Разтревожен пазар на облигации кара администрацията на Тръмп да действа отново

НЮ ЙОРК (AP) — Обикновено спокоен, пазарът на облигации може понякога да изпраща предупредителни сигнали, задоволително мощни, с цел да ударят фондовите пазари по целия свят и даже да привлекат вниманието на президентите на Съединени американски щати и други международни водачи.

След като алармите на пазара на облигации се усилиха през лятото, администрацията на Тръмп разгласи в сряда ход, който може да помогне за успокояването му. Министерството на финансите на Съединени американски щати сподели, че ще удвои повече от два пъти количеството държавни облигации на Съединени американски щати, които ще изкупи назад, и ходът проработи за намаление на дълготрайната рентабилност, най-малко към този момент.

Доходността в международен мащаб по-рано се беше изкачила до небеса, недостигнати от години, а в някои случаи и от десетилетия, заради скока на цените на петрола заради войната с Иран, терзанията за огромните и възходящи задължения за държавните управления и други опасения.

Залозите са високи, тъй като високата рентабилност влачи стопанските системи и оказва напън върху фондовите пазари, откакто Уолстрийт удари върхове по неспокойствие по отношение на огромните корпоративни облаги и обещанието за технология с изкуствен интелект.

Но това, което следва, към момента не е несъмнено и някои анализатори предизвестяват, че ходът на Министерството на финансите може даже в последна сметка да има противоположен резултат.

Ето взор върху това, което се случва и по какъв начин нещата се развиха по този метод:

Доходността на облигациите се повишава

В Съединените щати централната част на пазара на облигации неотдавна доближи най-високата си рентабилност от повече от година. Доходността на 10-годишните държавни облигации, която демонстрира какъв брой лихви желаят вложителите да им заплати държавното управление на Съединени американски щати, преди да му дадат пари за десетилетие, надвиши 4,70%, преди да падне назад до 4,65% в сряда.

Това е нарастване от едвам 3,97% преди началото на войната в Иран в края на февруари и това е доста придвижване за пазара на облигации.

По-специално, доходността на 30-годишните държавни облигации на Съединени американски щати скочи много над 5%, назад до мястото, където беше през 2007 година, преди финансовата рецесия от 2008 година да докара до срутва на доходността към нулата в международен мащаб.

В Япония доходността на 10-годишните държавни облигации доближи най-високото си равнище от съвсем 30 години, до момента в който доходността на немските 10-годишни облигации се върна на равнището си от 2011 година

Високата рентабилност може да забави стопанската система

Когато Съединени американски щати и други държавни управления би трябвало да заплащат повече лихви, с цел да заемат пари, хората и фирмите също.

За доста семейства в Съединени американски щати това се вижда най-лесно посредством лихвите за ипотеки. Такива лихви се покачиха с 10-годишната рентабилност на държавните облигации от началото на войната в Иран, а междинната рента по 30-годишна закрепена ипотека е покрай най-високото си равнище от една година.

По-високите добиви също вършат по-скъпо за американските компании да заемат пари за създаване на заводи и различен метод за напредък. Това е изключително рисково в този миг, когато огромните вложения в центрове за данни за зареждане на AI са главен мотор на растежа на стопанската система на Съединени американски щати.

Високите доходности засягат всички типове вложения

Ако високите доходности забавят стопанската система, това оказва напън върху акциите. Икономическото закъснение би заплашило какъв брой облаги могат да създадат фирмите, което е виталната мощ на фондовия пазар.

Високите доходности подбиват фондовия пазар и по други способи. Когато хазната заплаща повече лихви, това може да отклони вложителите от вложения, които носят по-голям риск. Защо да плащате рекордни цени за американските акции, когато държавните облигации на Съединени американски щати заплащат повече от преди, с цел да чакат в относителна сигурност?

Златото, биткойните и доста други вложения също могат да почувстват низходящ напън от високата рентабилност.

След това има влияние върху държавното управление

Когато доходността се увеличи, Съединени американски щати и другите държавни управления би трябвало да заплащат повече лихви, с цел да покрият задълженията си. Това е мъчително, когато дълговите натоварвания за държавните управления по света се усилват, защото те харчат доста повече, в сравнение с внасят посредством доходи.

И в случай че държавното управление на Съединени американски щати към този момент заплаща толкоз доста, с цел да вземе пари назаем, когато стопанската система пораства, какво ще се случи, в случай че би трябвало да вземе още повече, с цел да се оправи с болката, когато удари идната тежка криза?

Ето за какво скоковете в доходността могат да изплашат политиците даже повече от измененията на фондовия пазар.

Пазарът на облигации оказа помощ на Лиз Тръс да стане най-кратко управлявалият министър-председател на Обединеното кралство през 2022 година, когато се разпалва против нейния проект да понижи налозите и да усили разноските, без да има метод да ги заплати.

Миналата година президентът Доналд Тръмп сподели, че пазарът на облигации може да е изиграл роля в решението му да забави доста от препоръчаните от него мита, като сподели, че е забелязал, че вложителите там „ почват малко неспокойни “.

Дългосрочният резултат от хода на Министерството на финансите не е сигурен

Съединени американски щати Ходът на министъра на финансите Скот Бесент е изпитание с огромни залози за задържане на повишаването на дълготрайната рентабилност и някои анализатори са скептични, че въздействието ще продължи.

„ Операцията не трансформира съвсем нищо във връзка с основите, по-специално непроменената нужда от финансиране на приливната вълна от хипермащабен дълг в допълнение към доста огромните държавни дефицити “, Кришна Гуха, анализатор в Evercore ISI, и сътрудници написа в записка до клиентите.

„ Hyperscalers “ се отнася до огромните софтуерни компании, които заемат планини от пари за създаване на AI центрове за данни. Облигациите, които продават, се конкурират с държавните облигации на Съединени американски щати за купувачи, което може да увеличи доходността на облигациите.

Междувременно държавното управление на Съединени американски щати продължава да поддържа лични огромни дефицити, без значение от това какво прави Министерството на финансите с противоположното изкупуване.

„ Ходът може даже да има противоположен резултат, в случай че лимитираната огнева мощност докара до малко стабилно влияние “, сподели Гуха.

Намаляването на лихвения % от Федералния запас няма вълшебен да реши казуса

Федералният запас постоянно може да понижи лихвения % на федералните фондове, което визира доста краткосрочните овърнайт заеми.

Но по-дългосрочните доходности като доходността на 10- и 30-годишните държавни облигации се дефинират от вложителите на пазара на облигации. И в последно време те изискват повече лихви, с цел да компенсират възходящите опасности от висока инфлация, продължаващи държавни дефицити и други фактори.

Фед също наподобява по-вероятно да увеличи референтната си краткосрочна рента, в сравнение с да я понижи. На последното си съвещание в края на юли трима политици на Фед гласоподаваха за повишение на лихвите по фондовете на Фед, макар че девет гласоподаваха за запазването им непроменени. А решението на ръководителя на Фед Кевин Уорш да алармира малко за идващите ходове на Фед наподобява увеличи доходността на дълготрайните държавни облигации на фона на въпроси за това какво ще направи централната банка, с цел да върне инфлацията до задачата си от 2%.

Последните данни за инфлацията на държавното управление демонстрират, че инфлацията може да се забавя, което кара мнозина на Уолстрийт да предвиждат, че Фед ще резервира лихвените проценти по федералните фондове постоянни на идната си среща през септември. Следващото огромно евентуално движещо се пазарно събитие може да пристигна на 28 август, когато Уорш ще изнесе тирада на годишния стопански симпозиум на Фед в Джаксън Хоул, Уайоминг.