Инвеститорите предупреждават за нивата на държавния дълг през решаващата година на изборите

Инвеститорите предизвестяват държавните управления по целия свят за „ незакрепени “ равнища на обществен дълг, като споделят, че несъразмерните предизборни заеми дават обещание да провокират противоположна реакция на пазара на облигации.

Очаква се издаването на държавен дълг в Съединени американски щати и Обединеното кралство да скочи до най-високото равнище в историята през идната година, като се изключи ранните стадии на пандемията от Covid.

Развиващите се пазари са подготвени да добави към потопа от продажби на облигации, откакто държавният дълг се изкачи до исторически връх от 68,2 % от Брутният вътрешен продукт предходната година, съгласно Института за интернационалните финанси.

Дефицитите са „ отвън надзор и същинската история е, че няма механизъм за слагането им под надзор “, сподели Джим Сиелински, световен началник на отдела за закрепен приход в Janus Henderson.

Той добави, че казусът ще стане сериозен проблем за пазарите „ през идващите шест до 12 месеца като нещо, което има огромно значение “.

Министерството на финансите на Съединени американски щати ще емитира към 4 трилиона $ облигации тази година с матуритет сред две и 30 години съгласно оценките на Apollo Global Management, по отношение на $3 трилиона предходната година и $2,3 трилиона през 2018 година

p>

Нетната емисия, която е поправена за покупките от Федералния запас и съществуващия дълг с падеж, ще бъде $1,6 трилиона за 12 месеца до края на септември съгласно изчисленията на RBC Capital Markets, втората най-висока година в историята. Канадската банка пресмята, че чистите излъчвания през 2024-2025 година ще надминат равнищата от ерата на пандемията.

Мащабът на заемите евентуално ще отвлече вниманието на пазарите от по-типичния им фокус върху бъдещия път на лихвените проценти, споделят мениджърите на фондове.

„ Ние в действителност се намираме в незакрепена среда за държавното управление дълг спрямо предходни епохи “, сподели Робърт Тип, началник на световните облигации в PGIM Fixed Income. „ Всеки получава пропуск сега, без значение дали сте в Съединени американски щати или Италия, само че в последно време имаше някои признаци, че вложителите и рейтинговите организации стартират още веднъж да мислят за това. “

Обединеното кралство, където избори, които се чакат тази година, също е на път за втората си най-голяма година на продажби на задължения, единствено след 2020 година, когато Bank of England се намеси, с цел да усили доставките по време на ранните стадии на пандемията от ковид. Емитирането без покупките на BoE и в това число продажбите на позлатени артикули се чака да бъде към три пъти повече от междинното за последното десетилетие.

Сър Кийр Стармър, чиято Лейбъристка партия се радва на забележителна преднина в анкетите, се е нараснал върне обещанието да заема £28 милиарда годишно за своя „ проект за зелен разцвет “ на фона на опасения по отношение на равнището на обществения дълг.

Сър Робърт Стиман, началник на службата за ръководство на дълга на Обединеното кралство, предизвести в изявление за Financial Times предходната седмица, че „ в свят, в който имаме дълг за продажба, правенето на политики не може да бъде отделено от действителността на пазара “.

В Европа 10 от най-големите страни в еврозоната ще емитират към €1,2 трилиона дълг тази година, почти същото равнище като предходната година, съгласно оценки на NatWest. Но банката чака чистото издаване - което включва въздействието на количественото стягане и изключва рефинансирането на съществуващи облигации - да нарасне с към 18 % тази година до 640 милиарда евро.

Проверката на равнищата на дълга идва в исторически натоварена година за избори, която покачва тласъците за политическите водачи да усилят разноските. Тъй като Съединени американски щати се приготвят за президентските си избори на 5 ноември, има малко признаци на вкус за фискални ограничавания от страна на главните противници в политическото разделяне, споделят вложителите.

„ Като се имат поради двамата явни лидери ... не наподобява, че доста ще се промени даже когато изборите свършат и те ще продължат да харчат на високо равнище “, сподели Дейвид Зан, началник на европейския отдел за закрепени приходи във Franklin Templeton, имайки поради президента Джо Байдън и неговия евентуален конкурент, някогашният президент Доналд Тръмп. „ В последна сметка това може да сътвори проблем за Съединени американски щати. “

Бюджетният недостиг на Съединени американски щати като съответствие към брутния вътрешен артикул се чака да се движи сред 6,5% и 8% през идващите четири години, съгласно прогнози от МВФ, внезапно нарастване от по-малко от 4 % през 2022 година Предвижда се лихвените заплащания да набъбнат от по-малко от 3 % от Брутният вътрешен продукт през 2022 година до 4,5 % до 2028 година

IIF, която работи като световна комерсиална група за финансовата промишленост, предизвести, че поредност от избори и продължаващи геополитически търкания в нововъзникващия свят „ пораждат опасения по отношение на увеличените държавни заеми и фискалната дисциплинираност, в това число Индия, Южна Африка, Пакистан и Съединени американски щати.

„ Ако идните избори доведат до популистки политики, ориентирани към управление на общественото напрежение, резултатът може да бъде още повече държавни заеми и още по-малко фискални ограничавания “, сподели IIF, добавяйки, че внезапен скок на държавните разноски по време на тези световни избори цикъл „ може в допълнение да усили лихвената тежест за доста държавни длъжници – от към този момент високи равнища “.