Кой гений от историята би бил най-добрият инвеститор?

С създателите на хедж фондове, които изпълват листата на милиардерите на Forbes, топ трейдърите получават 100 милиона $ и даже на стажантите се оферират 35 000 $ на месец, може би разбирате за какво е станало постоянно срещано недоволство, че хедж фондовете изсмукват гении от останалата част от стопанската система.

Но парите, в случай че вярвате на рекламата, са неутрална среда премерване на публичния принос. Така че може би най-хубавите и най-умните би трябвало да разменят лабораторните си престилки за жилетки, тетрадките за електронни таблици и като цяло да спрат да се пробват да трансформират света за по този начин нареченото „ положително “?

Това ни накара да се чудим кои хедж фондове може да са примамили гении от предишното. Щеше ли Бетовен да бъде в Balyasny, Моцарт в Millennium и Джеймс Прескот Джаул в Jane Street? Това от своя страна докара до въпроса дали научният или артистичният искра в миналото се е трансформирал в капиталов триумф.

Краят на декември е, тъй че е сезонът за някои съпоставителни хрумвания, основани на трептения. Но това е Alphaville, тъй че нашата причудливост, основана на трептения, ще се корени в готини университетски публикации, основани на подробни търговски записи на нашите субекти. За благополучие няма дефицит на такива документи. И по този начин, дано стартираме.

Сър Исак Нютон

Нютон става професор по математика в Кеймбридж на 26-годишна възраст и във Philosophiæ Naturalis Principia Mathematica открива законите на придвижването, на универсалното гравитацията, формулира безпределно малко броене и главно изложи преобладаващия теоретичен консенсус, който стоеше от епохи. Така че наподобява неуместно, че през днешния ден той ще бъде изпъден от университетските среди от един от най-хубавите магазини за количествени материали.

Но щеше ли неговият талант да се трансформира в комерсиална просветеност? Не е нужно да гадаем. Нютон живее и влага посредством балона в Южно море - една от най-известните финансови мании на всички времена. И в деликатната работа на професор Одлизко от Университета на Минесота можем да забележим какъв брой зле се е справил той.

Започна с такова заричане. Нютон купи акции в South Sea Company още в подножието на балона и до началото на 1720 година натрупа към 10 000 акции на стойност към 300 милиона паунда в днешни пари (индексиране по отношение на Брутният вътрешен продукт, а не CPI), дружно с още 19 000 паунда позлатени монети (на стойност към 570 милиона паунда днес).†

Освен това, Нютон ги осребри по-голямата част от позицията му в Южно море през април и май 1720 година, когато цената на акциите на компанията се приближаваше до £400. Това докара до облаги от над 100 %. С насъбрана облага от 20 000 паунда (или 600 милиона паунда в днешни пари), общата му стойност на портфейла беше взета може би малко на север от 40 000 паунда (1,2 милиарда паунда в днешни пари). Алекс Герко изяж сърцето си.

Но когато манията се трансформира в делириум, Нютон се оказа понесен назад от своя вътрешен YOLOer — търгувайки парите си и позлатените в акции на Южно море на пазарния пик в средата на 1720 година

Изглежда, че физикът е знаел, че търгува с балон, само че е считал, че го търгува добре. Известният откъс на Нютон – „ Мога да изчисля придвижването на звездите, само че не и лудостта на хората “ – не беше някакво разсъждение върху спукването на балона, а отговор на въпрос, подложен на върха, къде ще свърши манията. Трябва да не преставам да танцувам.

До 1721 година цялото му портфолио се състоеше от акции в South Sea Company на обща стойност към £20 000.

Използвайки цифрите на Odlyzko, в случай че Нютон беше вложил всичките си пари в акции на South Sea в края на 1719 година и просто ги беше оставил недокоснати, щеше да се оправи отлично. Добре, цената на акциите се увеличи съвсем 10 пъти и по-късно се срина, само че до август 1723 година на поправена сплит база акциите на South Sea Co се търгуваха с към 35% по-високи от цената си през ноември 1719 година Състоянието на Нютон в това време е намаляло с към 38 %.

Все отново, макар големите загуби, Нютон умря като извънредно богат човек с имущество, оценено на към £30 000 — съвсем милиардер в днешни пари.

Така че до момента в който можем да си представим XTX Markets, G-Research, Renaissance Technologies, Two Sigma или DE Shaw взе участие във война за офериране с високи залози за гения на математиката на OG, можем също да забележим, че чистият вкус на Нютон към риск може да направи Andurand Capital по-подходящ.

