Крипто и „TradFi“: приятелство от удобство
В случай, че не сте чували (или сте избрали да игнорирате подобни неща), биткойнът се завръща. Оригиналната — и все още най-голяма — криптовалута скочи до рекордно високо ниво от над $72 000 в понеделник, след като стойността й се утрои повече за една година. Други крипто токени, като ethereum и dogecoin – обичани от Илон Мъск – също се покачват, като прогнозната стойност на пазара се покачва до над $2,7 трилиона за първи път от повече от две години.
Смешното обаче е, че има шанс всъщност да не сте чували. Не се говори толкова много за това кой токен ще бъде следващият „to da moon“ или толкова много случаи на „Wen Lambo?“ този път. Вестниците не пускат истории за това колко смешно богати се отделят от вас. Световният трафик на търсене за „биткойни“ и „крипто“ се повиши през последните дни, но все още е само около половината от нивото, което беше последният път, когато беше поставен рекорд през 2021 г., според Google Trends.
Не, криптовалутата през 2024 г. (поне досега) е доста по-сдържана афера. И причината е, че факторите, които се смятат за движещи покачващи се цени, далеч не са дивите лудости, които сме виждали преди, като манията за първоначално предлагане на монети през 2017 г. или за незаменими токени през 2021 г.
Вместо това се случват доста по-прозаични неща. Това са: динамиката на търсенето и предлагането в навечерието на „разполовяването“, очаквано през април, когато броят на новите биткойни, добивани на всеки 10 минути, намалява наполовина до 3,125; перспективата за по-ниски лихвени проценти; и институционалният капитал се влива в 11 борсово търгувани фондове, базирани на биткойни, одобрени от Комисията по ценни книжа и борси на САЩ тази година.
Последният фактор вероятно оказва най-голямо влияние. Повече от 50 милиарда долара са се излели в биткойн ETF, според данни от крипто платформата The Block, като тази, стартирана от BlackRock, най-големият мениджър на активи в света, вече е третият най-голям борсово търгуван продукт на фирмата и най-бързият ETF, достигнал някога $10 млрд. Някои от най-големите банки в света - Morgan Stanley, Wells Fargo и Bank of America - също се подреждат на опашка, за да се включат в биткойн. (Болезнените уроци от финансовата криза, относно избягването на високорискови, токсични активи, изглежда са забравени.)
Купувачите, използващи тези нови ETF, са конвенционални инвеститори, които гледат на това като на начин за диверсификация , а не истински вярващи. Така че може да си помислите, че биткойнърите няма да бъдат впечатлени от тяхната анархична криптовалута - чиято причина за съществуване е, изглежда, да заобикаля такива посредници и да предоставя децентрализирана, устойчива на цензура форма на пари - да бъде изпреварена от света на традиционните финанси. Биткойн винаги е имало за цел да го залепи за мъжа, разбира се, а не да прави богатите банкери по-богати.
Но ще грешите. „Извънборсовите бюра са на изчерпване на $BTC. Ето защо помпаме толкова силно. Институционалното FOMO започва сега, $100 000 ще дойдат много скоро“, публикува един много следван крипто акаунт в X. „Станах про-ETF, защото . . . всеки, който има някаква експозиция, сега е стимулиран да бъде екип на биткойн“, каза наскоро Питър Маккормак в своя подкаст What Bitcoin Did. „Нека просто кажем, че е добре да имате [главния изпълнителен директор на BlackRock] Лари Финк на ваша страна. Това е страхотното нещо за биткойн – всичките ни стимули са в съответствие.“
Той е прав, разбира се: когато нещо е подкрепено само от вяра, искате колкото се може повече вярващи. Но това по-скоро разкрива играта какво мотивира хората да бъдат в „Отбора на биткойн“.
Институционалните инвеститори, които навлизат на пазара, не вярват, че биткойните са бъдещето на парите, нито че ще революционизират и съборят финансовата система; тези компании са финансовата система. Те купуват биткойн, защото изчисляват, че могат да извлекат допълнителна възвръщаемост по този начин. Освен това, Fink всъщност изобщо не е Team Bitcoin — той каза, че също „вижда стойност“ в ethereum ETF.
Реалността е, че прегръдката на крипто от света на традиционните финанси или „TradFi“, както обичат да го наричат типовете крипто, е също толкова лицемерна, колкото и прегръдката на крипто на институционалните инвеститори. Чух един от водещите на друг подкаст, фокусиран върху биткойни, Wolf of All Streets, да казва наскоро, че „TradFi е също толкова degen“ – крипто дума, описваща безразсъден (и изроден) комарджия – „както е крипто общността“ и това, за съжаление, не е напълно неоправдано.
С появата на биткойн ETF, това, което някога беше сравнително ясна граница между крипто и конвенционалните финанси, беше разбито завинаги. И светът на TradFi показа празнотата на приказките си за научаване на уроците от финансовата криза. Той показа, че — подобно на света на крипто — той наистина е също толкова алчен, както винаги.
