По-ниските разходи за заеми рискуват „избухване“ на инфлация, предупреждава политиците на ЕЦБ

По-ниските разноски за заеми биха могли да съживят стагниращата стопанска система на еврозоната и да доведат до „ още веднъж експлоадиране “ на инфлацията, предизвести почитан чиновник на Европейската централна банка.

Изабел Шнабел, най-агресивният член на шестичленния изпълнителен съвет на ЕЦБ, сподели пред Financial Times, че внезапният спад на инфлацията в еврозоната отразява „ бързите победи на дефлацията “, защото шоковете в предлагането изчезнаха.

Но тя твърди, че в борбата за понижаване на инфлацията до 2 % „ последната миля остава проблем “.

„ Трябва да бъдем търпеливи и внимателни, тъй като знаем, също от исторически опит, че инфлацията може да избухне още веднъж “, сподели тя пред FT в изявление за поредицата Economists Exchange.

Инфлацията в еврозоната доближи връх от 10,6% през октомври 2022 година, само че падна до 2,8% до януари. „ Постигнахме забележителен прогрес и това е добра вест. Но към момента не сме стигнали “, добави Шнабел.

Посочвайки признаци, че комерсиалните кредитори понижават лихвените проценти по ипотеките в очакване, че ЕЦБ скоро ще стартира да понижава лихвените проценти, Шнабел сподели: „ Това е мотив против прибързаното поправяне на политическата позиция. “

Инвеститорите залагат, че ЕЦБ ще стартира да понижава лихвите още през април. Но политиците споделиха, че е прибързано да се разисква сходен ход на срещата им предишния месец. Мнозина споделиха, че това ще зависи от това дали растежът на заплатите ще остане висок или ще провокира нов кръг от покачвания на цените.

Заплатите се покачват приблизително с повече от 5 % годишно в еврозоната, защото служащите в 20-те страни, които споделят еврото се пробват да възстановят покупателната дарба, която са изгубили заради най-големия скок в разноските за живот за едно потомство.

Шнабел сподели, че разноските за труд също са били тласнати по-високи от „ тревожния “ неотдавнашен спад в продуктивността – или продуктивност на отработен час – породено от композиция от струпване на работна ръка от бизнеса, консолидираното на „ по-малко продуктивни служащи “ в работната мощ и нараствания отпуск по болест.

„ Решаващият въпрос “ беше дали фирмите ще се опитат да прехвърлете по-високите разноски за труд на потребителите посредством повишение на цените или ги поемете с по-ниски маржове на облага, сподели тя.

„ Ако търсенето бъде арестувано от рестриктивната парична политика, ще бъде доста по-трудно за компаниите да преминат през по-високи разноски за потребителите “, сподели тя, добавяйки, че има „ известни доказателства, че това се случва “.

Но тя предизвести, че този развой е „ много нескончаем и много нерешителен, тъй като стопанската система може да се ускори по-силно от предстоящото. Това може да насърчи компаниите още веднъж да трансферират разноските върху потребителите. “

Средният лихвен % по типична немска 10-годишна ипотека е понижен от съвсем 3,9 % през октомври 2023 година до малко над 2,9 % този месец, съгласно уеб страницата за съпоставяне на цените Check24.

Има сходна наклонност във Франция, където междинната рента по 20-годишна ипотека неотдавна падна под 4 %, откакто доближи връх от 4,7 % предходната година, съгласно на онлайн ипотечен брокер Pretto.

Икономиката на еврозоната не съумя да нарасне през четвъртото тримесечие, откакто стагнира през по-голямата част от предходната година, защото възходящите разноски за заеми, високите цени и понижените ограничения за държавна поддръжка натежаха върху интензивността на семействата и бизнеса.

Но Шнабел сподели, че има признаци на „ поврат “ в икономическата интензивност в последното изследване на мениджърите по покупки от S&P Global и в показателя на икономическата изненада на Citigroup. Последното изследване на Европейски Съюз за бизнеса с услуги също откри, че упованията им за продажни цени са се повишили за четвърти следващ месец през януари, добави тя.

„ Ето за какво последните входящи данни не разсейват опасенията ми, че последната миля може да е най-трудният “, сподели тя. „ Виждаме лепкава инфлация на услугите. Виждаме резистентен пазар на труда. В същото време виждаме доста разхлабване на финансовите условия, защото пазарите нападателно ценообразуват въртенето на централните банки. Освен това последните събития в Червено море породиха страхове от нови спирания на веригата за доставки. “

„ Взети дружно, това предизвестява да не се поправя скорошната политическа позиция “, сподели тя.