Частният капитал е по -заседнал от всякога - и второстепенните ще се възползват от
кой се възползва, когато пазарите се забиват? Като цяло тези, които седят на великански купчини пари. Инвеститорите, които се оказват със изсъхнал прахуляк по време на рецесия, могат да облекчат пресилените притежатели на своите активи, да облекчат ликвидността и да се надяваме да сведат до най-малко пазарната заразяване. Всичко за цена, несъмнено.
Помислете да вземем за пример за барони за изкупуване. Фирмите за частни акции са имали 1,6tn изсъхнал прахуляк в международен мащаб в края на септември 2024 година, съгласно данните на PitchBook. Това е пари, които вложителите са се заели да се отнасят, когато е належащо за договорка. Намирането на финансиране за изваждане на изумени обществени компании може да не е просто, само че частен заем - ъгъл на капиталовия свят, който също е взривен с пари - би бил разполагаем да помогне.
Толкова за днешните покупко-продажби. Загряването е, че вчерашният май накисва вниманието на мениджърите. Вярно е, че портфейлите на частния капитал не се излагат на вносни потребителски дискреционни и индустриални компании. Те съставляват 23 на 100 от чистата стойност на активите на частния капитал, споделя Нойбергер Берман, към половината от това, което тези браншове способстват за Брутният вътрешен продукт на Съединени американски щати. Но неприятната вест е, че фирмите, благосъстоятелност на частния капитал, са склонни да имат огромен дълг. Неотдавнашната наклонност към потребление на равнището на портфейла-чрез по този начин наречените NAV заеми-само утежнява това.
Нещо повече, някои портфейли наподобяват малко дълго в зъба. С IPO и M&A нищожни компаниите за изкупуване затрудняват излизането от вложения. Големите пенсионни и дарени фондове - значими клиенти за частен капитал - се надяваха, че това ще бъде годината, в която най -накрая ще получат сериозна част от парите назад.
Вместо това спадащите обществени пазари значат, че процентният дял от техните портфейли, поемани от частния капитал, се е повишил до равнища, които някои могат да намерят неловко. Те също могат да имат конкурентни позвънявания за парите си: Фондовете за подаяние на университета покачват дълга на фона на заканите за анулация на федералната поддръжка.
С натоварването на пазарите на акции, забавящи изходите с най-малко година и евентуално надалеч оттатък, не е немислимо, че огромни, обвързани с пари, които могат да се опитат да се опитат да се оправят с изкупуване на изкупуване, с цел да задържат огъня си. Това или намерете някой, който да смъкна вложенията си в частния капитал от ръцете си.
Това основава опция за различен тип вложител на частен капитал: вторични фондове. Те купуват PreLoved Portfolio Company или поемат дялове на вложителите в средства. Ако пенсионният фонд желае назад пари и компанията за изкупуване не се доставя, вториците могат да квадрат кръга.
Това все по -често наподобява на пазар на купувачи. Отстъпката от NAV, в която вторичните фондове получават изкупуване, се уголемява, пресмята Preqin, като цените падат до към 75 цента за $. С увеличението на властта на договаряния идват по -висока възвръщаемост: тези на най -новите витрини на второстепенните са надминали.
Вторичните средства, които бързо нарастват, също ще би трябвало да се обадят на изсъхнал прахуляк, с цел да облекчат натиска върху средствата за изкупуване. Но като се има поради евентуалната опция, техните вложители може да са по -приветливи на диалога, когато пристигна.
