ЕЦБ е готова да започне да намалява лихвените проценти, казва главният икономист

Европейската централна банка изпрати явен сигнал, че ще понижи лихвените проценти от историческите им върхове през идната седмица, защото нейният основен икономист отхвърли опасенията, че това преди Федералният запас на Съединени американски щати да има противоположен резултат.

Сега ЕЦБ наподобява съвсем несъмнено, че ще бъде една от първите огромни централни банки, които ще намалят лихвите, откакто беше подложена на критика, че е една от последните, които ги покачиха след най-голямата инфлация скок за едно потомство преди три години.

Филип Лейн сподели пред Financial Times в изявление преди забележителната среща на банката на 6 юни: „ С изключение на огромни изненади, в този миг има задоволително в това, което виждаме за унищожаване на най-високото равнище на ограничаване. “

Инвеститорите залагат мощно, че ЕЦБ ще намали референтната си рента по депозитите с четвърт процентен пункт от рекордния си връх от 4% на срещата идната седмица, откакто инфлацията в еврозоната падна покрай задачата на банката от 2 %.

Швейцарската, шведската, чешката и унгарската централни банки към този момент понижиха цената на заемите тази година в отговор на падащата инфлация. Но измежду огромните стопански системи в света, Фед и Банката на Англия не се чака да понижат лихвите преди лятото и се счита, че Японската централна банка е по-вероятно да продължи да ги покачва.

Попитан дали е горделив, че ЕЦБ беше в положение да понижи лихвите по-рано от другите, сподели Лейн: „ Централните банкери се стремят да бъдат толкоз скучни и се надявам, че централните банкери се стремят да имат допустимо минимум его. “

Той добави, че Основната причина, заради която инфлацията спадна по-бързо в еврозоната, в сравнение с в Съединени американски щати, беше, че районът беше по-силно обиден от енергийния потрес, провокиран от нашествието на Русия в Украйна. „ Справянето с войната и енергийния проблем струваше скъпо на Европа “, сподели той.

„ Но във връзка с тази първа стъпка [в започване на понижаване на лихвите] това е знак, че паричната политика е била осигурявайки навреме понижаване на инфлацията. В този смисъл считам, че постигнахме триумф. “

Лейн сподели, че политиците на ЕЦБ би трябвало да поддържат лихвените проценти в рестриктивна територия тази година, с цел да подсигуряват, че инфлацията ще продължи да понижава и няма да остане над задачата на банката, която той предизвести „ би било доста проблематично и евентуално много мъчително за унищожаване “.

Въпреки това той сподели, че темпото, с което централната банка понижи разноските за заеми в еврозоната тази година, ще бъде решено посредством оценка на данните, с цел да се реши „ съразмерно ли е, безвредно ли е в границите на ограничаващата зона да се движим надолу ”.

„ Нещата ще бъдат неравни и нещата ще бъдат постепенни “, сподели Лейн, който дава отговор за правенето и представянето на препоръчаното решение за лихвените проценти, преди да бъде решено от 26-те членове на управителния съвет идната седмица. 

„ Най-добрият метод да очертаем дебата тази година е, че към момента би трябвало да сме рестриктивни през цялата година “, добави той. „ Но в границите на зоната на ограничавания можем да се понижим ненапълно. “

Въпреки последните данни, показващи, че растежът на заплатите в еврозоната се е нараснал до съвсем рекордно движение при започване на тази година, Лейн сподели „ общата посока на заплатите към момента демонстрират закъснение, което е от значително значение ”, добавяйки, че това е подкрепено от личния инструмент за следене на заплатите на ЕЦБ. да докара до обезценяване на еврото и да тласне инфлацията посредством повишение на цената на вноса в блока. 

Лейн сподели, че ЕЦБ ще вземе под внимание всяко „ доста “ придвижване на обменния курс, само че уточни, че „ има доста малко придвижване “ в тази посока. Еврото се възвърне с една пета по отношение на щатския $ от шестмесечно дъно през април и остава нагоре през последната година. 

Вместо това той сподели, че забавянето на предстоящото време за понижаване на лихвените проценти от Фед е повишило доходността на американските облигации и това е повишило дълготрайната рентабилност на европейските облигации. 

„ Този ​​механизъм значи, че за всеки лихвен %, който сме определили, вие получавате в допълнение стягане от изискванията на Съединени американски щати “, сподели той, като уточни, че ЕЦБ може да би трябвало да компенсира това с спомагателни понижения на лихвения % по краткосрочните депозити. „ При равни други условия, в случай че дългият край се стяга повече, тогава метода, по който мислите за късия край, се трансформира. “

Инфлацията в еврозоната е спаднала от над 10 % на своя пик през 2022 година до съвсем три- годишно дъно от 2,4 % през април, само че се чака да доближи до 2,5 %, когато данните за май излязат тази седмица.

Лейн сподели, че „ към момента забележителният напън върху разноските “ идва от бързият напредък на заплатите, тласкащ покачването на цените на услугите, означаваше, че ЕЦБ ще би трябвало да резервира политиката си рестриктивна до 2025 година

„ Следващата година, когато инфлацията очевидно се приближава до задачата, след което се уверете, че лихвеният % се намалява до поредно равнище с тази цел – това ще бъде друг спор “, сподели той.

До каква степен ЕЦБ понижава лихвите като цяло ще зависи от нейната оценка на по този начин наречения безпристрастен лихвен %, точката, в която спестяванията и вложенията са уравновесен на мечтаните равнища, където продукцията е на капацитета на стопанската система и инфлацията е на задачата.

Оценките за неутралната рента варират, само че Лейн сподели, че е евентуално да значи лихвен % на или малко над 2 %, макар че това може да бъде по-високо, в случай че „ деятелен зелен преход “ към възобновима сила или големи облаги от генеративен изкуствен интелект провокират скок в вложенията.