Неспособността ни да предвидим инфлацията е смущение за икономиката

Бяхме изненадани, когато инфлацията се покачи. Бяхме изненадани, когато инфлацията падна. И отново бяхме изненадани, когато инфлацията спря да спада. Посланието на всички тези изненади е, че ние — включително професионалните икономисти — наистина нямаме ясна представа защо цените се покачват и падат.

Нестабилността на нашето разбиране не е малък проблем, защото инфлацията има голямо значение. Голяма причина президентът Байдън да изостава в социологическите проучвания е, че избирателите, правилно или не, обвиняват политиките му за скока на инфлацията през 2022 г., когато годишната промяна в индекса на потребителските цени за кратко достигна 9,1 процента. Федералният резерв е толкова решен да намали инфлацията до целта си от 2 процента, че рискува рецесия, като поддържа високи лихвени проценти.

Освен тези практически съображения: Ако не Ако не разбираме инфлацията, тогава ние наистина не разбираме нищо друго за бизнес цикъла (ако изобщо има такъв), защото растежът и инфлацията са преплетени.

I смятате, че пазарите на акции и облигации са реагирали прекалено много на по-високото от очакваното увеличение миналия месец на C.P.I. това беше съобщено тази седмица, което за мен изглежда по-скоро като пробив, отколкото като сериозен обрат. Но признавам, че не знам със сигурност. Никой не го прави.

публикация в блога в сряда, деня, в който C.P.I. за март, цитирах Джером Пауъл, председател на Федералния резерв, който обича да казва, че определящите лихвите на Фед се ориентират според звездите под облачно небе.

Оттогава започнах да чета нова книга от вътрешен човек от Фед, Джеръми Ръд, която ме накара да мисля, че нещата са по-лоши, отколкото може да покаже морската метафора на Пауъл. Въпреки скучното си заглавие „Практическо ръководство по макроикономика“, книгата на Ръд е широкообхватно осъждане на академичната макроикономика за това, че не успява да генерира съвети и идеи, които са полезни за политиците, като служители на Фед.

Разумно е, че инфлацията има тенденция да се покачва, когато икономиката е нагорещена поради законите на търсенето и предлагането: когато търсенето е силно и предлагането не може да го поддържа, цените се покачват, за да възстановят баланса. Следователно в краткосрочен план високата инфлация върви с ниска безработица, а ниската инфлация върви с висока безработица. Тази обратна връзка е уловена в кривата на Филипс, която е работен кон на моделите, използвани от повечето икономически прогнозисти.

Въпреки това малко икономисти прогнозираха, че инфлацията ще нарасне толкова, колкото направиха през 2021 г. и 2022 г., когато търсенето беше подхранвано от федералната помощ за пандемия, а предлагането беше ограничено от тесни места във веригата на доставки. Сред онези, които предупредиха за висока инфлация, малцина смятаха, че тя ще намалее толкова бързо. Мнозина смятаха, че ще е необходим дълъг икономически спад, за да се изтръгне инфлацията от системата, но темпът на инфлация падна под 4 процента до юни 2023 г., въпреки че икономиката продължи да създава много работни места.

Това беше изненадващо. Последната изненада е, че напредъкът срещу инфлацията спря точно тогава. Този март годишната промяна в индекса на потребителските цени беше 3,5 процента, което е увеличение от 3,2 процента през февруари.

В доклад миналата година.

