Изгодните китайски акции все още не са достатъчно евтини
Китайските акции вече са сред най-евтините в света. Един от най-зле представящите се пазари през миналата година, спад от над 40 процента през последните години доведе до понижение на оценките до нива, които будят надежди за възстановяване през новата година. Но все още е твърде рано да се нарече дъно.
Референтният индекс CSI300 на акциите, регистрирани в Шанхай и Шенжен, стартира слабо тази година, като се понижи с 42% спрямо пика си през 2021 г. Той търгува само 10 пъти форуърд печалбите, по-малко от половината от глобалните бенчмаркове, включително САЩ и Япония. При 1,2 пъти балансовата стойност, той е поставен само на една трета от нивото на индекса S&P 500.
Две от най-обещаващите области, електрическите автомобили и технологичните акции, свързани с ИИ, губят блясъка си. Китайският пазар на електромобили е въвлечен в ескалираща ценова война, която свива маржовете. Някои от най-големите имена, включително Nio, са на загуба. Междувременно контролът върху износа на САЩ намали достъпа до усъвършенствани чипове, заплашвайки да спре развитието на AI технологиите.
Регулаторната несигурност увеличава рисковете от закупуване. Репресиите на Пекин срещу технологичните групи, които инвеститорите смятаха, че са приключили миналия юли, може да не са приключили. В края на декември, когато официални лица предложиха правила за ограничаване на разходите за видеоигри, китайските игри и интернет акции се сринаха. Докладите тази седмица, че Пекин е отстранил високопоставен служител, отговарящ за бордюрите, не направиха много, за да обърнат загубите.
Но най-големият риск остава секторът на имотите в страната. Спадът се влоши миналата година, въпреки агресивните мерки на правителството за поддържане на настроенията. Спадът в продажбите на жилища в Китай се ускори през декември, като стойността на продажбите на нови жилища сред най-големите строителни предприемачи спадна с 35% спрямо година по-рано. Секторът на недвижимите имоти в Китай представлява 30 процента от БВП на страната.
Регулаторите предприеха драстични мерки за повишаване на настроенията на инвеститорите, включително намаляване наполовина на гербовия налог върху борсовите сделки през август, за първи път от почти две десетилетия. Те ограничиха продажбите на големи акционери, намалиха прага за участие в маржин търговията и призоваха за добавяне на повече маркетмейкъри за подобряване на ликвидността.
Тези мерки, които в нормални времена биха били повече от достатъчни да осигурят траен тласък, досега не са направили малко за спиране на спадовете.
Чуждите инвеститори вече започнаха годината, като продадоха китайски акции на нетна стойност от $740 млн. Инвеститорите, които ловят риба на дъно, трябва да изчакат, докато бъде обявен значителен пакет от стимули, някъде близо до мащаба на този, който Пекин стартира по време на световната финансова криза от 2008 г., преди да се впуснат.
Lex е кратката ежедневна инвестиционна колона на FT. Писатели експерти в четири глобални финансови центъра предоставят информирани, навременни мнения относно капиталовите тенденции и големия бизнес. Кликнете, за да разгледате
