Всъщност смятам, че сме на място, където показахме, че можем да създаваме водещи модели и да бъдем водещата компания за изкуствен интелект в света.“
Това, което отличава двете, е нивото на детайлност, дадено на инвеститорите за разходите. Tesla може да раздухва самоуправляващото се роботикси, но е наясно, че трябва да се справи с проблемите с търсенето и да запази капак на разходите. Мъск казва, че Tesla може да произвежда по-евтини автомобили през следващата година, използвайки съществуващите фабрики.
Meta, от друга страна, плаши пазарите. Анализатори от Mizuho казват, че разкритието, че компанията изглежда е в ранните етапи на нов инвестиционен цикъл, е дошло като нежелана изненада. Компанията има рекорд за монетизиране на нови продукти по-бързо от очакваното. Но с AI може да се заключи във високи оперативни разходи, от които ще се бори.
Бързи връзки
BHP има направи оферта от $39 млрд. за Anglo American. Освен осигуряването на евтини тонове мед, Лекс не може да види много предимства. Сделката също е изправена пред препятствието от одобрението на южноафриканското правителство.
Органът за финансово поведение на Обединеното кралство е подложен на натиск да се откаже от плановете си да назовава и опозорява разследваните компании. Регулаторните промени винаги предизвикват стенания, но тези предложения се нуждаят от допълнително проучване.
Най-голямата китайска компания за AI системи SenseTime представи най-новата версия на своя генеративен AI модел.
Нещата, които ми харесаха тази седмица
Любимата ми диаграма беше достойното за SoftBank описание на собствената екосистема на Tesla. Погледнете страница 13 от най-новата колода за акционери и се възхитете от начина, по който „превозните средства“ са преместени само в едно, извън центъра поле.
Бюлетин от Кейси Луис, бивш редактор в Teen Vogue, възроди интереса към тази статия на Dazed за Frutiger Aero – лъскава, техно-оптимистична естетика от началото на 2000-те. Помислете за стари скрийнсейвъри на Windows, показващи ултразелена трева и ярко синьо небе. Описва се като реакция на AI-doomerism на съвременния технологичен дискурс.
Накрая, една дълга статия, която да запазите за вашето пътуване до дома. Британският икономист Уин Годли се счита за един от малкото прогнозисти, чиито модели са предвидили финансовата криза. Въпреки значителния си успех, той поддържаше постоянен страх да не разочарова хората, нещо, което той проследи назад до нещастно детство. Тази статия в London Review of Book от 2001 г. е запомнящо се описание на това детство, заедно с неговите катастрофални опити да го разгледа в психоанализата.
Приятен уикенд,
Илейн Мур
Заместник-ръководител на Lex
Ако искате да получавате редовно Lex актуализации, добавете ни към вашия и ще получавате незабавен имейл сигнал всеки път, когато публикуваме. Можете също така да видите всяка колона на Lex чрез уеб страницата
Препоръчани бюлетини за вас
Нехеджирани — Робърт Армстронг анализира най-важните пазарни тенденции и обсъжда как най-добрите умове на Wall Street реагират на тях. Регистрирайте се тук
Крис Джайлс за централните банки — Вашето основно ръководство за парите, лихвените проценти, инфлацията и какво мислят централните банки. Регистрирайте се тук
