Рисковият капитал смята края на ерата на „мегафондовете“

Рисовите капиталисти изпитват усложнения да наберат пари, сигнализирайки края на ерата на „ мегафондовете “ и закъснение на сключването на покупко-продажби за започващи компании през идващите години.

В международен мащаб рисковите компании са събрали 30,4 милиарда $ от академични дарения, фондации и други институционални вложители през първите три месеца на тази година, доста закъснение по отношение на 2023 година — която сама по себе си е била най-лошата година за набиране на средства от 2016 година насам, съгласно частни снабдител на пазарни данни PitchBook.

Инвеститорите в рискови фондове, известни като лимитирани сътрудници, обуздаха разноските през последните две години, като възприеха по-предпазлив метод, защото лихвените проценти се покачиха, изходите на започващи компании, в това число обществените листвания и продажбите, се забавиха и възвръщаемостта на мениджърите на рискови фондове се е намалила.

„ Защо има такова дълготрайно закъснение? В основата на казуса са изходите “, сподели Кайди Гао, анализатор на рисков капитал в PitchBook. Възобновяване на първичните обществени предлагания или продажби би разрешило на дълготрайните компании да възстановят вложения си капитал и да го рециклират.

„ Освен в случай че не забележим значими усъвършенствания от излизащия пазар, чакаме компликациите с набирането на средства да продължат и това ще окаже напън върху сключването на покупко-продажби “, добави Гао.

Дейността по набиране на средства се забави внезапно от 2021 година насам, когато рисковите капитали са привлекли $555 милиарда Миналата година те събраха една трета от тази обща сума и интензивността продължи да се забавя, поставяйки рисковите вложители на път към най-лошата година за набиране на средства от 2015 година насам.

В Съединени американски щати бяха набрани капитали единствено за 9,3 милиарда $ през първите три месеца на тази година, почти една десета от общо събраните през 2023 година

„ Искаме да сме до нашите сътрудници, само че не желаеме да се слагаме в дупка “, сподели основен капиталов шеф в една огромна американска фондация. Той уточни, че той и други дълготрайни компании са написали все по-големи чекове, до момента в който пазарът процъфтява, само че занапред ще виждат възвръщаемост, защото активността по излизане е в застой. „ Това е сложна математика за доста вложители. “

Бавният ритъм на набиране на средства е злокобен знак за започващи компании, които разчитат на VC вложения за напредък в най-ранните си стадии. Това продължава внезапното превръщане в положението на компаниите за рисков капитал от 2021 година, когато те са похарчили рекордните 747,5 милиарда $ през 2021 година, съгласно PitchBook. Разточителството стана допустимо значително с помощта на появяването на „ мегафондове “ – принадлежности от $5 милиарда до $10 милиарда, които сътвориха интервал на невиждано обилие за започващи компании.

Тази епоха към този момент е завършила, съгласно PitchBook: Данните за набирането на средства за първото тримесечие „ демонстрират, че може да няма вкус за такива транспортни средства на днешния пазар “.

Някои от най-големите харчещи в годините на взрива – в това число Tiger Global, Coatue, SoftBank и Insight Partners — понижиха размера на средствата си и забавиха темпото на своите вложения.

Tiger затвори своя 16-ти фонд предходната седмица, откакто получи $2,2 милиарда в задължения на вложители. Последният фонд на компанията беше инструмент на стойност 12,7 милиарда $, събран през 2021 година Insight, която набра 20 милиарда $ през 2022 година, също понижи упоритостите за последния си фонд.

Главният капиталов шеф сподели: „ Ще бъда доста сюрпризиран, в случай че за пет години промишлеността не се е свила на половина. Възвръщаемостта не е там ... Обикновено дълбочината на спада е пропорционална на размера на балона, което би означавало, че ни чака брутално време. “

Вече рисковите капиталисти залагат, че взривът на изкуствения разсъдък ще обезпечи потомство опция и помощ за „ превъзмогване на греховете от 2020 до 2022 година “, сподели Венки Ганесан, сътрудник във компанията от Силиконовата котловина Menlo Ventures. „ Всяка рискова компания преследва AI еднорога. Някои ще го получат и ще процъфтяват, а тези, които не го създадат, ще бъдат изпратени на бунището на историята, ” сподели той. „ изсъхнал прахуляк “, само че не са склонни да влагат в започващи компании, чиито оценки са били разтърсени от по-високи ставки.

Все повече те се концентрират върху подпомагането на компании, които към този момент са в техните портфейли, към излизане, което по-късно би разрешило на VC да върнат капитала на личните си лимитирани сътрудници.

Множество сполучливи обществени листвания на подкрепени от рискови компании компании, в това число уеб сайтът за обществени медии Reddit и компанията за чипове Astera Labs предишния месец, разсъниха очаквания за по-широко публикувано възкръсване на IPO пазара в Съединени американски щати. Rubrik, започваща компания за сигурност на данните, подаде заявление за IPO по-рано тази седмица.

Но Гао предизвести, че ще са нужни повече от няколко сполучливи обществени дебюта, с цел да започва пазара.

„ Когато [софтуерната компания за маркетингова автоматизация] Klaviyo и [стартирането на онлайн магазин за хранителни стоки] Instacart станаха обществени предишния септември, имаше доста неспокойствие, че това е рестартиране на IPO, само че имаше доста [ цената на акциите] съмнения “, сподели тя. „ Не става въпрос единствено за нашумелия IPO дебют, би трябвало да му дадем повече време, с цел да забележим по какъв начин представянето се е нормализирало. “