Хедж фондовете повишават залозите срещу европейски държавни облигации до двугодишен връх

Хедж фондовете са натрупали най-големите си залози против държавните облигации на еврозоната от повече от две години, като се чака, че Европейската централна банка ще има лимитирано пространство за понижаване на лихвите лихвите по-високи през тази година.

Общата стойност на залозите против европейски държавни облигации доближи 413 милиарда $ тази седмица, съгласно данни от S&P Global Markets Intelligence, измерена посредством облигации на заем. Това е растеж от 8 % от януари и най-високото равнище от април 2022 година

Покачването на залозите пристигна преди ЕЦБ да даде добре сигнализирано понижение на лихвения % от 0,25 процентни пункта от исторически връх от 4 % в четвъртък.

Но също по този начин увеличи своите прогнози за инфлацията и растежа за останалата част от годината и отстрани експлицитното користолюбие към облекчение от изказването си за паричната политика.

„ Голямата картина тук е че цифрите на инфлацията спадат, само че са имали противен растеж “, сподели Робърт Тип, началник на световните облигации в PGIM Fixed Income. „ Според мен те направиха неточност, като алармираха и се боксираха в понижение, макар че данните допускаха, че е трябвало да устоят. “

Инфлацията в еврозоната се увеличи за първи път тази година през май до 2,6 на 100 цент, като инфлацията в услугите се покачва до седеммесечен връх. Повишавайки своите прогнози за тази и идната година, ЕЦБ сподели в четвъртък, че инфлацията ще бъде приблизително 2,5% през 2024 година и 2,2% през 2025 г. Прогнозата й за 2026 година обаче остава непроменена на 1,9%. Целта му е 2 %.

В четвъртък Кристин Лагард, президент на ЕЦБ, сподели, че политиците са решили да съкратят заради тяхната „ убеденост в пътя напред “, само че добави, че тя „ няма да се включи непринудено “ концепцията, че централната банка е минала към фаза на назад набиране.

Пазарите от ден на ден се ориентираха към цените в плитък цикъл на облекчение на ЕЦБ, със 76 % късмет за последващо понижение до септември. Преди месец друго понижение до тогава беше изцяло осчетоводено.

Късите позиции по немските държавни облигации — примерът за еврозоната — се покачиха с 10 % от януари до 112 милиарда $. Доходността на 10-годишните облигации се увеличи от 2,1% на 2,5%, което съставлява спад в цените. 

Според данните на S&P най-голямото нарастване на късото позициониране се следи при италианските облигации, където цената, заета от вложителите, се е повишила с 38% от началото на годината. Това допуска, че някои вложители губят доверие в повишаването на италианския дълг, което понижи разликата сред референтните разноски за заеми на Италия и Германия от 1,65 процентни пункта до 1,31 процентни пункта от началото на годината. 

Други ограничения за позициониране на вложителите рисуват по-оптимистичен взор върху вероятностите за европейските облигации. Месечното изследване на мениджърите на фондове на Bank of America сподели, че мениджърите на активи имат леко наднормено тегло на европейските облигации по отношение на техния бенчмарк.

Въпреки това, Алекс Батън, управител на фондове с закрепен приход в Columbia Threadneedle Investments, сподели, че избира да има държавен дълг на Съединени американски щати пред европейски дълг.

„ Европа няма да бъде ваксинирана против Съединени американски щати опит с инфлацията, отнемаща време за прекалибриране назад към задачата “, сподели той.