Подкрепените от KKR кредитори на Accell се готвят за второ преструктуриране

Кредиторите на подкрепяния от KKR производител на колела Accell Group се приготвят за второ преструктуриране на дълга за малко повече от година, заплашвайки огромни загуби за групата за изкупуване на Съединени американски щати по това, което към този момент е една от най-катастрофалните й скорошни европейски покупко-продажби.

Базираната в Холандия Accell, която има известни велосипедни марки като например Raleigh и производителят на товарни колела Babboe не престават да изразходват пари и да се сблъскват с напън върху ликвидността даже след сключването на договорка за преструктуриране предходната година, която понижи 600 милиона евро от нейния дългов товар от 1,4 милиарда евро.

Кредиторите на компанията в този момент се приготвят за нови договаряния за преструктуриране поради тежкото положение на нейните финанси, съгласно четирима души, близки до полемиките.

Търговците са цитирали 274 милиона евро на по този начин наречения супер старши дълг на Accell при по-малко от 20 цента за евро през последните седмици, със заеми от по-нисък сан, маркирани на едноцифрени цени, което допуска, че кредиторите са готови за тежки загуби при предстоящо преструктуриране.

Човек, непосредствен до Accell, сподели, че компанията изследва други варианти, в това число развой на продажба, и че има „ явен път към позитивния паричен поток в 2027 година ” след кръгове редуциране на разноските.

Но в случай че кредиторите не желаят да натрупат спомагателни пари, с цел да подкрепят финансите на Accell или в случай че договарянията за продажба са несполучливи, компанията може да би трябвало да влезе в развой на неплатежоспособност или даже разпродажба, прибавиха няколко души, близки до процеса. 

Подобен резултат може да кристализира тежки загуби за KKR, която пое мажоритарния надзор над Accell в договорка за изкупуване за €1,8 милиарда, подписана при започване на 2022 година, когато европейската велосипедна промишленост към момента се възползваше от увеличените продажби, в началото подтиквани от блокирането на Covid-19.

Американската компания с частен капитал и нейните съинвеститори изписаха чек за капитал от 1,1 милиарда евро, с цел да поддържат тази договорка и след това вложиха още стотици милиони евро в опит да подкрепят финансите на Accell и да запазят контрола върху производителя на колела. 

Човек, непосредствен до KKR, сподели, че проблемите на Accell произтичат от „ изискванията в цялата промишленост “ и че обстановката към този момент е била „ добре обозначена “ на крайните вложители.

Продажбите на Accell са спаднали след поглъщането на KKR и тя регистрира непрекъснато негативни облаги преди лихви, налози, амортизация и обезценка. Компанията продължава да се бори с непотребните ресурси на фона на нескончаем спад на пазара на колела, което води до огромни отстъпки, които понижават рентабилността. 

Accell регистрира минус 27 милиона евро ebitda през третото тримесечие на 2025 година, съгласно финансова информация, споделена с кредиторите и забелязана от FT, с спомагателни негативни облаги от 10 милиона евро, регистрирани за октомври.

Анализатори от рейтинговата организация Fitch неотдавна написаха, че чакат продажбите на групата да спаднат с 15 % до 861 милиона евро през 2025 година с спомагателен спад от 9 % тази година. Accell носи троен C рейтинг от Fitch, което демонстрира висок късмет за несъблюдение, заради упованията на организацията за „ непрекъснато слаба ликвидност, негативен свободен паричен поток и несъразмерен ливъридж през идващите три години “.

Accell набра 100 милиона евро спомагателен супер старши дълг от своите кредитори предишното лято, съгласно Fitch. Двама души, осведомени с финансите на Accell, споделиха, че този дълг е повишен със забележителна отстъпка от номиналната стойност, което обаче значи, че паричните приходи за компанията са били доста по-ниски.

Първото преструктуриране на Accell аргументи прочут спад на репутацията на KKR в Южна Корея, защото огромна част от неговия дълг за изкупуване в началото беше подложен в финансови институции в азиатската страна, настояват осведомени. 

Няколко други европейски компании, които подписаха покупко-продажби за преструктуриране с кредитори през последните години, бяха изправени пред вероятността да предоговорят дълга си за повторно, в това число френската група за супермаркети Casino. 

Accell сподели, че има „ емблематични марки “ и че неговата дилърска мрежа за елементи и аксесоари е най-голямата в Европа, което дава на компанията „ неповторима позиция на европейския пазар на колела, който има позитивни дълготрайни вероятности “. 

Той добави, че пазарните проблеми са „ подкопали бизнес въздействието “ на предишното преструктуриране и че компанията „ сега прави оценка всички налични стратегически варианти дружно с акционери, кредитори и съветници “.

KKR сподели, че е бил „ подкрепящ и зает акционер “ на Accell, „ осигурявайки финансова, комерсиална и дълбока оперативна поддръжка през извънредно сложен интервал за целия европейски мотоциклет индустрия ”.

„ Продължаваме да работим градивно с управническия екип, до момента в който те изследват опциите за навигиране на бизнеса през този пазарен спад, ” добави KKR.