Това възраждане на технологично IPO не идва с блокбъстър конвейер
Губещите млади технологични стартиращи фирми се съветват да подходят към IPO роудшоута с привличаща вниманието история за бъдещ растеж и някои ласкави цифри, които да го подкрепят. През 2024 г. това не се случва. Технологичните компании, които се опитват да възродят IPO пазара в САЩ, не са особено млади. Историите, които трябва да разкажат за растежа, са сложни.
Компанията за киберсигурност Rubrik, базирана в Пало Алто и подкрепена от Microsoft, се надява да листне акции, докато е в разгара на прехода на бизнес модела. Основана през 2013 г., тя отчете загуба от $354 милиона при $628 милиона приходи през последната си фискална година.
Ръстът на приходите беше под 5 процента. Но компанията маха настрана подобни невдъхновяващи цифри, като обяснява, че е в процес на преминаване от краткосрочни договори към по-дълги, базирани на облак абонаменти за сигурност за по-големи клиенти. Той насочва инвеститорите към годишни периодични приходи от абонамент. Това се е увеличило с 47 процента през същия период.
Rubrik може да се похвали с консултативен съвет, председателстван от Крис Кребс, бивш директор на Агенцията за киберсигурност и сигурност на инфраструктурата на САЩ, който беше уволнен от президента Доналд Тръмп за опровергаване на твърдения за изборни измами.
Брутните печалби на компанията надвишават 77 процента и процентите на задържане на клиенти са високи. Но преходът усложнява финансовата картина. Това може да натежи върху оценката.
PitchBook отбелязва, че коефициентите за оценка на киберсигурността са надхвърлили 9 пъти продажбите в края на миналата година. На тази база Rubrik може да очаква пазарна капитализация близо до $6 млрд. Но скорошното IPO на Reddit предполага, че може да е разумно да се обмисли ценообразуване близо до или под последната му оценка от $4 млрд.
IPO-то на Reddit също дойде в разгара на трансформация. Ръстът на приходите й спадна от 37 процента през 2022 г. на 21 процента през 2023 г. Компанията се опитва да се отдалечи от зависимостта си от дигиталната реклама и продава лицензи за данни на компании, обучаващи модели с изкуствен интелект, като Google.
IPO-то беше приветствано като успех и знак за доверие в листингите. Но Reddit изпълни целта си за набиране на средства, като избра да се присъедини към пазари с пазарна стойност от $5,4 милиарда - около половината от последната частна оценка. Беше възнаграден с удовлетворяващ скок на цената в първия ден на търговия.
Отпадащите IPO-та може да отблъснат големи кандидати за листване като Databricks, Stripe и Plaid. Планът за IPO за 2024 г. вероятно ще бъде запълнен от по-малки имена с по-належащи нужди от финансиране.