Уинстън Чърчил

Чърчил изигра централна роля в избавя Европа от фашизма и печели Нобелова премия за литература, само че връзката му с парите е по-малко похвална. Добре, беше безредно.

Роден в двореца Бленхайм, наследник на министъра на финансите и внук на 7-ия херцог на Марлборо, Чърчил не беше тъкмо артикул на учебното заведение за тежки удари. Но индивидът можеше да харчи с задоволително самочувствие, с цел да остане съвсем непрекъснато в съществени задължения. Като подобен, Чърчил стартира да прави пари посредством композиция от [проверява бележките] публицистика и писане на книги.

Но какво да кажем за капиталовия му връх? Напускайки министерския пост през май 1929 година, той се сблъсква с просрочени сметки за 5250 паунда, надвишава доста, само че чака облаги от 12 700 паунда от писане - значително под формата на голям задатък за биография на неговия предходник, първия херцог на Марлборо. Вместо да уреди задължения, Чърчил инструктира своите издатели да изпратят чековете си от Marlborough напряко на неговия брокер, които той трансформира в акции и отпътува за Северна Америка на турне с лекции.

Според Дейвид Лоу, финансовият биограф на Чърчил, той се оказа заслепен от опциите на Америка за правене на пари и обзет от капиталова тресчица. Той взе дялове в дребни проучвателни компании, нефтени полета, мебели, търговия на дребно, газови и електрически компании. Той стартира да търгува на марджин и в границите на четири месеца имаше облаги от 22 000 английски лири (13,8 милиона английски лири в днешни пари).

С развиването на пазара комерсиалният оборот на Чърчил клонеше към Citadellian. По време на деветте търговски дни, приключващи на 18 октомври, той изтъргува акции на стойност $620 000 (£78 милиона, поправени за актуалните обменни курсове и надуване с Брутният вътрешен продукт на Обединеното кралство). Работи ли?

Не. Чърчил изчака да види брачната половинка си персонално в Обединеното кралство, преди да й каже, че е изгубил еквивалента на всичките си задатъци за книгата на Марлборо, преди да напише и дума.

На идната година, макар че имаше овърдрафт във все по-раздразнената Lloyds Bank за £13 700 (£8,7 милиона днес), старшият сътрудник на неговата брокерска компания се почувства заставен да го посъветва да спре, апелирам, купувайки безполезни „ хазартни акции “ и доникъде на 1930 година той е изгубил още £7k (£4,5mn днес) на финансовите пазари. Нанси/Пол Пелоси не беше.

Свързахме се с Лоу, чиято отлична книга за безредните финанси на Чърчил ни дава съвсем всичко, което знаем за детайлностите. Той сподели на Алфавил:

Чърчил в никакъв случай не е имал непотребни пари, с цел да бъде сполучлив вложител. Той имаше стеснен брой американски акции, които търгуваше, постоянно на марджин. Трябваше да влезе и излезе до няколко дни. Той получи информацията си от International Herald Tribune, която беше прелетял от Париж до летище Кройдън, по-късно с трен до Уестърхам и такси до Чартуел [дома му]. Секретарите знаеха кои акции да търсят и им написаха лист хартия, който камериерът му носеше на срещи на сребърен поднос.

Чърчил трябваше да бъде финансово спасяван няколко пъти през живота си, два от които бяха уредени от личния Брендън Бракен на Financial Times. Така че е мъчно да се мисли за хедж фонд, който би откраднал Чърчил от кариерата му в политиката и публицистиката. Въпреки че може би – единствено може би – Чърчил е могъл да очарова Бил Хуанг да му обезпечи малко начални пари.

Чарлз Дарвин

До 1873 година Дарвин е прочут като най-изтъкнатия натуралист, биолог и геолог на своя възраст. Той е приет за татко на еволюционната биология, виновен за сплотяващата доктрина на науките за живота. Но би ли могъл индивидът да търгува с акции и облигации?

В отговор на въпросник, изпратен до определени членове на Кралското общество, с молба да се изброят умствените качества, съдействали за триумфа му, Дарвин отговори, че няма специфични гении. Е, „ никакъв, като се изключи бизнеса, както се потвърждава от воденето на сметки, отговарянето на преписка и вложението на пари доста добре. “

Професор Джанет Браун прегледа числата и откри, че Дарвин е деликатен и сполучлив вложител, записващ ипотеки върху парцели в Шропшир и яхнал вълната от железопътни компании, канали и схеми за корабостроителници през 1860-те години, преди умно да преобърне портфолиото си в конзоли в средата на 60-те години на 18-ти век (имаше солидна злополука през 1873 г.).

