По-добрите данни за риска трябва да повишат доверието в нововъзникващите пазари

Авторът е ръководещ шеф на Международната финансова корпорация

Предприятията на нововъзникващите пазари от дълго време се възприемат като рискови дестинации за вложения. Но какъв брой рисковано тъкмо? Сега разполагаме с по-добра информация, с която да отговорим на този въпрос, с помощта на два отчета, оповестени през март от Консорциума за база данни за риска на световните нововъзникващи пазари (GEMs), група от 25 многостранни банки за развиване и институции за финансиране на развиването.

Статистиката дава ясни послания: капиталовите опасности в фирмите на нововъзникващите пазари се съпоставят удобно с тези в други класове активи. Нещо повече, диверсификацията на портфейла, обезпечена от нововъзникващите пазари, дава най-голяма изгода (в съпоставяне с активи с сходни равнища на неизпълнение) във времена на световен стрес.

Докладите дават постоянен набор от статистически данни, взети от тази база данни, които обгръщат 30 години кредитиране от членове на GEMs. Консорциумът събира данни за кредитния риск и ги разгласява като запас за публично прилагане. С течение на времето тя се трансформира в общественост, която създава общи подходи и методологии за данни за записване на честотите на несъблюдение и възобновяване.

При дълговото финансиране процентите на несъблюдение са водеща метрика за вложителите, измерваща какъв брой постоянно обещано финансово обвързване е неизпълнено. Между 1994 година и 2022 година тези проценти в портфолиото на GEMs са приблизително към 3,5 %. Това е почти сравнимо със междинните равнища на несъблюдение, следени в компании, които получават кредитен рейтинг B от S&P (3,4 процента) и B3 от Moody's (4 процента). Освен това, по време на световни рецесии процентите на несъблюдение в портфейла на GEMs бяха по-ниски, в сравнение с за сравнителните рейтинги B на S&P и Moody's B3, добре пристигнал контрапункт на малко по-високите проценти на несъблюдение в интервали без рецесия.

Процентите на възобновяване, които мерят сумата на инвестицията, възобновена след пораждане на несъблюдение, също бяха по-високи от предстоящото. Със 75 % равнищата на възобновяване в границите на набора от данни за GEM надминават тези, регистрирани за Moody's Global Loans от 70 %, Moody's Global Bonds от 59 % и JPMorgan Emerging Market Bonds от 38 %.

Разглеждайки нашите данни, портфолиото на частния бранш на IFC имаше невисок междинен % на несъблюдение от 4,1 % от 1986 година до 2023 година, което допуска необработен капацитет и резистентност на вложенията в нововъзникващи пазари, където е нужен повече капитал. Изследване, оповестено от Националното бюро за стопански проучвания през 2020 година, сподели, че финансовите вложения на IFC през предходните четири десетилетия надминават S&P 500.

Трябва да се означи, че тези статистически данни отразяват неповторимия опит на многостранните банки за развиване и развиването финансови институции. Членовете на GEMs разполагат повече чиновници в страната, в сравнение с световните търговски вложители, като дават подробни знания за регулаторните и политическите аспекти на пазара и осведомят избора ни на клиенти.

Освен това такива институции постоянно съпровождат кредитирането с консултантски услуги на клиентите да изградят своя потенциал. Такива фактори могат да обяснят по-ниските неизпълнения и превъзходните равнища на възобновяване.

Ние също по този начин нормално използваме „ толерантен капитал “, който търси мощна възвръщаемост за по-дълги времеви хоризонти. В резултат на това нашите гратисни интервали преди несъблюдение нормално са по-дълги от тези на други вложители. Тези вариации може да изкривят сравненията.

Но с това схващане вложителите могат да одобряват общи насърчения за положението на нововъзникващите пазари и да влагат надлежно.

Преразпределянето на единствено 1 % от ръководените активи в международен мащаб към нововъзникващите пазари всяка година може да има трансформиращо влияние върху растежа и развиването в тези страни. Инвеститорите обаче се нуждаят от освен това от просто окуражаваща статистика. Те търсят регулаторна сигурност, застраховка за политически риск и намаляване на валутния риск.

Като съосновател, дружно с Европейската капиталова банка и най-големият участник в статистиката за частния бранш в консорциума GEMs, IFC остава ангажирана с сливане на данни с нашите сътрудници за усъвършенстване на бъдещи доклади. Предоставяйки на обществеността основни калкулации на риска и възнаграждението, ние се стремим да предоставим на вложителите информацията, от която се нуждаят, с цел да вземат решения по отношение на нововъзникващите пазари.

Тези старания, съчетани с неотдавнашното стартиране на държавни облигации на Международната банка за възобновяване и развиване статистически данни за несъблюдение и % на възобновяване, значи, че Групата на Световната банка ще продължи да поддържа тази значима самодейност, като дава данни за кредитния портфейл, като се концентрира върху подравняването, полезността и последователността.

Доверието на вложителите в нововъзникващите пазари би трябвало да се построява поетапно пласт. Тези нови статистики оферират постоянна основа.