Разбиране на бума на производителността в Америка

Тази публикация е версия на място на бюлетина за безвъзмезден обяд на Мартин Сандбу. Регистрирайте се тук, с цел да получавате бюлетина напряко във входящата ви поща всеки четвъртък

Миналата седмица попитах дали политиката в Съединени американски щати към момента е обвързвана с „ стопанската система, глупако “, наблягайки несъответствието сред постоянния растеж на действителните заплати измежду по-ниско платените и слабите стопански настроения/подкрепа за президента Джо Байдън. Оттогава Джеймс Макинтош (бивш член на тази енория) ми писа, с цел да изтъкне, че по-бедните групи харчат повече от парите си за храна и наеми и техните разноски са се повишили повече от общите потребителски цени. Използването на равнища на инфлация, характерни за групите по приходи, може да покаже по-ниско действително нарастване на заплатите от числата, които подчертах предходната седмица.

В същия дух нова изследователска публикация, съавтор на Лорънс Съмърс, се връща към остарял спор, като показва, че по-високите лихвени проценти сами по себе си са част от разноските за живот. Авторите демонстрират, че в случай че използваме различни ограничения за инфлация, които включват по-добре разноските по заеми, недоволството на потребителите е по-разбираемо. Излагането на възходящи лихвени проценти също може да варира според от равнището на приходите.

Въпросът, който повдигат тези наблюдения, е сложен: кои темпове на инфлация би трябвало паричната политика да се опита да поддържа ниски и постоянни? Отговорът би трябвало да зависи от това за какво ни е грижа за инфлацията преди всичко. Това е въпрос за друга колона, за през днешния ден преглеждам различен проблем, при който декомпозирането на систематизираните данни има огромно значение за това по какъв начин да мислим за изводи: разликата в продуктивността сред двете страни на Атлантическия океан.

И Съединени американски щати и стопанските системи на Европейски Съюз се показаха доста по-добре от предстоящото при възобновяване от пандемията, макар енергийната рецесия, геополитическия риск и стягането на паричната политика. Но техните достижения са доста разнообразни. В Съединени американски щати общият напредък се форсира, само че присъединяване на работната мощ не се възвърне до равнището отпреди пандемията (нарастването на броя на необработените работни места се свежда до повишаване на населението). В Европейски Съюз нивото на претовареност е рекордно високо, в това число в страни, които постоянно се считат за хронични неуспехи в намирането на работа на хората, само че растежът е в застой.

Заедно те разказват разлика в продуктивността. Производителността на труда в Съединени американски щати е повишена доста по-бързо, в сравнение с в Европейски Съюз. за какво се е случило това Отговорът има значение за това по какъв начин преценявате избора на политика от двете страни на Атлантическия океан - по-специално доста по-големите фискални тласъци на Вашингтон и продължаващите разноски за недостиг, както и толерантността му към високата безработица по време на пандемията (в комбиниране с исторически високи компенсации за безработица) като против европейското желание за субсидиране на схеми за краткотраен отпуск, които поддържаха трудови правни отношения.

Но с цел да сме в положение да попитаме за какво, по-добре първо да погледнем под капака на мини-чудото на продуктивността в Съединени американски щати. Бюрото за стопански разбори на Съединени американски щати изготвя тримесечни данни за продуктивността на труда — действителна продукция на отработен час — за главните стопански браншове. Тези данни демонстрират, че през четирите години от края на 2019 година действителната продукция на отработен час в неселскостопанския бизнес бранш на Съединени американски щати е повишена с 6,4 на 100. Заетостта се е нараснала с 4 %, до момента в който междинните часове са намалели с 1,3 % - за общо нарастване на продукцията от 9,2 % и продукция на служащ, възходяща с към 5 %.

Колко огромна част от това се дължи на производството, секторът, който получава толкоз доста внимание? Фабриките наемат единствено една десета от целия неселскостопански бизнес бранш, тъй че се нуждаят от извънгабаритно повишаване на продуктивността, с цел да реалокират съвкупната игла. Но както се случва, производството не е сполучлива история при възобновяване след пандемията. Производителността на труда е повишена единствено с 0,9 % за четири години и даже това едва нарастване е обезщетено от спада на общия брой отработени часове. (Производството на дълготрайни артикули се показа по-зле — с пряк спад в продуктивността, въпреки и от по-високо равнище — спрямо нетрайните артикули.)

Тогава магията би трябвало значително да се е случила в услугите. По-трудно е да се намерят фини и настоящи данни за продукцията на отработен час за по-тесни браншове. Но можем да комбинираме по-подробните данни на BEA за действителната добавена стойност на равнище бранш (които доближават до третото тримесечие на 2023 г.) и числата за заетостта на равнище бранш, с цел да измерим продукцията на служащ (не на час) през четирите години до септември 2023 година Числата по-долу се отнасят за продуктивността в този смисъл.

