Спадът на желязната руда е лош знак за търсенето на стомана - и за китайската икономика
Пролетта исторически е пиковият сезон за търсенето на стомана в Китай. Когато фючърсите се понижават точно преди това време на годината, знаете, че нещо не е наред.
Преди три години цените на желязната руда, материалът, използван за производството на стомана, се повишиха толкова бързо до рекордно високи нива, че Пекин да се намеси с обети да накаже спекулацията. Повече от две десетилетия непрекъснато нарастване на цените на недвижимите имоти оставиха растежа на местния стоманодобивен сектор да се смята за почти гарантиран.
Сега цените на желязната руда се понижават, с повече от десета от средата на февруари и с почти една пета тази година. Свръхпредлагането, съчетано с икономическото забавяне на Китай, означава, че секторът става опасен за инвестиране.
Глобалните инвеститори се надяваха на възстановяване на китайското търсене на стомана след празниците по лунната Нова година миналия месец, тъй като потребителските разходи показаха признаци на подобрение. Това не се е осъществило. Търсенето намалява от всички сектори, които са били най-големите купувачи на стомана: строителни предприемачи, производители на автомобили и компании за домакински уреди.
Фючърсите за желязна руда се понижиха миналата седмица в Сингапур, както и китайските фючърси и договорите за стомана в Шанхай. Запасите в големите китайски стоманодобивни заводи скочиха с повече от една четвърт през последните няколко седмици.
Свръхкапацитетът отдавна е проблем, въпреки усилията на Пекин да ограничи производството на стомана, с около 500 стоманодобивни завода в страната. Търсенето от страна на местния имотен сектор — който, като най-гладния сектор, представлява над една трета от общото потребление на стомана в Китай — остава потиснато, без да се вижда краят на кризата с недвижимите имоти.
Country Garden, една от най-големите разработчици, получиха петиция за ликвидация, подадена от един от кредиторите миналата седмица, което предполага по-нататъшен спад в търсенето на стомана. Производството по ликвидация означава, че приоритетът става разпродажба на активи и може да направи по-голямо предизвикателство за разработчиците да получат достъп до ново финансиране, спирайки строителството и оставяйки хиляди домове недовършени
Акции на Baoshan Iron & Steel, регистрираното дъщерно дружество на най-големия китайски производителят на стомана Baowu, са надолу с над 40 процента спрямо пика си през 2021 г. Те търгуват с 11 пъти форуърд печалби, което значително изостава от представянето на регионални колеги като Posco в Южна Корея. Оперативните маржове са тънки - по-малко от 5 процента, след спад от повече от 40 процента през последните две години.
Инвеститорите не трябва да рискуват да бъдат въвлечени в сътресенията. По-нататъшните спадове на цената на стоманата и маржовете, последвани от консолидация на индустрията, изглеждат неизбежни.
Lex е кратката ежедневна инвестиционна колона на FT. Писатели експерти в четири глобални финансови центъра предоставят информирани, навременни мнения относно капиталовите тенденции и големия бизнес. Кликнете, за да разгледате