Неговите счетоводни книги демонстрират, че той стартира сватбен живот през 1839 година с брачна облигация от £10 000 от татко си, £573 в банката и £36 в джоба му - общо към £55 милиона в днешни пари. Брачните облигации, изяснява Браун, не са активи, които могат да се осъществят, а са предопределени да обезпечат приход по време на живота на притежателя и да бъдат предадени на деца след гибелта. До 1881 година Дарвин е нараснал капитала си до 282 000 английски лири, като се изключат облагите от книгите му (652 милиона английски лири днес).

Постигането на годишен действителен напредък на капитала от 8,6 % годишно за 42 години наподобява впечатляващо – макар че не сме изцяло сигурни какъв брой капиталът му е бухнал от две огромни наследства.

Следователно сме не е подготвен да се акредитира с Дарвин с капиталов усет на равнище Бъфет, само че огромната му търговия с железопътни акции и gilts е задоволителна, с цел да обезпечи звездна възвращаемост и наподобява симптоматично за типа на сполучливите макро интелигентности, които Сорос или Бреван Хауърд търсят.

JMW Turner

Turner е най-известен през днешния ден със своите маслени картини, акварели и премията за модерно изкуство на Tate, която носи неговото име. Но той също по този начин откри време за лека арбитражна търговия с закрепен приход.

Според записите на Bank of England, Търнър купува първото си позлатено на 19-годишна възраст. Разбира се, през 19-ти век всеки, който беше всеки, държеше под око пазара на позлата. Но съгласно – още веднъж – Андрю Одлизко, Търнър съществено надвишава показателите на този фронт.

След Наполеоновите войни съотношението на английския дълг към Брутният вътрешен продукт е близо 200 %. Хората притесняваха ли се? Абсолютно. Казаха ни, че Лондон бил цялостен с бръщолевене, предсказващо пагубна дългова рецесия.

Още при започване на 19-ти век дългът е бил преобладаващо под формата на перпетуали — по този начин наречените Consols. Работата с перпетуалите е, че макар че несъмнено се нуждаят от обслужване, те в никакъв случай не се нуждаят от погашение. Как тогава да окажем напън върху държавното управление да стартира да изплаща дълга си и да предотврати финансовия Армагедон? Група парламентарни ястреби за задължения измислиха хитро хриптене: създайте прекратяеми анюитети — потоци от парични потоци, които се изчерпаха за тридесет години — към които съществуващите притежатели на облигации биха могли да се трансферират.

Но до момента в който съвсем целият държавен дълг беше под формата на безсрочни, 3 % от дълга беше под формата на по този начин наречените дълги анюитети — променлив дълг с 30-годишен период и номинална стойност на стойност може би 50 базисни точки повече от новите TA. Сметките в актуалната преса разказват TA и LA като идентични, само че фанатиците на облигации са създали, че можете да вземете LA под номинала, да ги доставите на борсата и да извършите бърз оборот от 340 базисни точки върху капитала.

Както Odlyzko споделя:

Това беше изцяло безрискова замяна, един поток от заплащания от английското държавно управление за различен, съвсем еднакъв. Нямаше такси. Всичко, което един вложител трябваше да направи, беше да се появи в офиса на Комисарите за понижаване на националния дълг на Old Jewry Street, който продаваше новите анюитети, да подпише документите, по-късно да извърви две пресечки до Bank of England, с цел да извърши прехвърлянето на LA към държавното управление, и по-късно да се върне, с цел да приключи транзакцията.

Днес сходна арба наподобява фантастична, само че през 1829 година са били нужни шест седмици за тегло пари, с цел да го пандизите. По-малко от една десета от акциите на Лос Анджелис бяха доставени на борсата, само че Търнър съумя да задръсти към £10k в счетоводните книги. В днешни пари това е £66 милиона търговия с закрепен приход.

Добре, той има трейдинг разум, само че какво да кажем за неговия темперамент? Тогавашният актуален художник Джон Констабъл написа за Търнър, че „ той е недодялан, само че има прелестен диапазон на мозъка “. И сър Уолтър Скот писа на другар, че " Дланта на Търнър е толкоз сърбяща, колкото и пръстите му са гениални и той, повярвайте на думата ми, няма да направи нищо без пари и нищо за тях. Той е съвсем единственият талантлив човек, който съм познавал, който е замърсен по тези въпроси. "

Солиден наем на Джейн Стрийт.