Индия се доближава до Китай като най-големия нововъзникващ пазар

Индия наваксва мястото на Китай като най-голямата страна в референтен показател на нововъзникващите пазари, което акцентира усложнението за световните вложители, които стават все по-изложени на нейния плевел, само че безценен фондовия пазар.

Растящите цени на акциите, продажбите на акции и растежът на облагите на индийските компании тласнаха Индия до малко под една пета от показателя на MSCI за разрастващите се пазари, до момента в който Китай падна до една четвърт от над 40 % през 2020 година

Преглед на показателя MSCI, плануван за идващия месец, може да увеличи Индия до над 20 %, засенчвайки Тайван и поставяйки тежестта на Индия непосредствено зад китайската, споделят вложителите.

Намаляващата разлика се трансформира в един от най-големите проблеми за вложителите в нововъзникващите пазари тази година, до момента в който те дебатират дали да вложат капитал във към този момент нагорещен индийски пазар или в китайски акции, които са относително евтини, само че са наранени от икономическо закъснение.

„ Двете консенсусни покупко-продажби на разрастващите се пазари през днешния ден са „ дълга Индия, пай Китай “, сподели Варун Лайджавала, портфолио управител на нововъзникващи пазари в NinetyOne, управител на активи. „ Спредът в оценката сред тези два пазара е толкоз огромен, колкото в миналото е бил “, добави той.

Индийските акции се търгуват при 24 пъти над предстоящите облаги през идната година, до момента в който Китай е единствено 10 пъти.

Промяната също по този начин акцентира силата на показателите в нововъзникващите пазари, без значение дали посредством ориентиране на милиарди долари в пасивни потоци за следене на показатели или ориентиране на дейни мениджъри към калибриране на тяхната експозиция по отношение на откритите индикатори.

„ Преди 10 или 11 години Индия беше 6 до 7 % от показателя. Сега е близо 20 % “, сподели Кунджал Гала, началник на световните нововъзникващи пазари във Federated Hermes. Тъй като индийските акции към този момент са относително скъпи, смяната на показателя „ слага забавна алтернатива за дълготрайни вложители като нас или вложители, които са по-фокусирани върху оценките на „ маржа на сигурност “.

„ В момента сме с леко поднормено тегло по отношение на Индия, не тъй като не харесваме Индия като страна от макрогледна позиция от горната страна надолу “, а заради този фокус върху маржа на сигурност или опит да купуват акции на цени, доста по-ниски от присъщата им стойност, сподели Гала.

Вътрешните потоци в финансови фондове са сериозен фактор. Средният годишен чист вътрешен поток в акции е бил $12 милиарда сред 2016 година и 2020 година Между 2021-2023 година тези годишни потоци са набъбнали до $29 милиарда, сподели Laijawalla.

Въпреки скептицизма по отношение на устойчивостта на тези потоци и оценки, част от алтернативата за вложителите е, че в предишното е било доста скъпо да се пропуснат индийските акции.

Индия е измежду най-добре представящите се пазари в света във връзка с локалната валута и е в крайник със Съединени американски щати пазари в доларово изражение през последните десетилетия.

Това беше и най-хубавият пазар в света за по този начин наречените „ multi-baggers “ или акции, които са се повишили най-малко 10 пъти, съгласно Vikas Prvad, портфолио управител в M&G Investments.

„ Един от най-неподходящите финансови индикатори на всички места, само че изключително в Индия, е съотношението цена/печалба за една година “, сподели Першад. „ Ето за какво в продължение на 20 години вложителите пропускаха възвръщаемост в Индия. “

Консенсусните бъдещи прогнози за облаги на акция за индийските участници в показателя на MSCI за разрастващите се пазари са в средата на тийнейджърските години за тази година и на последващо място, съгласно данни на Bloomberg, сходно на други нововъзникващи пазари.

Докато облагите на индийските компании се повишават, темпото не е по-бързо от това на други нововъзникващи пазари. „ Ръстът на облагите в Индия в действителност е елементарен “, сподели Сунил Тирумалай, световен пълководец за нововъзникващи пазари в UBS.

Но до момента в който оценките на китайските компании се намалиха през последните няколко години, индийските направиха противоположното, частично водени от взрива на вложенията на дребно.

Много индийски семейства наливат пари в локални акции, с цел да компенсират това, което се счита за ниски лихвени проценти, които в най-хубавия случай се равняват единствено на формалната инфлация.

Вътрешни покупки, постоянно посредством автоматизирани месечни прехвърляния към фондове, ръководени от огромни банки като ICICI, елементарно се опълчиха на изместването от Индия от страна на задгранични институции. „ Чуждестранната благосъстоятелност е спаднала до 11-годишно дъно “, съгласно Тирумалай.

„ На съвкупна база, световните вложители към момента са под тежестта на Индия “, частично заради оценките, Вивиан Лин Търстън, портфолио управител в William Blair Investment Management, сподели. „ Тъй като тежестта на Индия се усилва, за тях става все по-трудно да намерят акции с атрактивна стойност в Индия или ще би трябвало да премислят своите индикатори за оценка. “

След разрастването на листнатите компании в континенталната част през 2019 година китайските тежестта скочи в показателя скочи през идната година. Дори тогава акциите на континента към момента не са изцяло включени.

„ Исторически видяно, всякога, когато страните са достигнали тегло от 25 % в показателя MSCI EM, те са били склонни да се връщат от върховете си “, сподели Джитания Кандхари, ръководещ шеф на екипа за акции на разрастващите се пазари в Morgan Stanley Investment Management.