Двете видни представители на мейнстрийм макроикономиката обаче предупредиха, че „ако настоящите условия на пазара на труда се запазят“, приносът на растежа на заплатите към инфлацията „вероятно ще нарасне и няма да спадне от само себе си.“

статия, твърдейки, че работниците в САЩ нямат силата да изискват високи заплати поради ниския процент на синдикализиране в частния сектор (6,9 процента). „Установените нови кейнсиански модели са безполезни“, пише Сторм, старши преподавател по икономика в Техническия университет в Делфт. „Състоянието на макросите не е добро.“

„Нека категорично не съм съгласен“, Бланшар, бивш главен икономист на Международния валутен фонд, ми изпрати имейл. Кривата на Филипс не е умряла, пише той. „По принцип е трудно да се повярва, че когато икономиката се прегрява, няма да има някакъв натиск върху заплатите и цените.“ Той добави: „Това, че връзката не е тривиална и се променя с времето, не отрича съществуването й.“

На високо ниво опровержението на Бланшар има смисъл. Бланшар правилно предупреди през 2021 г. за риска от инфлация (въпреки че се оказа по-лошо, отколкото си мислеше), и той го направи, използвайки стандартната макроикономическа теория.

Един проблем с академичните теории на инфлацията обаче е, че те са склонни да зависят от оценката на числа, които не могат да бъдат пряко наблюдавани, като например колко бързо икономиката може да расте без генериране на инфлация и „очаквания“ темп на инфлация. Кой наистина знае колко бързо може да расте икономиката? Освен това чии инфлационни очаквания имат значение и как могат да бъдат измерени? Достатъчно трудно е да се измерват наблюдавани явления, като например колко са се променили цените през последния месец.

Пол Ромър, който наскоро се премести в Училището по мениджмънт Карол на Бостънския колеж от Нюйоркския университет Училището по бизнес Стърн веднъж се пошегува, че ненаблюдаемите са като флогистон, въображаема субстанция, която химиците някога са предположили, за да обяснят как изгасват пожарите.

скорошната колона предполага, че хората биха били нещастни в свят, в който ИИ. се погрижи за всичко. Но в обществата с управляващи, богати или аристократични класи робите или слугите често изпълняват всички задачи, необходими за поддържане на нещата, дори родителството. Може би заниманията на някои аристократи са били празни, безсмислени и незадоволителни, но също така знаем, че елитът често се състезава в спортове и игри, пише сонети, има сложни любовни връзки, размишлява върху философски въпроси и т.н. Може би всички ще можем да се насладим свободното време, на което преди са се наслаждавали само малцина.

Сали Ан Дракър
Гардън Сити, Ню Йорк

Вие пишете за герой от научната фантастика, който има произведени 162 329 крака за маса. Работих 18 месеца в Макдоналдс (между колежите) и мога да ви кажа, че имах чувството, че съм обърнал поне 162 330 бургера. Обзалагам се, че има хора, работещи в монтажни работи, които всъщност са произвели толкова много крака за маса, радиатори, врати за коли, кабелни снопове. Въплъщение на елитаризма е да мислиш, че средностатистическият Джо/Жозефин не би бил развълнуван да получи десетилетие или две живот без проблеми.

Crystal Nipp
Cottage Grove, Wisconsin.

Вие питате: „Какъв би бил животът ако изкуственият интелект реши всичките ви проблеми?“ Едно нещо, което никога няма да замени, е искрената взаимна любов, споделена с друго живо същество. Хората и, да, животните. Животът се осмисля само с любов. Да видим A.I. повторете това. Не се притеснявам.

Маргарет Петела
Портланд, Орегон.

Карикатуристът Ал Кап донякъде очаква A.I. проблем, когато той създаде shmoo, създание, което се погрижи за всички нужди на човечеството. В крайна сметка shmoos трябваше да бъдат заловени и ограничени до малка долина.

Paul Sonnecken
Grosse Point, Mich.

Шансовете човечеството някога да се бори да живее в перфектен свят са нулеви. Само западен мъж би се осмелил да постави тази хипотеза.

Филип Шлос
Чапъл Хил, Северна Каролина

Цитат на деня

„Майсторството предполага да се научиш да правиш едно нещо наистина добре, докато идеалът на новата икономика е да можеш да учиш нови неща, празнувайки потенциала, а не постиженията.“

— Матю Б. Крауфорд, „Shop Class as Soulcraft: An Inquiry Into the Value of Work“ (2009)