Колко огромна част от взрива на продуктивността се дължи на преразпределение от по-малко продуктивни към по-продуктивни браншове, защото доста от нас се надяваха, че „ Голямата оставка “ ще подтиква? Оказва се, че не е доста - най-малко във връзка с измененията сред огромните браншове. Графиката по-долу демонстрира смяната в дяловете на заетостта (в процентни пунктове от общата заетост) на всеки огромен бранш, спретнат от най-до минимум продуктивния. Въпреки че имаше едва придвижване към бранша на високопродуктивните финансови действия, имаше и премествания към браншове с по-ниска от междинната продукция на служащ като просветителни и здравни услуги. Общото произвеждане на служащ обаче беше увеличено от преместванията от браншове с ниска продуктивност, като търговията на дребно и развлеченията и хотелиерството. Но това не оказа помощ, че дяловете на заетостта също паднаха в продуктивни браншове над междинното като производството и се покачиха в такива под междинното като строителството.

Според моята оценка на гърба на плика, тези секторните смени усилиха производството на служащ единствено с към четвърт %. Така че на необятно секторно равнище очакванията за преразпределение, повишаващо продуктивността, не се оправдават. Но това ни споделя малко за преразпределението сред компании в един и същи бранш (и сред подсектори), тъй че журито към момента е настрани. Читателите на Free Lunch може към този момент да са стигнали до по-подробни цифри — изпратете ми всевъзможни проучвания.

По-долу съм начертал подобренията на продуктивността в границите на бранша (измерени като продукция на работник). Най-големи скокове на продуктивността има при осведомителните услуги (медии, телекомуникации, обработка на данни) и професионалните услуги, където действителната добавена стойност на служащ е скочила надлежно с 30 и 15 на 100. Повечето други браншове на услугите значително задържаха темпа на напредък на продуктивността в цялата стопанска система, със обилни изключения в търговията на едро и транспорта/складирането. Това, несъмнено, бяха секторите, които започнаха да наемат хора, когато взривът на доставките по домовете потегли - и явно се бореха да накарат новите си служащи да работят продуктивно.

Секторът с най-бърза продуктивност на растежът на служащите може, несъмнено, да не способства най-вече за цялостната продуктивност, в случай че секторът не е доста огромен: осведомителните услуги наемат по-малко от 2 % от служащите. Така че финалната диаграма демонстрира абсолютния принос на всеки огромен бранш към четиригодишния напредък на продуктивността в Съединени американски щати.

Картината е недвусмислена. Ръстът на продуктивността се случи на първо място в промишленостите с интензивно познание: професионални и бизнес услуги, обучение и опазване на здравето и осведомителни услуги. Това, несъмнено, са тези, които могат най-лесно да употребяват технологиите за отдалечена работа. Те също по този начин наподобява са тези, които са добавили най-вече към своя физически капитал. Така че вложенията работят и пазарите дават отговор на търсенето. Кой би си помислил?

Други материали за четене

Две години след пълномащабната война, западните другари на Украйна би трябвало да признаят по какъв начин тяхната плашливост е насърчила съветския президент Владимир Путин.

Добра вест в битката с корупцията: администрацията на Байдън извършва обещанията на президента да затвори малките врати за пране на пари във финансовата система на Съединени американски щати.

Ян Коатанлем разпознава значима причина, заради която Европа изостава в развиването на изкуствения разсъдък: високоплатените служащи са прекомерно предпазени, тъй че за софтуерните компании е мъчно да преструктурират бързо интервенциите си, когато се появи нова технология.

FT организира две Големи четения през миналата седмица, които са в действителност информативни за софтуерните аспекти на зеления преход: какво да вършим със застаряващите вятърни паркове и по какъв начин немските производители на стомана възнамеряват да избегнат въглеродните излъчвания.

Lex интелигентно поема пързалката в Европейски Съюз въглерод цени.

Новини с цифри

Милиарди годишни облаги, генерирани от обездвижените съветски валутни запаси, би трябвало да се употребяват за закупуване на оръжия за Украйна, споделя Председателят на Европейската комисия Урсула фон дер Лайен.

Препоръчани бюлетини за вас

Крис Джайлс за централните банки — Вашето главно управление за парите, лихвените проценти, инфлацията и какво мислят централните банки. Регистрирайте се тук

Търговски секрети — Задължително четиво за изменящото се лице на интернационалната търговия и глобализацията. Регистрирайте се тук