Наръчникът на рисковия капитал „пръскай и се моли“ намалява бариерите за навлизане на ИИ

Няма подозрение, че милиарди долари вложения в започващи компании с ИИ ще бъдат изпарени през идващите няколко години. Но всичко това е част от проекта. Стандартната оперативна процедура на промишлеността за рисков капитал е да се хвърли капитал в обещаващи нови технологии и да се види какво остава. Подхранвани с безконечен оптимизъм и релативно оптимистични по отношение на финансовите загуби, вложителите на рисков капитал одобряват, че множеството от техните вложения ще се срутен. Но те се надяват, че ще отлетят задоволително, с цел да повдигнат портфейлите си до небесата.

Този неповторим нрав е най-добре уловен от Пол Греъм, съоснователят на стартъп ускорителя Y Combinator, в едно от неговите типичен есета. " Повечето хора биха предпочели 100% късмет от $1 милион, в сравнение с 20% късмет от $10 милиона. Инвеститорите са задоволително богати, с цел да бъдат рационални и да предпочетат последното ", написа той в The Hacker's Guide to Investors.

Този нрав на " пръскайте и се молете " се удостоверява от финансовите данни от предходната година, когато AI треската обхвана света на рисковия капитал. Като цяло световното рисково финансиране е повишено с 47 % до 469 милиарда $ през 2025 година, съгласно годишния отчет на CB Insights. По-специално, вложителите се натрупаха в компании с изкуствен интелект, които привлякоха 48 % от общото рисково финансиране, като прилежащата област на роботиката също притегли рекордно финансиране. Съединени американски щати още веднъж потвърдиха позицията си на международен водач в рисковия капитал, като съставляват 70 % от общото финансиране, следвани от Европа с 14 % и Азия с 11 %. 

„ Това е най-голямата софтуерна гражданска война в живота ми “, споделя Марк Андреесен, съосновател на компанията за рисков капитал Andreessen Horowitz, която преди малко набра още 15 милиарда $ финансиране за вложение в голям брой AI компании.

Последната капиталова полуда се разграничава от предходните талази на финансиране по това, че е толкоз мощно съсредоточена в един бранш. Като цяло, VC финансирането остава с 35 % под пика, доближат през 2021 година, до момента в който броят на обособените кръгове на финансиране е с 43 % по-нисък. Това частично се дължи на обстоятелството, че някои компании за рисков капитал се борят да наберат свежо финансиране от институционални вложители вследствие на по-бавните изплащания от по-стари портфейли от вложения. И най-новата вълна от започващи AI компании може единствено да утежни казуса, като в допълнение подкопае цената на някои от тези по-ранни компании за програмен продукт като услуга. 

Първите 10 на най-ценните частни компании, в това число OpenAI, ByteDance, Anthropic и SpaceX, изсмукват финансирането на мега рундове и се правят оценка общо на $2 трилиона. Топ 10 на най-активните фондове за рисков капитал, в това число General Catalyst, Andreessen Horowitz, Sequoia и Accel, са мощно фокусирани върху AI. „ Най-влиятелните вложители всъщност ръководят съсредоточени фондове за изкуствен интелект, а не диверсифицирани портфейли “, заключава CB Insights.

Друга основна разлика през днешния ден е по какъв начин огромните софтуерни компании прекрояват вселената на започващите компании, като се имат поради техните припокриващи се функции като снабдители, клиенти, съперници, финансиращи и придобиващи. Великолепната седем американски софтуерни компании — Nvidia, Alphabet, Microsoft, Amazon, Apple, Meta и Tesla — преобладават софтуерния пейзаж по метод, който не е бил казусът в зората на ерата на интернет.

Тези великански компании са големи разпределители на капитал сами по себе си, като влагат съвсем толкоз, колкото цялата промишленост на рисков капитал. Те също по този начин дават на започващи компании програмен продукт за изкуствен интелект, услуги за облачни калкулации и непосредствено капиталово финансиране посредством личните си огромни корпоративни подразделения за рисков капитал. Но самите те гневно внедряват AI в толкоз разнородни браншове като генериране на видео, опазване на здравето, самостоятелно шофиране и научни открития. Всеки път, когато гигантска AI компания пусне нов генеративен AI модел, десетки недиференцирани започващи компании се свиват и умират. 

Въпреки това Иля Стребулаев, професор по финанси в Stanford Graduate School of Business, счита, че конкуренцията е по-силна от всеки път, като се има поради по какъв начин AI е оказал помощ за понижаване на бариерите за нахлуване на толкоз доста започващи компании и компании за рисков капитал. Това, което е поразително, е какъв брой бързо доста започващи AI компании генерират обилни доходи, покачват своите оценки и се обрисуват като евентуални спечелили в избрани браншове. Докато по-рано са били нужни приблизително седем до осем години за сполучлив стартъп, с цел да реализира оценка от 1 милиард $ след парите, в този момент са по-малко от четири години, съгласно Стребулаев. „ Индустрията на ИИ узрява доста, доста бързо “, споделя ми той.

Индустрията на виртуалния капитал от време на време може да наподобява като стадо, безмилостна и прекомерно фокусирана върху тясна подгрупа от цели. Но това е и най-разрушителната капиталистическа машина, изобретявана до момента. Като се има поради, че световните регулатори наподобяват нежелаещи или неспособни да укротят Big Tech, подкрепените от VC започващи компании Little Tech може да са най-хубавата вяра за оборване на тяхното владичество.