Приложенията за доставка на храна в Европа започват да носят печалба
В повечето сектори компаниите се оплакват от въздействието на нарастващите лихвени проценти. По-високата цена на капитала кара колелата им да се въртят. Не е така в европейските доставки на храни, където операторите са спрели заграбването на терени, изгарящи стойност, и започват да набират сила.
За първи път и трите европейски компании за доставка се очаква да отчетат положителна коригирана ebitda през 2023 г. Този показател премахва въздействието на възнаграждението, базирано на акции, което може да бъде значително, но предоставя полезна индикация за това как се представя основният бизнес.
Обединеното кралство Deliveroo смята, че ще се справи малко по-добре от насоките си за £60-80 милиона коригирана ebitda. По-рано през седмицата Just Eat посочи коригирана над ориентираната ebitda от около 320 милиона евро. Германската Delivery Hero, която управлява марки като Glovo, Foodora и Foodpanda, очаква коригирани маржове на ebitda от над 0,5 процента.
Вярно е, че това е само малка част от печалбата и е коригирана за зареждане. Инвеститорите, изгорени от години на отрицателни парични потоци, не желаят да дават голямо доверие на сектора. С изключение на Deliveroo, чийто силен баланс му позволи да върне пари на инвеститорите, цените на акциите се понижиха.
И все пак компаниите могат да посочат 2023 г. като доказателство, че тяхната концепция работи. Дори в разгара на свиването на разходите за живот, те са успели да извлекат повече от своите клиенти, без да ги карат да се откажат от приложенията. Брутната стойност на транзакцията в Deliveroo се повиши с 3% на годишна база до £7 млрд.
Предстои още, особено на пазари, където доставката на храна е по-малко разпространена. Демографията ще помогне. Днешните склонни към раждане младежи може да харчат повече, когато пораснат и разполагаемият им доход се увеличи. Ръстът на брутния обем на транзакциите във високите едноцифрени цифри трябва да бъде разумно предположение в средносрочен до дългосрочен план, смята Джайлс Торн от Jefferies.
Маржовете се повишават с повишено проникване. Тъй като гъстотата на участващите ресторанти и закусвални в малък „хиперлокален“ район се увеличава, ездачите могат да правят по-кратки пътувания и дори да трупат доставки. Централните режийни разходи са до голяма степен фиксирани, което означава, че оперативните маржове след амортизация и амортизация трябва да се преместят от отрицателни до около 6 процента от стойността на транзакцията, смята Уилям Уудс от Bernstein.
Това е привлекателна промяна, особено за сектор, който се търгува при 6,8 пъти 2025 ebitda, според оценките на Capital IQ. Европейските търговци на храни като Tesco и Carrefour, с малка част от потенциала за растеж, се движат близо 6 пъти. Обсадените платформи може все още да доставят стоките.
Lex е кратката ежедневна инвестиционна колона на FT. Писатели експерти в четири глобални финансови центъра предоставят информирани, навременни мнения относно капиталовите тенденции и големия бизнес. Кликнете, за да разгледате
