Как закъсненията в статистиката изкривяват картината на инфлацията
Ако сте нормално човешко същество, което се опитва да чете последните икономически новини, особено за инфлацията, може да се чувствате объркани в момента. Може да сте виждали доклади, че потребителските цени са се повишили с 3,1 процента през последната година, което звучи зле; „основната“ инфлация, която изключва нестабилните цени на храните и енергията, беше 4 процента, което звучи по-лошо.
И все пак много коментатори казват, че борбата на Федералния резерв срещу инфлацията е по-голяма или по-малко свършени и финансовите пазари очакват Федералният резерв скоро да промени курса, като намали лихвените проценти, вместо да ги увеличи. Как може това да има смисъл?
В технически смисъл всичко е свързано със закъсненията. В по-дълбок смисъл има набор от мерки за инфлация и кой от тях да изберете зависи от въпроса, на който се опитвате да отговорите.
около една трета от индекса на потребителските цени и около 40 процента от основния C.P.I. Бюрото по трудова статистика измерва жилищните разходи, като използва наемите - наемите, които хората действително плащат, ако всъщност са наематели, и оценка на наемите, които биха плащали, ако притежават къщите си. Обикновено тази процедура създава малко проблеми.Но повечето наематели са на лизинг, така че средният наем, който хората плащат в момента, изостава от пазарните наеми — това, което хората плащат за новонаети жилища. Това обикновено не е голяма работа. Но имаше огромен скок на пазарните наеми през 2021-22 г., вероятно отразяващ нарастването на дистанционната работа: хората, работещи от вкъщи, искаха повече дом, от който да работят. Този скок вече е намалял, но все още се филтрира в стандартните числа за наем. Ето ръст в „наемните цени за нови наематели“, новоразработена серия и официални наеми:
по-ниска тежест върху жилищата, така че е по-малко засегната от това забавяне.Коя от тези мерки е правилна? Както казах, зависи от въпроса, на който се опитвате да отговорите. Фед се опитва да реши дали трябва да повиши или намали лихвените проценти, така че търси индикатори дали икономиката в момента работи твърде горещо, твърде студено или точно така. За тази цел нещо като шестмесечната промяна в дефлатора е по-добра от годишната промяна в индекса на потребителските цени, която е силно повлияна от фактори, които сега са в огледалото за обратно виждане.
И тази мярка предполага, че икономиката вече не е гореща и може да се охлади. Така че е време да помислим за намаляване на лихвите.
Има обаче и други въпроси, на които може да искаме да отговорим – като например какво се случва с покупателната способност на работниците в САЩ ? И те изискват различни мерки (въпреки че не мога да се сетя за актуален въпрос, за който едногодишната промяна в основния C.P.I. е уместна).
Ако сме питайки за изминалата година, естественият начин да се отговори на този въпрос е да се сравни какво се е случило със средните доходи с общите потребителски цени. И да, реалните приходи се повишиха.
напусна стаята. След това средните заплати паднаха, когато животът се нормализира, не защото хората бяха изправени пред съкращения на заплатите, а защото работниците с ниски заплати се върнаха в средните.Всичко това го прави Трудно е да се определи какво се е случило с доходите на работниците от 2020 г. или 2021 г., поради което много анализи се фокусират върху по-дълъг времеви хоризонт, сравнявайки доходите сега с доходите преди пандемията. Ето, например, скорошна графика от Министерството на финансите:
добра година.Доналд Тръмп осъжда нарастващите цени на акциите. Наистина.
Инфлацията в Европа също спада.
Републиканците и демократите виждат много различни икономики.
