Нервите на инвеститорите са тествани, докато пазарните теми се разплитат
Пазарите се плъзгат и главните истории, които вложителите си описват, с цел да схванат света, се разпадат. Освен това второто тримесечие на годината върви просто ужасно. Първата от тези истории или „ разкази “, в случай че желаете да опитате и да звучите мъдро, е към вероятността за лихвения %. Там както политиците, по този начин и вложителите подвигат ръце и признават, че са сбъркали. Поредица от оптимистични данни за инфлацията значи, че към този момент няма възможност Федералният запас да понижи лихвите мощно и бързо, изритайки един от основополагащите стълбове надалеч от облагите в цените на рисковите активи. Това много неловко преосмисляне на това, което в края на краищата е най-голямата променлива при установяване на държанието на акциите и облигациите, има огромно значение. Но това не е единственият пазарен дирек, който се изкривява и подхранва 4-процентов спад на световните акции до момента този месец.
Друг е доста хваленият феномен на Великолепната седморка, при който шепа свръхголеми американски фирмите, фокусирани върху технологиите, изключително тези с лъх на изкуствен интелект в тях, държат доста небе. Заедно Nvidia, Meta, Apple, Tesla, Amazon, Alphabet и Microsoft свършиха голяма част от тежката работа за издигане на общия фондов пазар в Съединени американски щати – и даже на международните акции през последните месеци. Известно е, че те съставляват към една четвърт от цената на целия показател S&P 500 на американските акции. Бихте могли да поставите няколко европейски фондови тържища във всеки един от тях.
Това е идеална тематика за вложителите от съвсем година. Запомнящ се псевдоним? Проверете. Бродящи окото цифри? Проверете. Гигантска възвръщаемост за вложители, които са влезнали преди последното повишаване? Сигурен. Ако сте купили акции на производителя на чипове Nvidia при започване на тази година, вие сте се повишили с към 70 %. Добра работа, в случай че можете да я получите. Много други пазари в Европа и Азия имат доста по-високи равнища на централизация. Но големият размер на тези американски компании - пазарната капитализация на Nvidia е към $2 трилиона - значи, че те постоянно се цитират освен като сбирка от акции, само че и като определящ фактор за това накъде се насочват цените на други активи.
Проблемът е, че даже Nvidia излезе от шупване, макар че разгласява взривяващи се данни за облагите по-рано тази година. От най-високата си точка при започване на март акциите се намалиха с 12 %. Акциите на Tesla са същинско шоу на ужасите, спаднали са с 40% до момента през 2024 година Apple загуби 13%. Microsoft е повишена с „ единствено “ към 7 % – към момента извънредно почитан, несъмнено, само че се охлади до момента през април. Amazon е повишен с 18%, а Meta е спечелил 42%. Гугъл е нагоре с 12.
Запитащите мозъци би трябвало да се запитат дали „ Mag7 “ въобще е сплотяваща тематика или просто комфортен псевдоним – даже смешка, която е отишла прекомерно надалеч, измислена от капиталови банки (вероятно) или публицисти (не, несъмнено не). Новите разновидности, които вършат рундовете, включват Fab Four или даже Terrific Two и Floppy Five. Никога не подценявайте склонността на сякаш доста сериозната промишленост за финансови услуги да излезе с тези неща. (Струва си да се подчертае, че както посочихме преди, нещото с Великолепната седморка във кино лентата, което въодушеви името, е, че четирима от седемте героя са мъртви до края.)
Fund в този момент мениджърите би трябвало да решат дали последният спад на тези акции е нещо, от което да се опасяват, или просто миг. Дали вълнението към акциите с усет на изкуствен интелект просто е изпреварило? Има ли смисъл да се награждават основателите и ранните консуматори на AI технология, вместо акции в опазването на здравето, банкирането или други браншове, които евентуално ще бъдат дълготрайните бенефициенти?
Ив Шуейфати, създател на френската капиталова къща Tobam и същински набожен в силата на диверсификацията на портфолиото, сподели, че степента на пазарна централизация, вградена в тези акции, е нездравословна. „ Стигнахме ли максимума? Никой не знае “, сподели той. „ Всеки знае, че тази централизация не е устойчива в дълготраен проект, само че въпреки всичко може да продължи няколко месеца или даже няколко години. “
Но нова записка от HSBC допуска, че тази наклонност може просто да се ускори отивам. „ За да разберете в действителност какъв брой преобладаващи са те, помислете, че единствено 5 % от пазара – към 25 акции – са донесли по-висока възвръщаемост на годишна база “, написа световният финансов пълководец Алистър Пиндер. Но „ същинската изненада “ е, че изследването на банката измежду 150 от най-големите фондове в Съединени американски щати демонстрира, че „ съвсем всеки управител на фондове в Съединени американски щати има подценка на тези акции групово “ заради рестриктивните мерки за някои типове фондове за централизация на една акция.
„ Всички от Magnificent 7 се класират в топ 10 на най-големите фондове с подценка по отношение на бенчмарка “, написа той, като Apple е на върха на купчината. „ Човек може да твърди, че Magnificent 7 са по едно и също време най-свръхпритежаваните и най-слабите акции в Съединени американски щати. “ Някои огромни мениджъри на взаимни фондове към този момент са почнали да прекласифицират фондове, с цел да ги освободят от рестриктивните мерки на позициите. HSBC счита, че това евентуално ще продължи и може да тласне по-нататъшни вложения в посока на тази група - макар че човек си показва, че някои в този момент ще се оттеглен от Tesla.
Настроението измежду мениджърите на фондове към момента наподобява склонно да купуват спадове и това е първият спад на основните борсови показатели, който виждаме от няколко месеца. Все отново това е тестване за нерви, с малко насочващи светлини, на които да разчитате.
