Най-големият пенсионен фонд в Австралия ще намали разпределението на глобалните акции поради опасения за AI

Най-големият пенсионен фонд в Австралия възнамерява да понижи разпределението си в световните акции през идната година, на фона на признаци, че взривът на изкуствения разсъдък на американския фондов пазар може да се изчерпва.  

Джон Норманд, началник на капиталовата тактика в AustralianSuper на стойност 400 милиарда австралийски $ (264 милиарда щатски долара), сподели пред Financial Times, че освен оценките на огромните американски софтуерни компании наподобяват високи спрямо историята, само че и ливъриджът, употребен за финансиране на вложения в ИИ, нараства „ доста бързо “, както и темпото на набиране на средства посредством сливания, рисков капитал и обществени листвания. 

" Виждам, че някои сили се сплотяват, че търсим по-малко систематизиране на обществен капитал в някакъв миг през идната година. Това е главната пресечна точка на зреещия цикъл на ИИ с прекосяване към стягане на Федералния запас през 2027 година ", сподели Норманд в изявление. 

Коментарите на Норманд идват с софтуерния показател Nasdaq Composite, който се увеличи с към 19% до момента тази година, след покачвания от към 43% и 29% през предходните две години, макар възходящите спекулации измежду някои вложители, че взривът на финансовите разноски за ИИ е тласнал някои оценки до неустойчиви равнища. 

Гигантът за чипове Nvidia се удвои от най-ниското си равнище през април след оповестяването на митата на американския президент Доналд Тръмп за „ деня на освобождението “ и се увеличи с повече от 30 % тази година, оставяйки го със съответствие цена/печалба от 43 пъти. Компанията-майка на Гугъл, Alphabet, скочи с към 60 % и се търгува на към 30 пъти повече от приходите. 

Международните борсови показатели са доминирани от акции на Съединени американски щати, изключително Big Tech и AI, като по този начин наречените Magnificent Seven мегакапационни американски софтуерни акции сами по себе си съставляват към една четвърт от показателя MSCI World.

В своето портфолио AustralianSuper понастоящем има най-голямата позиция с наднормено тегло по отношение на показателя в интернационалните акции, с 3 процентни пункта по-високо от разпределението на бенчмарка. 

Норманд сподели, че не счита, че обвързваните с AI акции към момента са в балон, само че от октомври той диверсифицира разпределението на задграничния капитал на фонда, като добави повече експозиция към листвани инфраструктурни компании.

AustralianSuper не е самичък в предпазливостта си към AI. Редица пенсионни фондове в Обединеното кралство понижават експозицията си към американски акции на фона на опасенията по отношение на възходящата централизация на пазара в дребен брой софтуерни акции с мега капитализация и риска от балон. Схемите пренасочват разпределенията към други географски райони или прибавят отбрана против рухване на цените на акциите.

Джон Греъм, основен изпълнителен шеф на най-големия пенсионен фонд в Канада CPPIB, сподели пред FT този месец, че е „ обезпокоен от риска от централизация “ на пазарите на акции в Съединени американски щати и е „ умишлено подценил “ AI във фонда на C$777,5 милиарда (US$563 млрд.). разпределение на американски активи.

Гледайки напред към 2026 година, Норманд сподели, че чака да добави повече експозиция към частния капитал, който страда от липса на финансиране през последните години, откакто бързото повишаване на лихвените проценти затрудни сключването на покупко-продажби и понижи разпределенията, изплатени на вложителите, което накара мнозина да се отдръпват от бранша. 

„ Мисля, че идната година ще бъде годината, в която до края на 2026 година PE [частният капитал] ще донесе повече от обществените акции и това ще бъде огромна смяна “, сподели той. Групите за частни финансови вложения са набрали едвам 592 милиарда $ през 12-те месеца до юни, което е най-ниският им резултат от седем години, съгласно данни на Preqin.

Норманд също счита, че има „ съществена накърнимост “ на пазарите на облигации, защото сега вложителите правят оценка единствено една четвърт процентен пункт нарастване на лихвения % за Фед през 2027 година, до момента в който историята демонстрира, че централната банка нормално покачва лихвените проценти с повече от това през годината след цикъл на облекчение. 

„ Когато се случи това преоценяване, то ще се отрази най-вече на скъпите активи “, сподели Норманд.

Той добави, че скъпите активи „ нормално са съсредоточени към софтуерния бранш и AI тематиката – това не значи, че това е краят на историята, просто значи, че би трябвало да имаме поради рисковете, които управляваме “.