Спадът на желязната руда е лош знак за търсенето на стомана - и за китайската икономика
Пролетта исторически е пиковият сезон за търсенето на стомана в Китай. Когато фючърсите се намаляват тъкмо преди този момент време на годината, знаете, че нещо не е наред.
Преди три години цените на желязната руда, материалът, употребен за производството на стомана, се покачиха толкоз бързо до рекордно високи равнища, че Пекин да се намеси с клетви да накаже спекулацията. Повече от две десетилетия непрестанно повишаване на цените на недвижимите парцели оставиха растежа на локалния стоманодобивен бранш да се счита за съвсем обезпечен.
Сега цените на желязната руда се намаляват, с повече от десета от средата на февруари и с съвсем една пета тази година. Свръхпредлагането, съчетано с икономическото закъснение на Китай, значи, че секторът става рисков за вложение.
Глобалните вложители се надяваха на възобновяване на китайското търсене на стомана след празниците по лунната Нова година предишния месец, защото потребителските разноски демонстрираха признаци на усъвършенстване. Това не се е осъществило. Търсенето понижава от всички браншове, които са били най-големите купувачи на стомана: строителни бизнесмени, производители на коли и компании за домашен уреди.
Фючърсите за желязна руда се намалиха предходната седмица в Сингапур, както и китайските фючърси и договорите за стомана в Шанхай. Запасите в огромните китайски стоманодобивни фабрики скочиха с повече от една четвърт през последните няколко седмици.
Свръхкапацитетът от дълго време е проблем, макар напъните на Пекин да ограничи производството на стомана, с към 500 стоманодобивни завода в страната. Търсенето от страна на локалния заможен бранш — който, като най-гладния бранш, съставлява над една трета от общото ползване на стомана в Китай — остава потиснато, без да се вижда краят на рецесията с недвижимите парцели.
Country Garden, една от най-големите разработчици, получиха петиция за разпродажба, подадена от един от кредиторите предходната седмица, което допуска по-нататъшен спад в търсенето на стомана. Производството по разпродажба значи, че целта става ликвидация на активи и може да направи по-голямо предизвикателство за разработчиците да получат достъп до ново финансиране, спирайки строителството и оставяйки хиляди домове незавършени
Акции на Baoshan Iron & Steel, записаното дъщерно сдружение на най-големия китайски производителят на стомана Baowu, са надолу с над 40 % по отношение на пика си през 2021 година Те търгуват с 11 пъти форуърд облаги, което доста изостава от представянето на районни сътрудници като Posco в Южна Корея. Оперативните маржове са тънки - по-малко от 5 %, след спад от повече от 40 % през последните две години.
Инвеститорите не би трябвало да рискуват да бъдат въвлечени в разтърсванията. По-нататъшните спадове на цената на стоманата и маржовете, последвани от консолидация на промишлеността, наподобяват неизбежни.
Lex е късата ежедневна капиталова колона на FT. Писатели специалисти в четири световни финансови центъра дават осведомени, навременни отзиви по отношение на финансовите трендове и огромния бизнес. Кликнете, с цел да разгледате
