Два века на vibecessions
Анализът на настроенията в днешно време е количествена работа на масата. Всеки момък с отпусната челюст с терминал на Bloomberg вече може систематично да анализира и търгува коментари на централни банкери или бърборене във вестници.
Въпреки това, повечето използват само изгорели газове от социалните медии, може би 10-20 години преписи на разговори за печалби и блаженство на централната банка, и не много повече от онлайн вестници.
В статия, публикувана от NBER тази седмица, Жул ван Бинсберген, Светлана Бризгалова, Маюх Мухопадхяй и Варун Шарма отиват по-далеч. Много много много по-нататък.
Ние използваме историческа колекция от 170 години дигитализирани вестници, която включва текста на 200 милиона вестникарски страници от 13 000 местни вестника. Нашият корпус включва приблизително един милиард вестникарски статии, значително увеличение спрямо корпуса на Wall Street Journal, често използван източник на текстови данни в икономиката и финансите, който съдържа около 1 милион статии. Всъщност нашите данни са около 95 пъти по-големи от общия брой записи в Уикипедия на английски език, взети заедно. Като използваме колекцията от местни вестници, можем да измерваме настроенията на по-висока степен на детайлност, като например на ниво окръг или щат.
За да бъда честен обаче, почти два века анализ на текстови настроения е доста готино. Използвайки алгоритъм за обработка на естествен език, наречен Word2vec, те казват, че са успели да произведат непрекъснати (и предсказуеми!) мерки за икономически и неикономически настроения от 1850 г. насам.
Изглежда, че двете мерки имат противоположни ефекти . Икономическите настроения прогнозират положително растеж (и сигналът става все по-силен), докато неикономическите настроения го прогнозират отрицателно (и стават все по-слаби).
Резултатите, които те твърдят, са поразителни, с едно стандартно отклонение на повишаване на настроенията, водещо до 2 процентни пункта увеличение на икономическия растеж през следващата година.
Нашата мярка прогнозира БВП (както на национално, така и на местно ниво), потребление и растеж на заетостта, дори след контролиране на често използвани предиктори, както и решения на паричната политика . Нашата мярка е различна от информацията в експертните прогнози и води до нейната консенсусна стойност.
Това предполага, че настроенията движат икономическия растеж повече, отколкото икономическият ръст движи настроенията – нещо, което беше голяма тема през годината.
Но в очите на Alphaville най-интересният аспект е как икономическите и неикономическите настроения се сринаха през последните 50 години, въпреки много по-малкото икономически неуспехи (версия с възможност за мащабиране).
Така че настоящият дебат за разликата между действителните икономически данни и това колко мрачни са американците вероятно трябва да се разглежда в светлината на тази светска тенденция от половин век.
Можете да видите същия модел в анализа на настроенията на ниво щат (версия с възможност за мащабиране):
Като се има предвид рязката тенденция на влошаване на настроенията от 1970 г. насам, изследователите трябваше да се приспособят към нея през техните модели — или ги „отстраняват“ за светското нарастване на медийния мрак спрямо действителните икономически данни – и прекараха известно време в обсъждане на потенциалните двигатели:
Тъй като обществеността трябва да е наясно с важните рискове в обществото, се очаква определено ниво на общо негативно пристрастие в отразяването на новините, особено ако се придържаме към мнението, че традиционните медии изпълняват функция на пазач/наблюдение. Въпреки че този аргумент би могъл да обясни средното ниво на негативност в новинарските репортажи, той не се отнася до нарастващата низходяща тенденция. Какви фактори могат да говорят за това? Светът на новините, особено този на печатните вестници, става все по-конкурентен през годините. Ето защо е естествено да се очаква, че за да привлекат по-голяма аудитория, много медии все повече се фокусират върху негативните новини. Известно е, че хората са по-отзивчиви към негативната информация. Борейки се с медийните негативни пристрастия, местният руски вестник City Reporter реши през 2014 г. да съобщава само положителни новини за един ден и загуби две трети от своите читатели.
За съжаление, това не изглежда неразумно. Също така се съчетава с това, което нашият колега Джон Бърн-Мърдок написа наскоро, разглеждайки доказателствата за повече изпълнени с гняв срещу оптимистични книги от 1500 г. насам.
Но като се вгледаме в графиката по-горе, изглежда, че честотата на рецесиите намалява може да означава, че въздействието върху настроението на всеки икономически спад всъщност е много по-рязко и по-бавно се възстановява след това.
Или с други думи, когато рецесиите бяха само част от времето, хората ги пренебрегваха по-лесно, но днес всяка една е причина за екзистенциален национален гняв. Може би всички току-що сме се превърнали в икономически снежинки?
Допълнително четене:
— Вибецесията наистина ли свърши? (FTAV)
— Трябва ли да вярваме на американците, когато казват, че икономиката е лоша? (FT)
